#大户持仓变化 联邦储备委员会主席离任倒计时已启动，市场的焦点正在转向——谁会接过这个位置，以及这个人事变动何时会被定价到市场中。

财政部长贝森特已经公开表态不会争这个职位，基本宣告了出局。现在大多数分析人士都在盯着哈塞特，认为他是最有竞争力的人选。

为什么是他？理由其实很直白。一是他对加密货币的态度毫不含糊——公开支持。在当下的政治生态中，这点分量很足。二是他在降息问题上立场鲜明，多次表示经济数据支持继续宽松政策，没有任何模棱两可。三是他与特朗普的经济理念高度一致，两人基本在同一个频道。

逻辑推导下去就很清楚了：一旦市场确认哈塞特会接任，美联储当前偏鹰派的中性预期会瞬间翻转，取而代之的是政策提前放宽的预期。也正因为如此，明年下半年继续降息的概率已经不是「可能增加」，而是「基本铁板钉钉」。

但这里要理清一个关键点：降息≠无限放水。

真正能撼动市场的大规模流动性释放，到明年5月左右差不多就会告一段落。此后的降息更多是政策意图的确认和市场情绪的支撑，而非新一轮的大幅注流。

换个角度看：上半年市场定价的主要驱动力是流动性预期，到了下半年，政治周期和政策导向会成为估值推手。市场永远热衷于炒作预期——等到政策真正落地，反应才会最猛烈。