澳元汇率支撑因素浮现，2026加息预期推高升值空间

近期澳元汇率表现强劲，背后是市场对澳洲央行政策转向的新预期。随着通胀压力显现和内需持续增长，货币市场开始为2026年加息周期定价，这正在重塑澳元的投资逻辑。

内需强劲打破降息周期预期

澳大利亚统计局12月初公布的数据打破了市场的降息幻想。10月家庭支出环比增长1.3%，远超市场预期的0.6%，同比增幅更是达到5.6%，高于预期的4.6%。这组数据表明，澳洲家庭消费力度并未如预期那样衰退，反而呈现加速态势。

凯投宏观分析师Abhijit Surya随即指出，强劲的家庭支出数据彻底改变了市场对澳洲央行的判断。他强调，如果澳洲央行要继续宽松，这些数据会成为主要阻力。更关键的是，这可能意味着政策更快面临收紧压力。

通胀信号与政策转折

支撑澳元汇率的另一个因素是挥之不去的通胀压力。澳洲10月消费者价格指数（CPI）同比增长3.8%，再次超出市场预期，这显示价格压力并未在央行多轮降息后得到有效控制。

尽管澳洲央行在2025年已降息三次，但在通胀仍然高企的背景下，市场对12月9日的利率决议普遍预期是维持不变。关键转变发生在家庭支出数据公布之后——澳洲3年期国债收益率直接突破4%，创下今年1月以来的新高，这向市场传达了明确的政策信号。

市场定价2026加息窗口

澳洲国债收益率的跳升背后，是货币市场对加息预期的快速调整。在家庭支出数据发布前，市场对2026年5月加息的预期概率仅为18%。但发布后，这一概率迅速飙升至55%，这种快速转变充分反映了交易员对政策路径的重新评估。

澳元/美元（AUD/USD）汇率随之走高，三大机构对后市的预测各有侧重：澳洲国民银行看好澳元在2025年底触及0.67，2026年6月升至0.71；西太平洋银行预计2026年第三季度升至0.70；荷兰国际集团则相对保守，预测2026年底触及0.69水平。

澳元汇率的投资逻辑重塑

这一系列变化反映出澳元汇率的支撑逻辑正在发生根本转变——从之前的"降息驱动下跌"切换到"加息预期推高"。内需持续强劲、通胀高于预期、政策转向信号明确，这三重因素正在共同推高澳元汇率的未来方向。

对投资者而言，关键在于观察澳洲央行在12月的决议以及随后的政策沟通。如果通胀压力继续存在，加息预期进一步强化，澳元汇率的升势可能会持续发酵。