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2025年是一个巨大的估值重置年，正如@ahboyash和@mementoresearch所提到的。下滑的原因是结构性的：\u003e 掠夺性代币经济学："低流通量"陷阱 \u003e 空投"雇佣兵"问题 \u003e 流动性碎片化 \u003e 机构转向\u0026零售