近期，摩根大通发布了一份引人深思的报告，提出了一个令人意外的观点：稳定币不仅不会挑战美元的主导地位，反而可能成为巩固其地位的数字化推动力。

这一观点主要基于三个关键因素：

首先，稳定币与美元之间存在紧密联系。目前市场上绝大多数稳定币都与美元挂钩，其背后的储备资产主要由美国国债和现金构成。这意味着使用稳定币实际上等同于间接持有美元资产。

其次，稳定币扩大了美元的使用范围。它使得那些没有传统银行账户的人也能够使用美元，将美元的影响力延伸到了传统金融体系难以覆盖的领域。

第三，监管措施进一步强化了稳定币与美元的关系。美国正在推动将稳定币纳入严格的监管框架，要求其储备资产以美元为主，这无疑加强了稳定币与美元体系的绑定。

关于稳定币市场的未来规模，摩根大通内部存在不同观点。乐观派预测市场规模可能达到2万亿美元，而保守派则认为可能仅为5000亿美元。报告还提出，如果按照2万亿美元的上限估算，到2027年可能会产生约1.4万亿美元的额外美元需求。

然而，这一预测的实现还取决于两个关键因素：一是这些需求是否为新增的美元持有，还是仅仅从银行存款转移；二是其他国家的中央银行数字货币或本币稳定币能否对美元稳定币形成实质性挑战。

总体而言，稳定币正在将美元的主导地位从传统金融领域延伸到数字金融世界。它不是美元地位的威胁，反而可能成为美元在数字时代的新护盾。这一趋势正在重塑我们对全球金融体系的认知，值得密切关注。