！[image](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-a63ba356ea-153d09-69ad2a)比特币的(BTC)历史价格轨迹凸显出一种明确的模式。尽管该资产在每次减半后都持续攀升至新高，但收益却有所减弱。事实上，新研究表明“自第二次减半以来，减半后价格上涨的幅度随着时间的推移而缩小。”收益正在快速缩小--------------------------减半事件减少了新比特币进入流通的速度，自2012年以来，区块奖励减少了87.5%——从25 BTC降至当前的3.125 BTC。这推动了稀缺性叙事，长期以来支持了价格的上升动能。在此期间，比特币的价值已飙升超过9110倍，于2025年9月1日达到109,000美元。一个月后，这种加密资产已上升至超过120,000美元。尽管如此，一个数据平台表示，减半后的收益幅度已经减弱。2017年的第二次减半周期达到峰值收益29倍，2021年周期降至6.7倍，而2025年的最新行情则仅出现了相对温和的93.1%的增长。有趣的是，当比特币在2024年3月创下73,400美元的纪录时，周期的节奏发生了变化——这在第四次减半之前的几个月，挑战了历史预期。同时，市场活动激增，日交易量从2013年的约$20 百万飙升至2025年的近$30 十亿。这并没有阻止上市公司越来越多地将比特币作为财政资产。截至10月3日，近200家上市公司持有1,040,061 BTC，这几乎占总BTC供应的5%。Strategy以640,031 BTC领先。根据一个数据平台汇编的数据，这代表着所有企业持有比特币的63.2%，并在9月2日增加了4,048 BTC。多家公司正在积极进入比特币市场。Twenty One在一些公司和投资者的支持下，自5月以来已购买了43,514 BTC。它现在已成为第三大企业持有者。与此同时，总部位于美国的医疗公司KindlyMD通过与Nakamoto BTC Holdings的合并扩大了其持有量，增加了5,765 BTC。它还宣布计划为国库增长筹集$5 亿。在国际上，像日本的MetaPlanet和欧洲的Treasury BV这样的组织正在建立大量的比特币储备，Treasury BV筹集了$147 百万，用于收购超过1000个BTC。比特币的支柱力量增强------------------------------虽然机构持有量在上升，但网络本身在计算能力方面也取得了显著扩展。比特币网络的挖矿哈希率一直呈稳步上升的趋势，因为个人矿工和机构参与者的参与持续增长。仅在过去一年中，哈希率就飙升了 88%，从 6.7 亿 TH/s 上升到 1.266 ZH/s。在特朗普政府期间，美国的矿业生态系统得到了扩展，这在一定程度上得益于诸如比特大陆、嘉楠科技和微比特等中国矿机制造商的迁移，这一迁移是受到关税和监管压力的推动。与此同时，包括HIVE、Hut 8、Marathon和CleanSpark在内的国内公司越来越重视新设施的替代能源来源。助力这一势头的是，Eric Trump最近共同创办了American Bitcoin Corp，该公司在纳斯达克首次亮相。
比特币不断打破记录，但每次减半周期带来的收益越来越小
！image
比特币的(BTC)历史价格轨迹凸显出一种明确的模式。尽管该资产在每次减半后都持续攀升至新高，但收益却有所减弱。
事实上，新研究表明“自第二次减半以来，减半后价格上涨的幅度随着时间的推移而缩小。”
收益正在快速缩小
减半事件减少了新比特币进入流通的速度，自2012年以来，区块奖励减少了87.5%——从25 BTC降至当前的3.125 BTC。这推动了稀缺性叙事，长期以来支持了价格的上升动能。在此期间，比特币的价值已飙升超过9110倍，于2025年9月1日达到109,000美元。一个月后，这种加密资产已上升至超过120,000美元。
尽管如此，一个数据平台表示，减半后的收益幅度已经减弱。2017年的第二次减半周期达到峰值收益29倍，2021年周期降至6.7倍，而2025年的最新行情则仅出现了相对温和的93.1%的增长。
有趣的是，当比特币在2024年3月创下73,400美元的纪录时，周期的节奏发生了变化——这在第四次减半之前的几个月，挑战了历史预期。同时，市场活动激增，日交易量从2013年的约$20 百万飙升至2025年的近$30 十亿。
这并没有阻止上市公司越来越多地将比特币作为财政资产。截至10月3日，近200家上市公司持有1,040,061 BTC，这几乎占总BTC供应的5%。Strategy以640,031 BTC领先。根据一个数据平台汇编的数据，这代表着所有企业持有比特币的63.2%，并在9月2日增加了4,048 BTC。
多家公司正在积极进入比特币市场。Twenty One在一些公司和投资者的支持下，自5月以来已购买了43,514 BTC。它现在已成为第三大企业持有者。与此同时，总部位于美国的医疗公司KindlyMD通过与Nakamoto BTC Holdings的合并扩大了其持有量，增加了5,765 BTC。它还宣布计划为国库增长筹集$5 亿。
在国际上，像日本的MetaPlanet和欧洲的Treasury BV这样的组织正在建立大量的比特币储备，Treasury BV筹集了$147 百万，用于收购超过1000个BTC。
比特币的支柱力量增强
虽然机构持有量在上升，但网络本身在计算能力方面也取得了显著扩展。比特币网络的挖矿哈希率一直呈稳步上升的趋势，因为个人矿工和机构参与者的参与持续增长。仅在过去一年中，哈希率就飙升了 88%，从 6.7 亿 TH/s 上升到 1.266 ZH/s。
在特朗普政府期间，美国的矿业生态系统得到了扩展，这在一定程度上得益于诸如比特大陆、嘉楠科技和微比特等中国矿机制造商的迁移，这一迁移是受到关税和监管压力的推动。
与此同时，包括HIVE、Hut 8、Marathon和CleanSpark在内的国内公司越来越重视新设施的替代能源来源。助力这一势头的是，Eric Trump最近共同创办了American Bitcoin Corp，该公司在纳斯达克首次亮相。