央行密集决议周！日欧汇率将掀巨浪，外汇走势迎关键时刻

央行大戏开启：两大决议牵动全球外汇市场

本周金融市场将迎来一场「央行盛宴」。12月18日欧洲央行、12月19日日本央行相继公布利率决议，这两场会议将深刻影响全球外汇走势，尤其是欧元和日元的汇率走向。对于关注外汇市场的投资者来说，这一周的数据和讲话内容将成为决定短期走势的关键。

上周市场表现：非美货币分化加剧

进入12月第二周（12/8-12/12），美元指数回调0.60%，反映出联准会政策转向的市场预期。具体来看，欧元升幅达0.84%，日元下跌0.29%，英镑小幅上涨0.34%，澳币则增长0.18%。这种分化局面背后，是各央行政策预期的重新定价。

联准会政策转向助力欧元，欧央行决议成决定因素

美元承压，欧元趁势而上

欧元/美元上周收涨0.84%，主要推动力来自联准会「鹰色不足」的市场反应。联准会如期进行25基点降息，同时宣布启动准备金管理购买（RMP）计划，每月购买400亿美元短期国债，市场将其解读为新一轮量化宽松（QE）的信号。加上主席鲍尔讲话表现出相对温和的立场，美元指数随之连跌两日。

值得关注的是，最新点阵图显示2026年仅预期一次降息，但市场目前仍押注联准会明年将进行两次降息，这种预期分歧正在推动美元承压。

欧央行会议将重塑外汇走势

12月18日的欧洲央行决议预计将维持利率不变，但焦点转向行长拉加德的讲话措辞和最新季度经济预期。市场正在寻找欧央行何时可能转向紧缩政策的线索。根据摩根士丹利的预估，在欧美货币政策分化持续的背景下，2026年第一季欧元/美元有望升至1.23。

从技术面来看，欧元/美元已站上100日均线，RSI和MACD指标均显示多方力量依然强劲。短期目标价位看向1.18，若成功突破，下一阻力位将在前期高点1.192。但若高位回调，支撑将出现在100日均线附近的1.164。

本周外汇走势的主要驱动将来自欧央行会议以及美国11月非农就业数据。若非农表现逊于预期，将进一步打击美元，推升欧元/美元；反之若数据超预期，欧元/美元短线将面临回调压力。

日央行升息预期已充分消化，鹰派信号才是焦点

升息成定局，关键在措辞

美元/日元上周上涨0.29%，反映市场对日本央行升息预期的审视。12月19日日本央行将公布利率决议，市场普遍预期其将升息25基点至0.75%，达到三十年来的最高水平。

由于升息本身已被市场充分消化，会议焦点转向行长植田和男对未来升息路径的引导，尤其是其对「中性利率」水平的表态。野村证券认为，植田和男可能会维持表态的模糊性以保留政策弹性，本次会议不太可能释放比市场已消化更为鹰派的升息节奏或更高终端利率信号。

升息性质决定美元/日元方向

美国银行的分析指出，若日本央行呈现「鸽派升息」特征，美元/日元将被维持在高位，甚至可能在明年初推进至160水平。但若释放真正的「鹰派升息」信号，则会触发日元做空回补，美元/日元可能回落至150附近。不过后者发生的概率相对较小。

从技术面来看，美元/日元已跌破21日均线，若持续在该均线下方受压，下跌风险将加大，支撑点位关注153。反之若重新站上21日均线，阻力位看向158。

本周美日央行的升息与降息预期变动将成为影响美元/日元外汇走势的重要因素。

投资者应关注的关键时间点

• 12月18日：欧洲央行利率决议及拉加德讲话
• 12月19日：日本央行利率决议及植田和男讲话
• 本周稍后：美国11月非农就业数据

这三组信息将重新定义未来外汇走势的预期，投资者应密切跟踪。