链上ETF产品的新篇章：解析Haya的H20指数

7月23日，SEC批准了多个ETF发行商的S-1申请，以太坊现货ETF正式获批上市交易。预计初步交易将于美国时间本周二上午（北京时间明晚）开始。

在加密货币市场中，如果普通投资者能够通过简单的NFT铸造或代币交换方式，一站式完成加密资产ETF的投资交易，无疑会大大提升投资体验。这正是Haya正在努力实现的目标。

自2023年10月以来，现货比特币ETF成为推动市场反弹的核心因素之一。特别是在7月23日SEC允许以太坊现货ETF上市交易后，市场情绪再次高涨。然而，加密ETF的高准入门槛、高昂手续费和复杂交易流程，以及目前仅限于比特币和以太坊两个主流选项，使得许多普通投资者望而却步。

在这种背景下，Haya敏锐地捕捉到了市场需求，致力于为普通投资者打造更加友好、便捷和低门槛的链上加密ETF投资环境，让更多人能够参与到加密资产投资中，分享市场发展红利。

加密ETF投资热潮方兴未艾

ETF作为可在证券交易所自由买卖的开放式基金，允许用户通过一揽子资产实现对整个行业或市场的组合配置。这种"模糊的正确"策略能让投资者获得近乎Beta的行业净增长收益，分享整体加密市场的成长红利。

目前，无论是美国还是中国香港，已推出的有影响力的加密ETF主要围绕比特币和以太坊展开，尚未出现指数型加密ETF。

据统计，截至2024年7月22日，11支美国比特币ETF的总资产净值超600亿美元，ETF净资产比率达4.61%，历史累计净流入已超170亿美元，续创历史新高。

同时，6支香港虚拟资产现货ETF的总资管规模超3.5亿美元，其中比特币现货ETF持有总量近5000枚BTC，总净资产为3.17亿美元；以太坊现货ETF持有总量近1.3万枚ETH，总净资产为4400万美元。

美国比特币现货ETF在短短半年内达到逾600亿美元的规模，充分说明了市场对加密资产的热情。然而，传统加密ETF的高门槛和复杂性仍然阻碍了许多普通投资者的参与，同时也无法囊括更广泛的增长标的。

在这种背景下，针对不同资产类别和赛道方向的链上ETF形式的加密投资组合配置变得愈发重要和必要。Haya正是瞄准这一领域，致力于在链上提供ETF形式的加密投资产品，简化投资者进入加密市场的门槛。

H20：首个指数型链上ETF产品

Haya推出的H20是首个指数型链上ETF产品，由20支成分代币组成，可随时申购和赎回。用户可通过ETF产品的申购交易赎回等操作，跟踪区块链特定领域中优质Token的表现，实现多元化投资。

H20的20支成分代币选择遵循严谨的筛选流程：

• 根据流通市值和90天累计交易量选择
• 权重由市值决定，并根据流通供应量和交易量等因素调整
• 单一成分代币权重上限为25%
• 每季度重新平衡一次

首批20支成分代币包括BTC、ETH、BNB、SOL、DOGE、TON、ADA、SHIB、AVAX、TRX、DOT、LINK、NEAR、MATIC、LTC、UNI、RNDR、APT、FIL和ARB。其中比特币和以太坊各占25%，确保既有Beta作为压舱石，又能分享其它18支Alpha红利。

历史回测数据显示，H20的整体净值与加密行业的整体周期性走势完美契合，不仅远高于同期美国股市标普的整体表现，也优于只持有BTC的收益表现。

H20的红利参与形式

H20是Haya推出的首支指数型链上ETF产品。未来，Haya计划根据不同领域中优质资产的权重，推出多个加密概念型ETF。Haya已与新加坡ETF服务机构Enlighten Tech达成合作，后者负责加密ETF的全球合规发行业务。

H20未来将成为泛Haya生态的关键一环，其功能包括作为HAI发行的超额抵押资产、参与流动性挖矿LP获取收益、交易费/清算费和其他费用权益等。

用户可通过两种形式在链上持有H20 ETF资产：

1. 铸造：用户通过智能合约直接将一篮子代币转换为对应的ETF份额。

2. 买入：用户通过DEX从其它铸造者或持有人那里购买已经完成铸造的ETF份额。

这种方式赋予用户自由组合资产的权力，任何用户都可以创建加密货币ETF，并接受用户资金注入。

结语

在加密世界面对增量用户的需求下，如何帮助用户在链上自由创建譬如一揽子新公链、DeFi赛道甚至更细分场景的投资组合，同时直接进行即时、简单的多敞口资产配置，是一个值得思考的课题。

像Haya旗下H20这样的去中心化ETF平台，尝试提供直接在链上对某个赛道或细分方向进行一揽子简单资产配置的服务产品，为满足用户需求提供了新的解决方案。随着加密市场的不断发展，这类创新产品值得持续关注。