美联储维持利率不变 全球市场聚焦降息预期

本月，美联储FOMC会议决议维持利率不变，并上调未来GDP预期和下调通胀预期。日本17年来首次加息引起世界关注，但美联储降息周期可能会抵消其影响。欧洲投资者也开始押注降息。加密市场暂时陷入调整，但供给侧分析显示后续上涨动力依然充足。

3月20日，美联储如期召开利率决议发布会，宣布联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。尽管二月CPI数据略高于预期，美联储仍选择按兵不动。这是美联储连续第三次维持利率不变，市场普遍认为加息周期已经结束。

关于降息，美联储表示"暂时没有必要"。美联储上调了2024至2026年GDP增速预期，并下调了2024年失业率预期。降息可能要等到劳动力市场出现疲软迹象后才会考虑。

制造业表现一直是美联储密切关注的领域。3月份美国制造业活动创下近两年来最大增幅，生产、就业和价格指标均加速增长。这反映了制造业在当前经济环境下的良好表现，但仍需结合其他指标进行综合评估。

目前，美国关键经济数据均显示暂无降息必要。虽然美联储此前表示年内计划降息三次，但市场预期5月降息的可能性不大。

日本方面，本月宣布17年来首次加息，引发了市场对全球流动性的担忧。长期以来，日元因负利率成为海外投机者青睐的套利工具。日元加息可能导致投机者卖出他国货币换回日元，从而影响国际市场流动性。

然而，日本此次加息对市场的影响可能更多体现在心理层面。国际资本早已预期到日元套利时代可能结束，从2022年开始就有所准备。此外，美联储降息周期的即将到来也将缓解投资者对流动性的部分担忧。

本月美股三大指数创下新高，但也引发了市场对即将到来的调整期的担忧。AI仍是全球股市的核心驱动力之一，尽管部分科技股出现获利回吐迹象，但半导体相关股票并未完全熄火，显示AI投资热潮仍在持续。

欧洲方面，在美股出现滞涨迹象之际，斯托克欧洲50指数连续走强。欧洲央行下调了欧元区通胀预期，预计欧元区可能会随美国一起开启降息周期。

加密市场本月经历了剧烈波动。比特币价格先是创下历史新高，随后大幅回调。美国比特币现货ETF似乎已成为影响比特币走势的主要因素。链上分析显示，高净值投资者在这波回调中并未明显减持，散户才是抛售主力。

从供给侧角度看，比特币减半将导致挖矿成本上升，这可能成为推动长期牛市的根本动力之一。随着比特币价值认同度的提高，比特币矿工可能会像黄金矿工那样实现长期稳定盈利。

本月以太坊再次被SEC认定为证券，给市场带来一定压力。然而，多家机构仍在积极推进以太坊ETF的申请，SEC的最终决定将于5月公布。此外，赵长鹏的最终判决被推迟至下个月，这可能会对加密市场产生影响。

总的来说，尽管存在诸多不确定因素，但全球投资者对降息周期的到来保持乐观态度。加密市场虽然短期波动较大，但长期前景依然看好。市场参与者需密切关注各国央行政策动向以及监管机构的最新决定。