降息延迟：澳大利亚央行将维持利率不变至2026年，通胀担忧持续存在

西太平洋银行的最新经济评估重新调整了澳大利亚利率走势的预期。该行分析师现在预测澳大利亚储备银行将在2026年全年维持当前的利率立场，只有在2027年第一或第二季度才可能出现降息。这一修正后的时间表与早期预期显著不同，反映出经济中价格压力不断加剧。

通胀仍是主要阻力

推动这一变化的核心因素是通胀的顽固存在，尤其是核心通胀数据已超出澳储行的2%到3%的舒适区。随着2026年的推进，价格压力未如预期般缓解，迫使政策制定者采取更为谨慎的立场。澳储行行长米歇尔·布洛克已表达对基础通胀趋势日益担忧，暗示短期内的政策宽松仍然遥不可及。

尽管预计通胀将逐步下降至目标水平，但分析师预计这一过程将持续到2026年，不足以为央行转向宽松提供充分理由。西太平洋银行首席经济学家卢西·埃利斯强调了这一动态，指出2026年末仍存在的通胀意外可能会进一步巩固澳储行的紧缩立场。

降息前景：逐步调整的方案浮现

而非立即降息，逐渐调整的共识逐渐形成。一旦澳储行在2027年开始调整政策，预计降幅将在当年累计约75个基点，前提是通胀预测如预期实现。这一稳健的节奏反映了央行在确认通胀下降之前，倾向于采取谨慎的降息策略。

劳动力市场动态增加了复杂性

使通胀前景更加复杂的是澳大利亚劳动力市场的相对紧张。就业条件的进一步收紧可能促使澳储行完全重新调整时间表，甚至可能需要重新评估降息预期。埃利斯警告称，为应对增长担忧而提前加息可能适得其反，且可能在12到18个月内不得不采取逆转措施。

央行在抑制通胀与维护劳动力市场动力之间的平衡，将继续是塑造澳大利亚2027年及以后利率路径的关键因素。