国际黄金价格2025年还能涨吗？市场洞察与投资策略全解

Question

近期国际黄金价格走出一波气势如虹的上涨行情，10月冲破4,300美元关口，逼近每盎司4,400美元的历史新高。虽然之后出现调整，但市场对金价的乐观情绪并未减退。很多投资人都在问：金价还会继续走高吗？现在进场是否太晚？

要回答这些问题，首先得理解推动这轮行情的根本逻辑。

国际黄金价格为何飙升？三大核心驱动力

第一个因素：美国政策不确定性升温

2025年开始，一系列关税政策密集出台，市场对经济前景的担忧明显上升。每当政策不确定性增加，资金就会流向避险资产。历史经验证明（如2018年美中贸易战），在政策混乱期间，黄金通常会有5-10%的短期上涨。这次也不例外——不确定性正在推高黄金的避险溢价。

第二个因素：美联储降息预期

美联储降息会使美元贬值，而黄金以美元计价，美元走弱通常意味着金价上升。更重要的是，降息会拉低实际利率（实际利率=名义利率-通货膨胀率），而黄金与实际利率呈负相关——利率越低，黄金越有吸引力。

根据CME利率期货工具显示，12月美联储再次降息25个基点的概率高达84.7%。只要这个预期维持，就会持续支撑国际黄金价格。

第三个因素：全球央行持续增持

世界黄金协会(WGC)的数据显示，2025年第三季全球央行净购金量达220吨，较上季增长28%。前9个月央行已累计购金约634吨。更值得关注的是，76%的受访央行认为未来五年会提高黄金在储备中的比例，同时降低美元储备占比。这意味着，来自官方部门的黄金需求将是长期支撑力量。

除了上述三大驱动力，国际黄金价格还受这些因素支撑：

全球债务膨胀限制政策空间——IMF数据显示，全球债务总额达307兆美元，高债务迫使各国央行倾向于宽松政策，这会压低实际利率，间接拉高金价。

对美元信心下降——当美元走势疲软或市场信心动摇，黄金作为美元资产会相对受益，吸引资金流入。

地缘政治风险持续——俄乌战争、中东局势等不确定因素，持续提升贵金属的避险需求，容易引发短期波动。

短期资金情绪推波助澜——社交媒体的情绪渲染和媒体持续报道，导致大量跟风资金不计成本地涌入，加剧上涨力度。

纵然最近出现调整，但主流机构对国际黄金价格的中长期前景保持乐观：

连珠宝品牌周大福、六福珠宝等给出的足金首饰参考价格仍维持在1,100元/克以上，市场信心依旧。

根据Reuters报道，2024-2025年黄金涨幅接近30年来最高，超越2007年的31%和2010年的29%。这个数据本身就说明了什么。

既然理解了国际黄金价格上涨的逻辑，就可以更清楚地制定自己的策略。这轮行情远未结束，但风险和机会并存。

如果你是短线交易者：波动行情是你的机会。流动性充足，短期涨跌方向相对容易判断，尤其在暴涨暴跌时，多空力度一目了然。但务必用经济日历追踪美国数据发布，在重要数据前后把握波动时机。

如果你是新手想玩短线：先用小额试水温，绝对不要无限加码。黄金年平均振幅19.4%，不比标普500的14.7%低。一旦心态崩了，容易赔个不明不白。

如果你想买实体黄金长期持有：要有心理准备，可能要承受较大的短期波动。黄金周期很长，可能需要10年以上才能实现保值增值，途中可能翻倍也可能腰斩。实体黄金的交易成本也比较高（5%-20%），买之前要想清楚。

如果你想分散投资配置黄金：完全可以，但不要把全部身家都压进去。黄金波动率不低，分散配置更稳健。

如果你想最大化收益：可以在长期持有的基础上，利用短期价格波动进行操作，特别是在美盘数据前后波动最明显的时段。但这需要你有一定的经验和风险控制能力。

金价波动不小，黄金年振幅19.4%，波动幅度和股票不相上下。外币计价的国际黄金价格，还要考虑美元/台币的汇率波动，最终收益可能因汇率而改变。

总的来说，支撑国际黄金价格的因素——政策不确定性、降息预期、央行增持——这些中期内并不会消失。长期看涨的逻辑依然成立。但短期务必警惕波动，避免在高位盲目追进，也别在低位恐慌抛售。

用好经济日历，理性判断，才是应对金价波动的正确姿态。