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比特币突破了125,000美元的关口，创造了一个新的比特币历史新高，这是市场见证过的最平淡的反弹之一。确实，这个障碍是在一个昏昏欲睡的星期日打破的，但显著缺乏表情包、评论和狂热的感觉是显而易见的。正如《比特币看涨论》的作者Vijay Boyapati所说：

"历史上最安静的比特币最高点。没有新闻。没有兴趣。没有FOMO。我们将会更高，更高。"

但在幕后，宏观波动已经开始影响全球最受欢迎的去中心化资产(，即使散户交易者似乎对此熟视无睹)。

比特币新高，但没有狂欢

市场喜欢叙事。然而，十月份历史性的比特币价格走势显然缺乏以往高峰期的“狂热”或散户疯狂。现货ETF流入和低调但持续的“鲸鱼”积累正在发挥重要作用，而散户情绪仍然显得格外冷静。也许缺乏疯狂的头条新闻也是这个周期的买家与众不同的一个标志。他们经验丰富，以机构为主，更加具有战略性。

作为一位金融评论员指出：

"比特币居然是全球第七大资产，这真的让我感到震惊。

而且我在现实生活中不认识任何一个拥有它或者直接投资于它的人……甚至没有人愿意听关于它的事情。

降息、政府关门以及新流动性即将到来

在比特币历史最高价背后，以及零售FOMO的缺失中，是对联邦储备降息的期待浪潮。市场现在几乎已定价为十月份降息的确定性。

主要银行正在根据疲软的劳动数据和政府停摆的影响提高他们的预测。有人甚至预计在年底前还会有两次降息。更低的利率意味着更便宜的美元流动性，以及对硬资产更温和的环境(，这正是通常会推动比特币达到新高的催化剂)。

推动宏观背景的是特朗普总统提出向美国人发放1,000美元至2,000美元的支付，这些资金来自新的关税收入，称之为“分配”或“红利”。虽然“刺激支票”仍然是一个提案，而不是政策或法律，但新流动性进入市场的想法就像是对风险资产的煤油。

在上升潮流中的机构平静

与之前的牛市不同，这一次几乎没有恐慌性购买或突如其来的散户涌入。ETF资金持续稳步流入，主要衍生品平台的未平仓合约增加，而这场“平静的反弹”是由资产配置者推动的，而不是散户的FOMO。

比特币在大型投资组合中表现得更像是一种高信念、对宏观经济敏感的资产。而最新的比特币历史最高价则低调飞行。