日元反转在即？摩根士丹利与美银均看好 2026年美元/日元目标跌至140

市场出现罕见共识——关于日元升值前景，多家华尔街巨头不约而同地转向看多。

据最新调查，美国银行采访的约170位基金经理中，近三分之一的业内人士预期日元明年将成为表现最佳的主要货币。他们的逻辑很直白：日元当前被严重低估，加上日本政府与央行可能的干预措施，这种货币贬值格局难以为继。

摩根士丹利的策略师团队给出了具体预测数据。若美联储在经济放缓信号日益浮现的背景下持续降息，那么美元/日元汇率在未来数月内或将走强近10%。更激进的观点是，到2026年第一季度，美元/日元有望跌至140附近，随后在年底前反弹至147区间。

这些预测基于什么？包括Matthew Hornbach在内的摩根士丹利分析师指出，当前美元/日元的价格已经明显偏离基本面公允价值。一旦市场完成重新定价，特别是在美国收益率下行的驱动下，汇率自然会向140水平靠近。

值得注意的是，日本新首相高市早苗虽然推出了积极的财政政策组合，但整体而言并不算特别激进的扩张。相比之下，美联储的政策转向显得更加明显——截至11月25日，市场对12月降息的定价已升至80%。这种美日货币政策的错位，正是日元升值逻辑的核心推动力。

不过，摩根士丹利也提醒，进入2026年下半年后，随着美国经济逐步复苏，套利交易需求可能重新激活，届时日元将再次面临下行压力。这意味着日元升值的最佳窗口或在2026年上半年。

当下的美元/日元报价在156.60附近。按照摩根士丹利的路线图，这意味着日元在短期内仍有约10%的升值空间。