澳元面临压力上升，利率上调预期与技术疲软发生冲突

澳大利亚元对美元持续下跌，尽管市场对澳联储可能在二月加息的预期不断增强，但其跌势已延续第六个交易日。这一矛盾的走势凸显了国内通胀压力与全球货币政策转变之间复杂的互动。

通胀预期上升未能支撑澳元反弹

澳大利亚12月消费者通胀预期升至4.7%，从11月的三个月低点4.5%回升。这一上升加剧了市场对澳联储可能提前结束宽松周期的猜测。包括澳大利亚联邦银行和澳大利亚国民银行在内的主要金融机构已将其加息预期调整为从二月开始收紧政策——较之前的指引有显著修正。

衍生品市场反映出这种鹰派预期的重新定价，利率掉期显示二月加息的概率为28%，三月升至41%，而八月几乎已完全定价为加息。澳联储在12月会议上坚决维持利率不变，尽管通胀持续，进一步支持了这一叙述。然而，令人困惑的是，这些支持性的国内基本面未能阻止澳元对美元的下行趋势。

美元走强，市场对美联储降息预期减弱

美元指数（DXY）在近98.40附近徘徊，受美联储政策调整预期重新评估的提振。市场参与者大幅下调了近期内进一步降息的可能性。

11月就业数据呈现出复杂的局面。非农就业增加64,000人，略高于预期，但10月数据大幅下调，失业率升至4.6%，为2021年以来最高。零售销售环比持平，显示消费者需求可能疲软。这些指标共同表明劳动力市场正逐步向均衡过渡。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克将就业形势描述为发出混合信号，不会实质性改变经济前景。他强调维持当前利率水平，同时警告不要过早宣告战胜通胀。博斯蒂克指出多项调查显示输入成本压力上升，企业通过定价机制维护利润率。他强调，价格加速上涨源于多重因素，超出关税影响，预计2026年GDP增长约为2.5%。

联邦政策制定者在是否需要在2026年采取额外货币宽松措施方面意见不一。中位数决策者预计明年只会降一次息，但也有不少人认为不会降息。市场定价则预期会有两次调整。CME FedWatch工具显示，当前利率期货市场对一月政策决定维持利率不变的概率为74.4%，高于一周前的约70%。

中国经济表现发出混合信号

中国11月零售销售同比增长1.3%，远低于预期的2.9%和10月的2.9%。工业产出同比增长4.8%，略低于预期的5.0%和前值4.9%。固定资产投资年初至今下降2.6%，超出市场预期的2.3%的下滑，远大于10月的1.7%的收缩。

澳大利亚经济指标呈现复杂局面

澳大利亚制造业略有改善，标普全球12月初步采购经理指数（PMI）升至52.2，11月为51.6。服务业指数则从52.8回落至51.0，而综合指数从52.6降至51.1，显示经济动力趋于稳定而非加速。

澳大利亚统计局报告，11月失业率仍维持在4.3%，优于市场预期的4.4%。就业变动为减少21,300人，远低于10月修正后的41,100人增幅，也低于预期的20,000，暗示年末劳动力市场表现偏软。

技术分析指向0.6500

从技术角度看，AUD/USD已跌破0.6600关口，目前在之前定义其多头走势的上升通道下方交易。价格低于9日指数移动平均线（0.6619）表明短期动能减弱。

短期下行风险指向心理关口0.6500，支撑位可能会让位于六个月低点0.6414（8月21日）。反之，若反弹突破0.6619，可能重新点燃多头布局，目标指向三个月高点0.6685和2024年10月的高点0.6707。持续上涨动力将指向上轨附近的0.6760。

货币相对强弱评估

在主要货币对中，澳元对日元表现出最明显的疲软，而对欧元和英镑则保持微弱跌势。这一相对表现凸显了尽管国内政策信号支持，澳元仍面临的脆弱性。