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市场是否已觅得底部？日本银行的历史性加息及其对全球市场的影响

日本银行12月中旬的货币政策决定标志着全球金融市场的转折点。央行将政策利率上调25个基点至0.75%，达到自1995年以来的最高水平。这一举措得到了国内基本面改善的支持，包括大型制造商的商业信心强劲反弹和工资持续增长。

决策的直接后果是日元套利交易头寸的迅速回撤，带来了全球风险资产更为谨慎的基调。加密货币也未能幸免。从12月初开始，关于日本收紧政策路径的预期日益成为数字资产的主要压力点，引发了对近期下跌是否代表更深层次结构性调整而非暂时性回调的担忧。

市场行为正从广泛波动逐步转向更以事件为驱动的下行偏向。夜间的剧烈波动不应被解读为常规修正，而是反映了短期技术超卖状态与全球流动性收紧预期之间的冲突。虽然短暂反弹仍有可能，但近期走势的主要驱动力是日本的政策立场和前瞻指引，这可能在本周持续影响市场流向。

与此同时，美联储的信号仍是一个重要的次要因素。美联储官员的不一致表态持续模糊风险资产的前景，使市场难以对流动性轨迹形成统一预期。年底流动性动态仍在发挥作用，机构获利了结在关键水平的操作以及数字资产基金的资本外流迹象都加剧了波动性。

总体而言，市场似乎正处于由外部收紧预期塑造的过渡阶段。尽管长期资本布局提供了一定的结构性支撑，但短期价格走势仍对宏观政策变化敏感——尤其是日本银行的转变。在这种环境下，采取防御性策略是明智的：减少交易频率，等待关键技术突破的确认，以及在全球央行发出更明确的信号和年底流动性稳定之前，避免高风险操作。