平仓与爆仓到底差在哪？搞懂这些期货交易术语，才不会血本无归

交易新手常把平仓、爆仓、未平仓、转仓这些概念混淆在一起。其实它们的区别很大，尤其是平仓和爆仓——一个是主动收场，一个是被迫出局。今天就从实务角度，帮你彻底厘清这些期货交易的关键术语。

平仓 vs 爆仓：本质上的两种收场方式

先说结论：平仓是你主动结束交易，爆仓是交易所强制结束交易。

平仓：你掌握主动权

平仓就是你自己决定结束一笔交易。可能是因为：

• 已经赚到目标利润，决定落袋为安
• 虧损到设定的止损点，主动认赔止血
• 看好的逻辑改变了，想要出场规避风险
• 需要资金调度，选择变现

关键点在于：平仓的时机、价位、数量，全部由你决定。你可以分批平仓、可以等待更好的价位、也可以只平一部分部位留着继续赚。平仓后，你的盈亏就确定了——不会有更大的损失。

举个例子：你买进一张12月台指期，成本在16,500点。后来涨到16,800点，你觉得「差不多了」，就全数卖出平仓。这时你的获利是固定的，300点 × 200倍（台指期乘数） = 60,000元。或者，跌到16,200点时，你决定砍单止损，亏损也确定了。无论赚或赔，平仓就是宣告交易结束、损益定局。

爆仓：交易所强行清场

爆仓则是另一回事——你无法再维持部位，交易所或券商强制把你的单子平掉。通常发生在杠杆交易、期货交易中，因为你只需要付一小部分保证金就能操作大金额。

爆仓的流程是这样的：

1. 市场反向走动：你持有的部位开始亏损
2. 保证金不足：亏损金额累积到一定程度，你账户里的「维持保证金」低于标准
3. 收到追缴通知：券商发送 Margin Call，要求你在期限内补足保证金
4. 无法补足：你没有现金或拒绝补，或来不及补
5. 强制平仓：券商用「市价」直接卖掉你的部位，有时价格会更差

具体案例： 你用 46,000 元保证金做多一口小台指期货。行情突然跳水，亏损 15,000 元，账户剩 31,000 元，低于维持保证金标准（约 35,000 元）。券商发来追缴通知，你因为没有多余资金或反应不及，结果被强制平仓。不仅原本的 46,000 元保证金全没了，还可能欠下额外债务。

爆仓最可怕的地方：你失去了选择权。股价或期货价格在什么位置被砍掉，你无法控制；亏损有多大，也不是你说了算。

平仓 vs 爆仓：根本差异总结表

简言之：平仓是一门艺术，爆仓是一场灾难。

其他你需要搞懂的交易术语

开仓：交易的起点

开仓就是你开始一笔交易——无论是买进（做多）还是卖出（做空）。一旦开仓，你就有了「部位」，但此时利润或亏损还只是「浮动」状态，也就是「纸上利润」或「纸上亏损」。只有平仓才能把浮动损益变成真实损益。

开仓 vs 平仓的逻辑：

• 开仓 = 交易开始
• 平仓 = 交易结束、损益确认

未平仓量：市场深度的风向球

未平仓量是指在期货或选择权市场中，所有尚未通过平仓或交割了结的合约总数。它是观察市场力道的重要指标。

未平仓量增加的含义： 新资金持续进场，现有趋势（多头或空头）可能延续。举例：台指期上涨且未平仓量同步增加，表示买盘坚挺，多头气势强劲；反之，若台指期上涨但未平仓量下降，可能只是空单回补（被迫买回），而非新多单进场，上涨基础不稳。

未平仓量减少的含义： 投资人在陆续出场，现有趋势可能接近尾声，市场即将反转或盘整。

转仓：期货交易才有的技巧

转仓是把你持有的近月合约转换成远月合约。因为期货有固定到期日（台指期是每月第三个星期三），如果你看好长期趋势，必须在近月合约到期前转仓，否则会被强制交割。

转仓的成本考量：

• 正价差（Contango）：远月价格 > 近月价格，转仓时卖低买高，会有成本
• 逆价差（Backwardation）：远月价格 < 近月价格，转仓时卖高买低，反而可能获利

许多国内外券商提供「自动转仓」服务，但务必了解其规则与收费；手动转仓则能自己挑选最佳时机和价位。

补充：股票和外汇交易没有转仓的概念，只有期货、选择权等衍生商品才需要处理。

何时该开仓？掌握这些原则降低风险

开仓前要先问自己：「我为什么要进场？我的风险承受度是多少？」

开仓的核心判断逻辑

第一层：大环境趋势要顺 优先确认台股大盘（加权指数）是否在重要均线之上，或处于「高点、低点逐步抬高」的上涨结构。大盘多头环境时，个股开仓成功率较高；空头市场尽量少开仓，或严控部位规模。

第二层：个股基本面要稳健 检视目标个股是否有营收成长、获利改善、或产业政策支持（如半导体、绿能等题材）。避免追杀已经业绩衰退或有财务疑虑的标的，否则开仓后容易被套。

第三层：技术面要找到明确信号

• 突破型开仓：股价站上整理平台或前期高点，且成交量同步放大（量价同步），代表买盘进场，可考虑跟进
• 避开反转未确的标的：未破前低却急跌、成交量萎缩的个股，容易接「下落的刀」
• 辅助指标验证：MACD 金叉、RSI 脱离超卖区，可作为入场确认信号

第四层：先设定停损再开仓 开仓前设定停损点（如跌破突破价的 3%-5%），确认自己能承受的亏损范围，再决定部位大小。切忌一次性满仓，以免单一标的风险过大。

台湾投资人的开仓哲学：宁可错过，也不乱买。 稳健切入、快速停损，追求的不是完美价位，而是「风险已控、获利有望」的可控局面。

何时该平仓？把握获利、守护本金

平仓的时机判断，比开仓更关键。因为平仓决定你能赚多少、赔多少。

平仓时机的四大信号

1. 达到预设获利目标时 进场前先设定获利点（如上涨 10%、达到特定均线位置），一旦达标就分批平仓落袋为安，避免「赚变赔」的悲剧。若市场走势特别强势，可保留部分部位继续赚，但必须随时调整止盈点（如跌破 5 日均线就清仓）。

2. 触及停损线时必须果断执行 不管是「固定点数停损」（如亏损 5% 就砍），还是「技术面停损」（跌破买进支撑位或重要均线），只要触发信号就要毫不犹豫地平仓。台湾投资人常说「停损是投资基本学分」，延迟平仓往往导致亏损恶化。

3. 基本面出现变坏讯号时 持有的个股若财报不如预期、公司公告重大利空（如董监质押过高、产业政策转变），即使尚未触及停损点，也应优先平仓规避风险，别等基本面彻底恶化才后悔。

4. 技术面出现反转警讯时 K 线出现长黑、股价跌破 20 日或 60 日重要均线、成交量爆量下跌，或指标出现顶背离（股价创新高但 RSI 未跟进），都是平仓的黄灯信号。技术面在台湾散户中是最常用的判断依据。

平仓最忌「贪心」与「犹豫」

许多投资人平仓时的通病是：看着部位还在赚钱，想再等等看能不能赚更多，结果错过了平仓的黄金点，最后被套牢。或者相反，该砍单时犹豫不决，期待「也许能反弹」，结果亏损愈来愈大。

解决之道：在开仓时就预先设定规则（获利目标、停损点），进场后严格执行，不因市场波动而改变计划。 这样才能在投资中真正守住获利、控制风险，而不是被市场情绪左右。

特别提醒：台股的 T+2 交割制

台湾股票采用「T+2 交割制」，意思是你今天平仓卖出股票，实际款项要在两个营业日后才会入账。资金规划时要特别注意，别因为以为钱已经到账而重复动用。

结语

搞懂平仓和爆仓的区别，是投资者从菜鸟升级到高手的第一步。平仓代表你掌握主动权，爆仓代表你已经完全失控。与其等爆仓来临，不如学会在合适的时机主动平仓——这才是长期存活在市场里的真正秘诀。