加密市场年终持续疲软；风险资产寻求基本面支撑

来源：Blockworks 原始标题：Grinch rally：加密指数本周持续走低 原始链接：https://blockworks.co/news/grinch-rally

市场概览

随着年终临近，加密货币和风险资产持续表现疲软。风险资产正在寻找底部，主要由ETF或协议回购支持的基本面流动推动。

每周市场表现

本周市场继续普遍走弱，尤其是加密风险资产。标普500指数和纳斯达克100指数本周均下跌超过-1%，黄金表现坚挺。同时，追踪的每个加密指数本周都在下跌。值得注意的是，交易所代币、回购领头羊以及2025年加密股权群体在周内表现优于比特币，而其他资产则表现不佳。

本周表现最差的是AI板块，下跌-26%。领跌的主要是TAO，该币在10月曾是表现最佳的币种，之后创下多月新低。

总体而言，加密货币仍在下行趋势中，像比特币、以太坊和索拉纳等主要币种表现疲软，而长尾山寨币则出现更大幅度的下跌。风险仍在寻找基本面底部，可能会一直低迷，直到价格/回购变得过于具有吸引力，协议现金流的回购流入可以设定底部。同样，主要币种可能需要ETF资金流入的增加才能触底，而过去几周这些工具提供的支撑一直很微弱。

关键生态系统更新

Sky协议增长：Sky生态系统的USDS供应增加了86%，达到(的$98.6亿)，超越了更广泛的稳定币市场。Sky协议实现了$435M 的收入和$168M 的利润，伴随着大量的SKY代币回购和质押奖励。随着新的监管明确性和多个Sky代理的推出，预计该协议将在2026年实现强劲的机构采用和扩展。

非美元稳定币的障碍：非美元稳定币采用的真正障碍不是需求，而是全球银行体系的结构性限制。巴塞尔III法规、流动性限制和全球系统重要银行（G-SIB）处罚，阻碍银行持有非美元库存或服务新兴市场走廊。结果导致非美元外汇市场出现流动性空缺。可能需要DeFi原生解决方案来启动非美元稳定性流动性。

传统金融与代币化：传统金融机构有选择性地接受区块链的优势，同时忽视其对传统商业模式的生存威胁。这些公司宣传代币化，但避免去中心化，冒着窃取加密核心价值的风险。许可链和监管游说可能会稀释加密的基础原则，强调了捍卫公共、无需许可网络的必要性。