现在的市场，分化严重。

用消费去类比，奢侈品依旧爆火，排长龙

拼多多，依旧潜力十足，市值遥遥领先

btc，就类似于奢侈品，总有有钱人买买买买不停

链上最早期的meme，也总有奢望一夜暴富的散户去ppp，p个不停

中间层的，尴尬得一逼

非常割裂

可以说大家身处同一个世界，又他妈完全是两个世界

先看整个加密，分为btc和非btc，会发现头部集中效应明显；再去看山寨和meme，其实也是头部龙头集中，更有确定性，因为在流动性稀缺的情况下，大家都想追求确定性，冒险偏好降低，而当大家都追求确定性的时候，反而把龙头价格推高，确定性的反而给了你高回报；高风险的反而低回报，负回报，很诡异，也很常识

之前meme的叙事是：btc 买不起。山寨都是vc的骗局。所以，吸引了散户，吸收了山寨的部分资金。获得了结构性红利。

现在是：山寨都是空气。meme都是p，都是骗局。都不行。所以没有结构性红利了。只有存量用户，从玩中间态的，往龙头集中。所以meme在25年，要么不玩，要玩就玩龙头。

当然，对于真的没钱，真的想要赌的，要想暴富的，链上确实是恶心但无奈的唯一选择，因为短期几十倍，上百倍的赔率，也只在这个地方，阶段存在…