加密货币的牛市周期：从2023到2024年，我们期待什么？

一年显著的复苏

2023年，数字资产的格局发生了重大转变。那些敢于在2022年下半年动荡时期入场的投资者，正见证着可观的回报。那么，所有人都在问的问题是，这一积极的趋势是否会持续到2024年。为了回答这个问题，必须回顾近期的背景，并理解推动加密货币市场的机制。

理解数字市场的架构

在分析未来前景之前，有必要了解这个生态系统的运作方式。数字资产市场由九个主要参与者组成，它们的互动决定了供需关系的动态：

市场的主角：

区块链项目构成了供应的核心。目前，注册的加密货币大约有8882种，每一种代表不同的技术创业。据专业数据，这一数字仍在增长，尽管并非所有都能实现长期可持续。

风险投资基金在这些项目的早期阶段进行投资，参与融资轮和ICO。它们的投资视野通常是长远的。

“鲸鱼”(大量持币者)拥有显著影响市场的能力。它们的操作主要是投机性的，时间跨度从短期到中期。

散户投资者构成了市场最广泛的基础。虽然许多采用频繁交易的投机策略，但那些持有长期仓位的投资者通常能获得最佳回报。

机构资金管理者掌控大量资本，追求最大收益。它们的集中入场尚待时日，但已有许多公司在准备推出比特币和以太坊的衍生品。

中心化交易平台(CEX)提供24/7的交易，收取手续费，并提供补充的托管服务。

去中心化交易平台(DEX)允许点对点的直接交易，运营成本较低，避免了中介。

传统的证券中介机构已扩展其产品线，涵盖加密货币，包括现货和衍生品(CFD)，以应对日益增长的需求。

国家监管机构设定法律框架。目前，传统证券与加密货币的界限正在被划定，这将对行业未来的发展产生重大影响。

评估加密货币的方法论

为了最大化投资成功的概率，有必要从四个维度分析每个项目：基本面分析、供给动态、需求压力和技术分析。

这种多维度的评估至关重要。想象一个技术基础优良的项目，但在2021年周期高点以过高的价格买入；或者一个没有最大供应限制、仍有数十亿代币待发行的项目。要让此类项目提升市值，就需要大量资金流入。

应用DACS方法论(数字资产分类标准)，可以将市场划分为七大板块：信息技术、货币、DeFi、文化娱乐、智能合约平台、数字化和稳定币。这一分类有助于更具战略性地配置投资，就像专业投资者在传统股市中进行多元化一样。

2023年增长的催化剂

###比特币减半的前景

比特币的算法每210,000个区块减半一次奖励，大约每四年发生一次。这一机制确保新发行的代币逐步减少，增加稀缺性，理论上提升资产价值。

回顾历史：第一次减半时，比特币价格为$12 y，六个月内上涨了950%。第二次减半后，价格在6个月内上涨了38%，12个月内上涨了286%。2020年5月的第三次减半，六个月内上涨了83%，12个月内上涨了562%。

下一次减半预计在2024年4月，市场对供应减少的预期通常会在随后的时期显著影响价格。此外，比特币对整个加密生态系统具有放大效应。

(机构预期：现货ETF

缺乏明确的监管阻碍了“专业资金”大规模进入市场。然而，这一局面可能会发生根本性变化。2023年，主要投资管理公司已在美国申请批准比特币现货ETF。

虽然目前已有基于期货的ETF，但新产品需要实际购买比特币作为基础资产。期货参与者通常只是对价格进行投机，不持有实际资产。如果新ETF获批，像BlackRock)——全球最大的资产管理公司，管理资产达9.42万亿美元(，将会购买比特币现货，从而带来巨大需求压力。

)人工智能革命

ChatGPT的爆发和生成式AI工具推动了如Nvidia等科技巨头的发展。面向人工智能的加密货币代表了利用区块链技术构建这些工具的项目。不同于简单的交换媒介，这些代币作为实用工具和AI项目的参与凭证，类似于数字股票。

(市场资本扩张

关于价格存在误解：“价格上涨是因为供大于求”。实际上，价格上涨是因为买家愿意逐步支付更高的价格，坚信上涨趋势。

2023年，加密货币的总市值增长了99.2%，新增价值约为7500亿美元。交易量)140万亿美元(远远超过其半年平均水平)79万亿美元###。技术指标确认：没有明显的价格变动而没有成交量的明显增加。

CoinDesk的市场指数(CMI)，加权反映主要加密货币，2023年增长了123%，达到1781.12点。比特币和以太坊分别占指数的62%和20%，其余为XRP、Solana和Cardano。

###衍生品未平仓合约：信心的信号

比特币和以太坊的未平仓合约自8月起显著增加。比特币未平仓合约达17,321份，以太坊为6,114份。当未平仓合约与价格同步上涨时，意味着新参与者入场或现有持仓大幅增加。

这一现象至关重要：专业投资者持续监控这些指标。如果市场预期未来上涨，现货价格最终可能会跟随预期上涨。

2024年三大宏观经济场景

持续的牛市主要取决于抗通胀与经济表现之间的平衡。三种场景似乎都具有合理性：

低通胀与稳定场景

如果通胀持续下降，经济活动保持稳定或改善，欧洲央行和美联储可能暂停加息，最终开始降息。更宽松的货币条件将利好高增长科技股。然而，加密货币的回报仍不确定，因为成长股可能相对更具吸引力。

( 高通胀与经济加速场景

如果通胀卷土重来，经济加速，货币当局可能重新加息，导致股市调整，同时比特币作为通胀对冲工具的吸引力增强，因其供应有限且类似黄金。

) 滞涨场景

如果经济持续放缓，而通胀依然存在，央行将面临两难：加息（损害经济）或降息（允许通胀）。持续的通胀可能促使投资者转向比特币，带动整个加密市场，但更高的利率会对科技板块产生负面影响。

相对收益展望

2023年，比特币的回报率为79.85%，是标普500的6.3倍，是纳斯达克100的2.5倍。以太坊的回报为40.45%，仍然是标普500的3.2倍，是纳斯达克100的1.3倍。

市值较小的项目常常提供三位数的回报，但风险也相应更高。

2024年投资者建议

是的，2024年投资加密货币值得，但必须采用严格的方法论。在高市值资产(比特币、以太坊)和潜力更大的小型项目之间进行多元化配置，具有战略意义。所谓的“加密种子”可能实现10X、50X、100X甚至更高的倍增。

( 持有与交易

历史上，最优的回报来自长期持有或投资加密货币，遵循与股票投资相同的原则。然而，交易可以更快地放大资本，但风险较高。最优策略可能是结合两者：一部分用于长期持有，另一部分用于积极交易，前提是专业管理风险并具备足够经验。

结论：为多条路径做好准备

加密货币市场以坚实的基础迎接2024：计划中的减半、机构产品的潜在批准、AI技术革命以及衍生品指标发出的信号。然而，全球宏观经济仍是关键变量。

地缘政治因素)乌克兰和中东冲突###以及选举周期###尤其是美国###，增加了不确定性。那些建立了坚实分析方法并严格风险管理的投资者，将更有可能抓住2024带来的机遇，无论未来出现何种情景。