以太坊下一站 5,210 美元还是 6,946 美元？分析师揭 2025 关键走势

以太坊（ETH）在过去一周上涨近 20%，不仅收复 4,200 美元关口，更创下自 2021 年以来的新高。随着市场情绪从「投降」转向「信仰」，链上数据与基本面同步释放利好讯号，分析师将目光锁定在两个潜在目标价：5,210 美元与 6,946 美元。究竟 ETH 会先触及哪一个关卡？

长期持有者情绪逆转：从投降到信仰

（来源：Glassnode）

加密分析师 Ali Martinez 指出，过去四个月，ETH 长期持有者的情绪出现明显转变——从此前的抛售压力，转向对未来走势的高度信心。

历史经验显示，这种转变往往发生在牛市周期的早期阶段，因为抛压减弱与持仓稳定能为价格上涨创造更有利的供需环境。

技术分析：5,210 美元与 6,946 美元成关键目标

根据 Martinez 的定价区间模型，ETH 的第一个主要阻力位在 5,210 美元，突破后有望挑战 6,946 美元。

5,210 美元：可能引发部分获利回吐，但若成交量支撑突破，将打开更高空间。

6,946 美元：一旦触及，ETH 将进入全新价格发现阶段，市场情绪或进一步升温。

链上与基本面：智能合约创历史新高

（来源：Trading View）

CryptoQuant 数据显示，以太坊新增智慧合约的 180 天移动平均线创下历史新高。

这一增长与 2025 年 Pectra 升级后的网路效能提升密切相关——Gas 费用大幅下降、可扩展性提升，推动 DeFi 与 NFT 生态活跃度飙升：

Aave：日交易量突破 100 亿美元

OpenSea：每日处理交易超过 100 万笔

智能合约活跃度的上升通常是 ETH 价格上涨的领先指标，显示开发者与用户的信心同步增强。

资金面：ETF 流入与企业增持

ETF 资金流入：8 月 11 日，美国上市的 ETH 现货 ETF 单日净流入达 10 亿美元，创下历史新高，且 8 月份流入量第二次超越比特币 ETF。

企业增持：Bitmine Immersion Technologies 计划筹集 200 亿美元进一步收购 ETH，目前持仓价值约 50 亿美元，位列全球第二大已知 ETH 持有者。

ETH/BTC 比率：过去一个月上涨近 50%，达到 0.37，显示资金正从 BTC 轮动至 ETH。

宏观与监管环境：多重利好叠加

货币政策：美国 CPI 数据符合预期，市场押注联准会 9 月降息，资金成本下降有利于风险资产。

监管明朗化：《GENIUS 法案》为数位资产活动提供更清晰的规范，降低机构进场障碍。

网路应用拓展：资产代币化、DeFi、链上结算系统等应用场景持续增长，支撑 ETH 长期需求。

结语

以太坊正处于技术面与基本面共振的黄金阶段。若突破 5,210 美元，市场焦点将迅速转向 6,946 美元的高位挑战。随着 ETF 资金涌入、企业增持与网路应用扩张，ETH 有望在 2025 年开启新一轮价格发现周期。投资者应密切关注关键阻力位与链上数据变化，因为这可能是下一波主升浪的起点。