REX Shares 宣布准备上架他们所描述的首个美国狗狗币 ETF，并在社交媒体上对该产品进行了预告，同时多个现货 DOGE ETF 的申请仍在证券交易委员会审核中。该公司在周三发布消息称："REX-Osprey DOGE ETF，DOJE，即将来临！DOJE 将是第一个为投资者提供经典模因币狗狗币表现的 ETF。来自 REX-Osprey 的团队，$SSK 的背后团队，首个 SOL + 权益质押 ETF。"这个创新的ETF可以追溯到2025年1月21日提交的证券交易委员会文件，涉及一系列在ETF Opportunities Trust下的加密基金，其中包括REX-Osprey狗狗币ETF，以及BTC、ETH、SOL、XRP、BONK和TRUMP代币基金。根据该注册，狗狗币基金明确表示"寻求在费用和支出之前的投资结果，符合狗狗币的表现。"## 监管创新：REX-Osprey 如何绕过传统审批流程显而易见的悖论——REX 如何推进 DOGE ETF，同时其他现货狗狗币 ETP 仍处于监管停滞——取决于结构差异。目前提交的大多数 DOGE 提案是基于商品的授予信托，要求根据证券交易法进行交易规则变更 (a 19b-4 备案)，才能获得上架批准。例如，Bitwise 申请在 NYSE Arca 上架狗狗币 ETF，采用这种常规途径，而纳斯达克则有一个待决提案，以上架 21Shares 狗狗币 ETF。相比之下，REX 的 DOGE 产品利用 1940 年法案开放式 ETF 信托结构，依据投资公司法通过后续生效修正案注册 (Form 485(a))。如果该注册生效，并且交易所根据其通用 ETF 标准接受上市，则该产品可以在不等待专门的 19b-4 指令的情况下进入市场。这种监管方法与REX和Osprey在2025年7月推出Solana + 权益质押ETF时采用的策略相似。其结构基本上遵循期货ETF运作的类似框架。## 技术架构：暴露机制与国际结构一月的招募说明书详细说明了该基金的运营框架。DOGE基金将“至少80%”的资产直接投资于狗狗币或提供DOGE敞口的工具，并可能使用“衍生品”，包括期货和掉期。与REX-Osprey的其他单币基金一样，它设立了一个全资拥有的开曼子公司——“REX-Osprey DOGE (Cayman) 投资组合 S.P.”——以持有某些头寸。母ETF对该子公司的投资上限为总资产的25%，以保持受监管投资公司(RIC)的税收待遇。从实际角度来看，这创建了一个旨在跟踪狗狗币价格表现的‘40-Act ETF’，使用直接敞口(部分通过开曼子公司)以及可用的衍生品。## 市场定位：传统与创新ETF方法在REX追求其创新路径的同时，传统的现货狗狗币ETF申请仍通过传统渠道进行。NYSE Arca提交的Bitwise狗狗币ETF申请和纳斯达克的21Shares狗狗币ETF提案仍在监管审查中，Grayscale在8月中旬提交了S-1注册以上架一个狗狗币基金。这些产品被结构为商品ETP，需要在交易开始之前进行特定的交易所规则更改，这也解释了它们延长的时间表。REX 在之前的监管创新策略中表现出成功。2025年7月2日，REX-Osprey Solana + 权益质押 ETF (，代码 SSK) 开始在 Cboe 上交易，作为 "40-Act 基金，向股东分配原生权益质押奖励。Cboe 的上架文档简洁地描述了该基金：该基金跟踪 Solana 的表现 "加上与参考资产相关的权益质押奖励。REX 突出强调了此产品为 "首个在美国上市的 ETF，能够让投资者接触到 Solana... 以及权益质押奖励"，通过标准经纪账户实现。之所以能够达成这种安排，是因为这些资产和机制符合 '40-Act ETF 结构，并通过开曼子公司增强，同时在 SSK 的初始几个月内，采用了 C-corp 税收结构，后者已转变为 RIC 状态。## DOGE和SOL ETF产品之间的主要技术差异尽管监管框架的相似性显著——REX再次采用“40法案ETF结构”、ETF机会信托伞以及开曼子公司来追求单币曝光，而无需等待新的19b-4批准——但存在一个重要的技术区分。狗狗币基于工作量证明共识机制(与莱特币)合并挖矿，这意味着没有原生权益质押收益可以分配给投资者，与Solana产品不同。关于当前状态，REX的公告代表了一种初步的市场预告，而不是监管有效性的通知。1月21日的申请仍然是一个待完成的招募说明书；证券交易委员会必须批准注册才能生效，交易所必须正式接受上架。与此同时，证券交易委员会正在评估针对商品和加密货币基础的ETP的“通用”上架标准——这些规则可能会在广泛上架新加密货币的审批过程中简化流程——尽管这些提案与REX的‘40法案’策略独立运作。实际上，REX能够实现首创者地位，主要是因为它不依赖于DOGE特定的19b-4批准，尽管该基金仍然需要注册许可和一个交易所来确定交易日期。在发布时，狗狗币的交易价格为$0.2165。
美国首个狗狗币ETF创新：REX-Osprey公布监管策略
REX Shares 宣布准备上架他们所描述的首个美国狗狗币 ETF，并在社交媒体上对该产品进行了预告，同时多个现货 DOGE ETF 的申请仍在证券交易委员会审核中。该公司在周三发布消息称："REX-Osprey DOGE ETF，DOJE，即将来临！DOJE 将是第一个为投资者提供经典模因币狗狗币表现的 ETF。来自 REX-Osprey 的团队，$SSK 的背后团队，首个 SOL + 权益质押 ETF。"
这个创新的ETF可以追溯到2025年1月21日提交的证券交易委员会文件，涉及一系列在ETF Opportunities Trust下的加密基金，其中包括REX-Osprey狗狗币ETF，以及BTC、ETH、SOL、XRP、BONK和TRUMP代币基金。根据该注册，狗狗币基金明确表示"寻求在费用和支出之前的投资结果，符合狗狗币的表现。"
监管创新：REX-Osprey 如何绕过传统审批流程
显而易见的悖论——REX 如何推进 DOGE ETF，同时其他现货狗狗币 ETP 仍处于监管停滞——取决于结构差异。目前提交的大多数 DOGE 提案是基于商品的授予信托，要求根据证券交易法进行交易规则变更 (a 19b-4 备案)，才能获得上架批准。
例如，Bitwise 申请在 NYSE Arca 上架狗狗币 ETF，采用这种常规途径，而纳斯达克则有一个待决提案，以上架 21Shares 狗狗币 ETF。相比之下，REX 的 DOGE 产品利用 1940 年法案开放式 ETF 信托结构，依据投资公司法通过后续生效修正案注册 (Form 485(a))。如果该注册生效，并且交易所根据其通用 ETF 标准接受上市，则该产品可以在不等待专门的 19b-4 指令的情况下进入市场。
这种监管方法与REX和Osprey在2025年7月推出Solana + 权益质押ETF时采用的策略相似。其结构基本上遵循期货ETF运作的类似框架。
技术架构：暴露机制与国际结构
一月的招募说明书详细说明了该基金的运营框架。DOGE基金将“至少80%”的资产直接投资于狗狗币或提供DOGE敞口的工具，并可能使用“衍生品”，包括期货和掉期。与REX-Osprey的其他单币基金一样，它设立了一个全资拥有的开曼子公司——“REX-Osprey DOGE (Cayman) 投资组合 S.P.”——以持有某些头寸。
母ETF对该子公司的投资上限为总资产的25%，以保持受监管投资公司(RIC)的税收待遇。从实际角度来看，这创建了一个旨在跟踪狗狗币价格表现的‘40-Act ETF’，使用直接敞口(部分通过开曼子公司)以及可用的衍生品。
市场定位：传统与创新ETF方法
在REX追求其创新路径的同时，传统的现货狗狗币ETF申请仍通过传统渠道进行。NYSE Arca提交的Bitwise狗狗币ETF申请和纳斯达克的21Shares狗狗币ETF提案仍在监管审查中，Grayscale在8月中旬提交了S-1注册以上架一个狗狗币基金。这些产品被结构为商品ETP，需要在交易开始之前进行特定的交易所规则更改，这也解释了它们延长的时间表。
REX 在之前的监管创新策略中表现出成功。2025年7月2日，REX-Osprey Solana + 权益质押 ETF (，代码 SSK) 开始在 Cboe 上交易，作为 "40-Act 基金，向股东分配原生权益质押奖励。Cboe 的上架文档简洁地描述了该基金：该基金跟踪 Solana 的表现 "加上与参考资产相关的权益质押奖励。
REX 突出强调了此产品为 "首个在美国上市的 ETF，能够让投资者接触到 Solana... 以及权益质押奖励"，通过标准经纪账户实现。之所以能够达成这种安排，是因为这些资产和机制符合 '40-Act ETF 结构，并通过开曼子公司增强，同时在 SSK 的初始几个月内，采用了 C-corp 税收结构，后者已转变为 RIC 状态。
DOGE和SOL ETF产品之间的主要技术差异
尽管监管框架的相似性显著——REX再次采用“40法案ETF结构”、ETF机会信托伞以及开曼子公司来追求单币曝光，而无需等待新的19b-4批准——但存在一个重要的技术区分。狗狗币基于工作量证明共识机制(与莱特币)合并挖矿，这意味着没有原生权益质押收益可以分配给投资者，与Solana产品不同。
关于当前状态，REX的公告代表了一种初步的市场预告，而不是监管有效性的通知。1月21日的申请仍然是一个待完成的招募说明书；证券交易委员会必须批准注册才能生效，交易所必须正式接受上架。
与此同时，证券交易委员会正在评估针对商品和加密货币基础的ETP的“通用”上架标准——这些规则可能会在广泛上架新加密货币的审批过程中简化流程——尽管这些提案与REX的‘40法案’策略独立运作。实际上，REX能够实现首创者地位，主要是因为它不依赖于DOGE特定的19b-4批准，尽管该基金仍然需要注册许可和一个交易所来确定交易日期。
在发布时，狗狗币的交易价格为$0.2165。