巴西放弃区块链用于其Drex中央银行数字货币(CBDC)项目

巴西央行货币政策主任加布里埃尔·加利波洛被提名为新任巴西央行行长，在巴西利亚央行总部举行的季度通胀报告新闻发布会上做出手势，时间为2024年12月19日。(照片来源：塞尔吉奥·利马/法新社) (照片来源：SERGIO LIMA/法新社通过Getty Images)法新社通过Getty Images巴西央行正在放弃其雄心勃勃的中央银行数字货币项目Drex的区块链组件。

上周在里约热内卢举办的区块链里约会议上宣布了这一惊人决定，这标志着曾被誉为将该国金融系统进行代币化工具的基于Hyperledger Besu项目的重要方向修正。

在对Valor的评论中，Drex协调员Fabio Araujo确认，由于扩展性和隐私问题，该项目的区块链组件将被停止。该项目将转而专注于简化抵押品管理和协调信用担保的留置权，力争在2026年中期向公众推出一款产品。

阿劳霍没有排除在未来如果出现需要去中心化技术的用例时，使用区块链进行该项目的可能性。

Drex的雄心壮志起源

Drex，最初被称为数字雷亚尔，自2021年以来一直在开发中，当时首次成立了研究和工作组。这个概念的灵感来自于瑞士学者Fabian Schar在2020年撰写的一篇论文，该论文探讨了区块链和基于智能合约的金融市场在小众去中心化金融环境之外的应用。

该项目的原始愿景是一个双层结构，旨在融合批发和零售中央银行数字货币概念。第一层货币是一个仅供授权参与者之间交易的批发环境——具体来说，是在央行控制的网络上运行节点的受监管金融机构。第二层将是由受监管机构向最终客户发行的代币化银行存款。

更多为您提供最终产品将是一个环境，使得通过智能合约和代币化资产在巴西的金融系统中解锁新产品和服务成为可能。这个环境建立在Hyperledger Besu之上，兼容以太坊虚拟机，打开了在其受监管的范围内运行去中心化金融原语（如Aave或Uniswap）的大门。

在2024年与巴西加密报告播客的采访中，Araujo解释了Drex的含义：

“不仅仅是一种数字货币，而是围绕可编程数字货币和代币化资产构建的整个服务生态系统。”

Drex将与巴西央行开创的其他创新相结合，例如Pix即时支付系统，创建一个“超级应用”，为用户的财务生活提供整合视图，包括银行存款、房地产持有和其他资产。

“Drex三难” 难以克服的挑战

在众多的宣传声中，Drex试点的第一阶段于2023年3月启动，共有14个财团运行节点，随后又有两个财团在接下来的几个月加入。这些财团的成员包括该国最大的金融机构，如伊图银行、BTG Pactual、桑坦德和巴西银行，以及主要的技术供应商，如微软、AWS和谷歌。

初步用例集中在对政府债务进行代币化，最终将包括贸易融资、银行间结算、应收账款的代币化等更多内容。

但该项目很快遇到了所谓的“德雷克斯三难”——在一个去中心化的、尽管是许可的环境中解决隐私、可扩展性和可编程性的问题。具体而言，眼下的挑战是确保足够的隐私水平，以符合巴西的数据保护法律，同时让央行的监督节点具备全面的可见性——而这一切都不能破坏可组合性。

多种解决方案进行了测试，包括基础设施公司Parfin开发的Rayls，JPMorgan和Consensys开发的匿名Zether，以及EY的Starlight。虽然其中一些解决方案在测试中满足了最低要求，但它们被认为成本过高且耗时，前巴西银行高管、Fintrender播客主持人Gustavo Cunha在他的通讯中指出。

试点的第一阶段结束时发布了一份报告，表明该项目需要进行“重大调整”，才能最终成为核心基础设施。

今年早些时候，试点的第二阶段开始，并继续进行隐私测试，但即使有“好的隐私解决方案”，Araujo解释说，团队得出结论认为这些方案在没有进一步测试的情况下不足以在生产中部署。

其他因素似乎在银行决定退出区块链项目中发挥了作用，Cunha指出。这些因素包括7月份的一次大规模黑客攻击，导致2亿美元从中央银行的储备账户中被 siphoned，银行总裁从曾是该项目倡导者的Roberto Campos Neto更换为Gabriel Galipolo，以及美国选择不创建自己的网络，而是为私营部门敞开大门的例子。

"这一决定很可能源于多种因素的结合：BCB主席的更换、近期重大黑客攻击后的内部讨论、运行和维护这样一个网络的潜在成本，甚至是美国的例子，美国选择不创建自己的网络，而是为私营部门加速通证化提供法律框架。"

消息转变

自2025年初Galipolo接任该机构总裁以来，央行一直在慢慢收回关于Drex的中央银行数字货币(CBDC)信息。其目标是将该项目重新定位为一种基础金融基础设施，以帮助释放信贷，而不是一个复杂的区块链系统。

Galípolo 在上周的 Blockchain Rio 开幕主题演讲中强调了这一变化。他强调，Drex 应被视为一个技术无关的金融基础设施项目，而不是一个区块链优先的倡议。

“我为什么不谈论分布式账本技术？因为我们越来越清晰地认识到，技术必须是中立的。我们想要解决一个问题。我们需要解决的问题是什么？解决这个问题的可用且最合适的技术是什么？”

Galípolo 还强调，Drex 与教科书中的中央银行数字货币模型截然不同，后者将商业银行存款替换为中央银行负债。他表示，Drex 的设计目的是为补充巴西现有的货币框架，以促进信用流动——这是巴西高成本借贷环境中的一大挑战。

“Drex越来越成为一种解决方案，无论使用何种技术，旨在通过智能合约资产的代币化来促进资产抵押以进行信用和交易，从而减少摩擦。”

( 行业反应

鉴于项目面临的挑战和信息传递的变化，放弃区块链的举动引发了褒贬不一的反应。

ABToken的执行董事Regina Pedrosa在接受BlockNews采访时表示，她对这一公告感到“担忧和惊讶”，并希望它能够在一个“已经考虑到隐私、互操作性和标准化支柱”的新网络上重新考虑。

其他人并没有那么宽容。一位在背景中发言的行业高管表示，该项目实际上让该国的银行业陷入了一场无果的追逐。

“这个概念验证并不是免费的。进行了几笔交易。央行吸引了市场的注意，强迫银行强制参与，而银行支付了数百万的投资费用……巴西已经损失了多年。”

这位高管指责Drex团队天真地认为它能够解决区块链中一些最棘手的问题。

“如果以太坊经过十年的研究、无数的ZK团队和数十亿美元的激励措施，尚未完全解决强隐私与合规之间的平衡，那么想象一个央行试点——在有限的供应商池和封闭的网络中——会在几年内神奇地解决这个问题是不现实的。”

GoLedger 的首席执行官 Marcos Sarres 认为，真正的问题并不是区块链本身，而是选择 Besu。他建议像 Hyperledger Fabric 这样的隐私聚焦替代方案可能更能满足 Drex 的需求。

公共部门催化剂

Drex的转折引发了关于区块链作为国家支持金融基础设施的可行技术角色的重大问题，特别是在特朗普政府下美国对中央银行数字货币的情绪远未积极。

不过，我们刚开始理解Drex区块链实验所带来的积极外部性。Cunha在他的通讯中指出，央行一直是推动该国银行业探索该技术的动力——这一努力在未来几年应该会结出成果。

“如果没有[央行]近年来推动这一议程，巴西在这方面的讨论将远远滞后。正是央行的积极态度使得代币化进入金融部门的视野，并鼓励银行、金融科技公司和初创企业在这一领域投入时间和资源。”