最近两个交易日，贵金属市场彻底沦陷。周一的时候，黄金现货价格飙到4412美元/盎司，又一次刷新历史高点。白银的表现更离谱，直接拉到69.44美元/盎司，同样创了新纪录。

但这也带来了一个有意思的问题：黄金和白银都在发疯，那比特币和整个加密市场呢？现实是，加密资产暂时没能跟上这波行情。

**贵金属为什么这么猛？**

归根结底，三股力量叠加在一起。首先是降息预期重新升温。利率向下走意味着零息资产（比如黄金、白银）会变得更有吸引力。其次，避险情绪一直没有消散。地缘局势的不确定性加上经济增速放缓的担忧，让机构和散户都倾向于把钱挪到那些被证明过的"避险资产"里去。第三个因素是各国央行在持续买金。今年全球多家央行都在加仓黄金储备，这给市场提供了一个相当坚实的底部支撑。

数据能说明一切。黄金从年初到现在涨了大概67%，白银更夸张，年内涨幅超过138%。连铂金和钯金都跟着全线上扬。本质上，就是大量资金在疯狂涌入贵金属这个传统避险池。

**那比特币在做什么？**

对比之下，加密市场看起来有点淡定。BTC现在在86000到88000美元这个区间来回震荡，相比10月初的高点已经回撤了大约30%。整个风险资产板块都在承压，资金态度偏向谨慎。

这其实不足为奇。翻翻历史记录就能发现，每当经济压力刚开始显现的时候，黄金通常是第一个反应的，比特币往往要慢半拍。这是一个反复出现过的节奏模式。

这次的情况基本符合这个老套路。传统金融市场在担忧经济前景时，首先逃往的还是黄金这类历经时间检验的避险工具。而比特币虽然在长期被认为是"数字黄金"，但在短期风险事件中，机构投资者的第一反应还是选择传统的贵金属——这背后反映的是对新兴资产类别的谨慎态度。

不过从更长的时间维度来看，这种错位通常是阶段性的。一旦经济预期开始明确，或者流动性环境出现转变，加密市场往往会迎来补涨。现在的"冷静"可能只是暴风雨前的宁静。