ISM制造业指数表明比特币牛市可能延续至2025年末

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供应管理协会的制造业采购经理人指数历史上与比特币市场周期峰值一致，这种模式可能会将当前的牛市延长超出典型时间框架。根据数据显示，分析师Colin Talks Crypto指出，过去的三个比特币周期高点大致与该月度波动指数一致。ISM制造业PMI已经连续七个月保持在50的中性线以下，维持在收缩区域。ISM PMI与比特币价格之间的相关性最初由Real Vision的Raoul Pal推广，并在宏观经济聚焦的加密货币分析师中获得了关注。

Colin Talks Crypto表示，如果这种关系成立，这将指向一个比比特币周期通常运行的周期要长得多。ISM制造业PMI衡量美国工业活动，读数超过50表明经济扩张。历史上，持续超过这一门槛的移动与比特币价格表现的增强相关。2025年早些时候，PMI短暂攀升至50以上，然后又滑回到收缩区间。制造业继续面临来自高关税、不确定的贸易政策和疲软的全球需求的阻力。这些条件对该行业造成了压力，并可能延长了商业周期而不是加速它。

延长周期时间线的好处患者投资者

ISM PMI模式对市场参与者围绕比特币周期时机规划策略具有重大影响。多个周期预测模型现在预计，峰值估值将发生在2025年9月至2026年3月之间，而不是早期预测的2025年中期。报告显示，比特币目前距离其周期低点还有925天，预计在2025年第三季度或第四季度出现潜在的高点，还有大约140到150天。市场价值与实现价值的比率目前为2.26，远低于历史峰值水平7以上。

长期持有者的平均成本基准为33,500美元，目前的MVRV为3.11，远低于之前周期主要峰值时达到的12的最高值。这一数据表明，比特币在达到过度估值区域之前还有显著的升值空间。较长的周期时间线允许更渐进的资本积累，降低了导致短期更波动市场周期特征的过早获利了结的风险。报告显示，15个美国州正在推进比特币储备计划，宾夕法尼亚州、亚利桑那州和新罕布什尔州提议将公共资金的最多10%用于比特币购买。这种政府层面的机构采用反映了对比特币作为国库资产的信心在持续市场周期中不断增强。

制造业疲软和更广泛的经济条件影响比特币的走势

制造业活动的持续疲弱揭示了美国经济面临的更深层次结构性挑战。ISM的九月份报告显示出适度改善，但指出制造业在美国经济产出中所占份额的缩小意味着PMI收缩并不一定预示着衰退。一位来自运输设备行业的采购经理告诉ISM，业务仍然严重低迷，利润缩减和极高的关税形式的税收是主要原因。公司开始通过附加费用将关税转嫁，导致供应链上的价格上涨高达20%。

数据显示，比特币与标准普尔500指数的0.86相关性不断增长，反映出其从投机资产转变为宏观敏感的投资组合主力。美联储向货币宽松的转变已成为比特币2025年上涨的基石，10年期通胀保护国债的实际收益率下降至1.77%。然而，特朗普政府下可能重新实施的激进美国关税可能会引发通货膨胀激增，并迫使美联储进入加息周期，这对比特币历史上是有害的。制造业采购经理人指数（PMI）的持续收缩表明，美联储将比最初预期的更长时间维持宽松的货币政策。这一有利流动性条件的延续可能支持比特币在2025年末的价格上涨，前提是制造业数据最终改善并超过50的阈值，正如历史模式所示。