国际石油市场陷困局：OPEC+增产潮下，油价究竟还能撑多久？

欧佩克+的掌控力正在瓦解。

本周WTI原油遭遇急跌，跌幅达2%，未能站稳65.0美元这一关键支撑。市场传闻OPEC+部分成员国酝酿在6月进一步加速增产，规模与5月相当——要知道5月的增产幅度已经调升至41.1万桶/日，相当于原计划的3倍。这背后反映的是欧佩克+内部矛盾的激化。

成员国各自为政，联合阵营正在分裂

问题的根源在于，部分欧佩克+成员国在早前额外增产后，并未按照承诺进行减产。而被点名的哈萨克斯坦却毫不退缩，其能源部部长公开表示，该国将优先考虑国家利益而非欧佩克+整体利益，甚至直言该国无法削减由外国石油巨头控制的大型油田产量。

这种挑战欧佩克+权威的行为，说明了什么？资源控制权正在分散化，组织对关键产能的实际掌控力正在侵蚀。当一个成员国可以理直气壮地说"不"时，整个联合减产机制就开始松动。

真正的对手来自海外：页岩油革命

欧佩克+之所以乱局频出，最根本的原因不在内部，而在美国。

美国页岩油企业以低成本和灵活的开采能力，通过持续技术创新打破了传统石油供应格局。目前美国原油产量已超过2020年疫情前峰值，达到1300万桶/日以上。美国能源信息署更是预计，到2027年美国产量将攀升至1400万桶/日，并在之后维持这一水平。

在川普政府推动能源独立、鼓励增产的政策环境下，这个趋势将更加明显。全球需求受美国关税政策冲击、竞争对手产量不断上升，欧佩克+的战略空间被进一步挤压。

供需矛盾即将进入恶性循环

这就是关键困境所在：许多OPEC+成员国需要更高的油价来平衡国家财政。当油价下行时，这些国家会更倾向于增产来抢夺市场份额、填补预算缺口。而大规模增产又会进一步压低油价，形成恶性循环。

一旦沙特也放弃抵抗、各国纷纷增产，供给端的堤坝将会发生。在国际石油市场的新格局下，这种供过于求的局面会持续恶化，直到油价跌至一个足够低的水平——根据目前页岩油的经济边界来看，这个底线可能就在50美元以下。

短期内，国际石油市场面临的不只是需求疲软，更是供应端的自我崩溃。对于持仓者而言，接下来的走势值得密切关注。