人民币汇率走势2026年展望｜升值周期已启动？该不该现在买进？

人民幣汇率走势转折在即　近14个月新高释放何種信号？

2025年迄今，人民币对美元的表现令人耳目一新。美元兑人民币汇率在7.04至7.3区间内反复震荡，全年累计升值约3%，成功扭转了过去三年持续贬值的局面。最新数据显示，截至12月中旬，人民币汇率已冲破7.05关口，最低触及7.0404，创下近14个月来的新高水平。

这股反转走势背后有何深层逻辑？从上半年的困境说起。当时全球关税政策存在不确定性，美元指数长期保持强势，离岸人民币曾贬破7.40大关，甚至创下2015年「8.11汇改」以来的纪录低点。然而进入下半年后，局面急转直下——中美贸易谈判稳步推进，市场情绪明显改善，美元指数由强转弱，人民币汇率走势也随之扭转，展开稳步上升的新局面。

离岸人民币市场同样反映这股变化。美元兑离岸人民币在7.02至7.4之间波动，相较于在岸市场略高，说明国际资本对人民币的反应更为敏感。

决定人民币汇率走势的四大关键因素

掌握人民币汇率走势预测的核心，需要同时监控以下四个维度：

1. 美元指数的强弱变化

2025年上半年，美元指数从年初109跌至约98，跌幅近10%，创1970年代以来最弱的上半年表现。但自11月起，市场对美联储降息预期冷却，加上美国经济表现超预期，美元指数开始反弹，多次站上100整数关卡。进入12月，随着联准会降息尘埃落定，美元指数再度回软，最低触及97.869，重新回到97.8-98.5区间。

原则性结论：美元温和走强通常对人民币造成压力，但若中美关系改善，这种负面影响可被抵销。

2. 中美经贸谈判的进展程度

最新一轮吉隆坡谈判传来积极信号。美方将中国商品中芬太尼相关的关税从20%调降至10%，并将对等关税中24%的加成部分暂缓至2026年11月。双方还同意暂缓稀土出口管制及港口费措施，并扩大美国大豆等农产品采购。

然而历史教训值得警惕——今年5月日内瓦达成的类似协议最终迅速破局。因此，中美贸易关系的稳定性仍是判断人民币汇率走势时最重要的外部变量。 若现状得以维持，人民币环境可望持续平稳；若摩擦再度升温，人民币将面临转弱压力。

3. 联准会货币政策取向

美国联储局的决策对美元走势影响深远。若2025年通胀持续高企，联储局可能放慢降息步伐甚至维持高利率，支撑美元走强；反之若经济明显放缓，加速降息将削弱美元。**人民币与美元指数通常呈反向运动，**投资者应密切追踪联储会议纪录和经济数据。

4. 人民银行的政策取向与中国经济基本面

中国央行倾向维持宽松货币政策以支持经济复苏，尤其在房地产疲软的背景下。降息或降准释放的流动性通常对人民币构成贬值压力；但若宽松政策叠加财政刺激使经济企稳，长期反而会提振人民币。人民币国际化程度提升、与他国货币互换协议增加，也能在长期为人民币提供支撑。

人民币汇率走势预测：升值周期或已启动

市场普遍认为人民币正处于周期转折点。始于2022年的贬值潮可能已经终结，人民币有望进入新一轮中长期升值轨道。

展望2025年底至2026年，三大支撑因素可能推动汇率走强：

• 中国出口增长韧性持续展现
• 外资重新配置人民币资产趋势逐渐确立
• 美元指数维持结构性偏弱格局

国际投资银行普遍看好人民币前景：

德意志银行认为，近期人民币对美元走强可能意味着一轮长期升值周期正在启动。该行预测人民币将在2025年底升至7.0，并于2026年底进一步升至6.7。

高盛集团的判断同样乐观。全球外汇策略主管Kamakshya Trivedi在报告中指出，人民币实际有效汇率较十年平均低估12%，对美元的低估程度更达15%。基于贸易谈判进展和汇率低估现状，高盛预计未来12个月人民币将升至7.0。该行并表示，中国强劲的出口表现将为人民币提供支撑，且中国政府更倾向用其他政策工具提振经济，而非依赖货币贬值。

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短期展望明确，中期需要耐心

人民币在短期内预计维持偏强态势，但升值幅度有限。整体呈现与美元反向波动、幅度受限的区间震荡格局。2025年底前快速升值并进入7.0以下区间的可能性较低。

三大监控指标决定你的进场时机：

• 美元指数的短期走势
• 人民币中间价的调控信号
• 中国稳增长政策的力度与节奏

若上述三项均指向利好人民币的方向，这才是较佳的交易窗口。

深度分析：如何自主判断人民币汇率走势方向？

不依赖市场预测，培养独立的分析能力至关重要。以下四个维度可帮助你准确把握人民币走势：

维度一：央行货币政策的松紧程度

人民银行的货币政策直接影响货币供应量，进而决定汇率。降息或降准会预期供应增加，人民币趋弱；加息或上调准备金则会紧缩流动性，人民币走强。

以2014-2015年为例，人民银行连续6次降息并大幅调降中小金融机构的准备金（从18%至8%以下），同期美元兑人民币从6升至最高7.4，充分说明本币货币政策对汇率的深远影响。

维度二：中国经济数据的强弱对比

中国经济稳定增长将吸引外资持续流入，增加对人民币的需求，自然令人民币走强；反之经济增速放缓将导致外资减速或转投他处，人民币面临贬值压力。

值得重点追踪的经济指标包括：

• GDP（季度发布）：反映宏观经济状况
• PMI（月度发布）：官方版本以大企业为主，财新版本覆盖中小企业
• CPI（月度发布）：衡量通胀水平，过高可能触发货币政策调整
• 城镇固定资产投资（月度发布）：反映经济活动强度

维度三：美元指数与联准会政策动向

美元走势直接决定美元兑人民币的涨跌方向。联储局及欧央行政策是美元走势的关键驱动力。以2017年为例，欧元区经济表现优于美国，欧央行释放紧缩信号，吸引资金从美元流向欧元，美元指数全年大跌15%。同期美元兑人民币也走出相应下跌趋势，两者高度关联。

维度四：官方对汇率的政策引导

与完全市场化定价的货币不同，人民币自改革开放以来经历多次汇率管理改革。2017年5月26日的最新调整，将人民币对美元中间价报价模型改为「收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子」。这一机制虽然对短期汇率影响明显，但中长期走势仍由市场供求决定。密切观察官方中间价调控信号，能提前发现政策意图。

人民币汇率走势五年回顾

2020年：疫情冲击下的惊人反弹

年初美元兑人民币在6.9-7.0区间波动。受中美贸易紧张及疫情冲击，人民币在5月一度贬至7.18。但随着中国疫情迅速控制并率先经济复苏，加上美联储降息至近零而中国维持稳健政策，利差扩大支撑人民币强势反弹。年底人民币升至6.50左右，全年升值约6%。

2021年：贸易顺差推动的稳健上升

中国出口持续强劲，经济向好，央行保持稳健政策，美元指数低位徘徊。美元兑人民币在6.35-6.58区间窄幅波动，全年均值约6.45，维持相对坚挺。

2022年：美联储激进加息引发的大幅贬值

美元兑人民币从6.35升至7.25以上，年度贬值约8%，创近年最大跌幅。背后推手是美联储激进加息推升美元指数；同时中国疫情防控政策拖累经济，房地产危机加剧，市场信心严重受挫。

2023年：经济复苏预期与现实的落差

美元兑人民币在6.83-7.35区间波动，均值约7.0，年底略升至7.1。中国疫情后经济复苏不如预期，房地产债务危机持续，消费低迷；美国高利率维持，美元指数在100-104区间，人民币承压。

2024年：美元走弱推动的结构性反转

美元走弱减轻人民币压力，中国财政刺激和房地产支持措施提振市场信心。美元兑人民币从7.1升至年中7.3左右，8月离岸人民币突破7.10，创半年新高，全年波动性上升。

离岸人民币(CNH)走势特殊性分析

CNH在香港、新加坡等国际市场交易，交易更加自由，资本流动不受限制，因此更能真实反映全球市场情绪。相比之下，在岸人民币(CNY)受资本管制，人民银行通过中间价和外汇干预进行引导，因此CNH波动幅度通常更大。

2025年CNH走势同样反映市场的潮汐变化。年初时，美国关税政策冲击和美元指数飙升至109.85，促使CNH贬破7.36。中国人民银行随即采取措施稳定市场，包括发行600亿元离岸票据回收流动性，并严控中间价。

近期随着中美对话氛围缓和、中国经济稳增长政策逐步发酵、市场对美联储降息预期升温，CNH汇率明显走强。12月15日，CNH兑美元更一举突破7.05，相较年初高点大幅反弹超过4%，创近13个月新高。

总体结论

人民币汇率走势正处于重要转折点。随着中国货币政策进入持续宽松周期，类似政策产生的升值周期可能长达十年，其间虽会因美元走势和突发事件影响中短期走势，但大方向已定。

掌握影响人民币汇率走势的四大因素——货币政策、经济数据、美元指数、官方引导——就能大幅提升交易成功率。外汇市场以宏观因素为主，各国公开透明的数据发布、庞大的交易流动性、双向交易机制，对一般投资者而言相对公平有利。

对于有意进场的交易者，现在是了解市场、培养分析能力的最佳时机。等待三大监控指标同时转好的进场信号，方为明智之举。