根斯勒的最后一战：在特朗普接管之前，离任的证券交易委员会主席对加密货币的真实看法

随着特朗普的就职典礼即将来临，盖里·根斯勒在1月14日接受了CNBC和Yahoo Finance的最后一次采访。以下是这位即将离任的证券交易委员会主席关于加密货币、市场以及他的遗产是否能在政权更替中存活下来的真实看法。

核心矛盾：加密货币受到特殊待遇，但99%的代币却没有

这是Gensler离职采访中最重要的要点。他划定了一个明确的界限：比特币和以太坊不是证券——他明确地多次提到这一点。但其他成千上万的代币呢？情况就不同了。

他是这样表述的：比特币和以太坊占据了加密市场的70-80%。剩下的呢？项目是“投资者基本上是在投资或赌博”的，没有适当的披露。他的论点是：如果有基本面，证券法要求披露。如果没有，那就是投资者的问题。

当被问及比特币是否具有内在价值或是否会被像郁金香泡沫一样被铭记时，根斯勒避开了这个哲学性的问题。相反他说：“70亿人想要交易它。我们已经拥有黄金10000年了；也许比特币是现代版的黄金。”

为什么法庭的失败不会击垮他

是的，根斯勒在对其规则的5个法庭挑战中输掉了4个——比之前的三位证券交易委员会主席加起来还要多。但听听他是怎么说的：

“法院正在重新解释法律……我们制定了46条重要规则。绝大多数已经实施，人民现在从中受益。”

翻译：即使有些规则被推翻，但留下来的规则是基础性的——例如高管薪酬的披露要求、结算周期改革(现在是T+1)，以及货币市场基金的规定。他在押注这些不会被触碰。

现货比特币/以太坊ETF悖论

Gensler 批准了现货比特币和以太坊 ETF——这是加密货币倡导者庆祝的胜利。但他对这一点的表述有所不同：法院 “迫使” 他批准了它们。然后他强调，现货 ETF 的监管 更严格，费用也低于传统加密货币交易。

翻译：他说他通过将零售投资者引导到受监管的投资工具中来保护他们，而不是他突然相信加密货币。

关于那些帮助特朗普获胜的加密支持者

Gensler 驳斥了加密货币选民影响选举的观点。他的看法是：“选民足够聪明，知道他们的投票是基于通货膨胀或其他经济问题。我没有看到加密货币是一个重要因素的迹象。”

但他的高速公路交通类比揭示了他的真实立场：“我们对混合动力车和电动车有规则——它们都遵循相同的交通法规。加密货币是不合规的。”

他担心的真正风险

暂时忘记加密货币。Gensler提到最大的市场风险是：

1. 过渡期间的政策不确定性
2. 回购市场和宏观对冲基金中的杠杆和低保证金
3. AI风险 (他承认这些是有生产力的，但仍然有风险)

加密货币没有进入他的前三大风险名单。这说明了一些问题。

传承问题

特朗普的证券交易委员会会否推翻根斯勒的工作？根斯勒似乎对一些改革是不可逆的充满信心——结算周期、隐私规则、披露标准。他说：“我无法想象还有人想回到更长的结算周期。”

但在加密执法方面？这可能会有所缓和。下任证券交易委员会的领导可能会对代币项目采取更温和的态度。

最终结论

根斯勒作为一名监管者离开，他认为加密代币是需要遵循现有规则的证券。他批准比特币和以太坊ETF并不是因为他喜欢它们，而是因为法庭和市场势头迫使他这么做。他真正的目标是3000多个其他代币，其中大多数他视为没有适当披露的投机工具。

下任政府是否同意是一个万亿美元的问题。