美股经历2019年以来波动最大的一周

过去一周美股行情如过山车般起伏,尽管周线基本持平,但市场经历了自2019年新冠恐慌以来最大的波动。周一恐慌性抛售,周二强势反弹,周三再度下挫,周四因失业数据触发抄底,周五延续反弹但力度减弱。

股市与加密市场联动紧密。媒体热议美国衰退和日元套利交易解除,但实际上真正的恐慌很短暂,并未出现典型危机时抛售一切的情况。

美股从历史高点回调约8%,但仍比年初高12%。由于债券上涨,分散化投资者受影响有限。过去几十年,市场平均每年经历3次5%以上的调整和1次10%的调整。如果没有伴随经济或盈利衰退,股市下跌往往是暂时的。

企业财报方面,标普500指数91%的公司已公布Q2业绩,55%收入超预期。各行业表现差异较大,医疗保健、工业和信息技术表现较好,能源和房地产相对较差。科技巨头财报稳健,主要是AI投资加大导致估值承压。

关于降息预期,市场已消化年内降息100个基点。9月降息幅度可能超过25基点,但需要持续恶化的数据支撑,尤其是就业市场数据。

加密市场经历自FTX危机以来最急剧回调,比特币下跌超15%后有所回升。这次调整主要受传统市场影响,技术面严重超卖。零售投资者在调整中扮演重要角色,比特币现货ETF资金流出显著增加。相比之下,期货市场玩家去风险行为有限。

投资者股票配置虽有减少,但仍高于近年平均水平。债券配置显著增加,现金配置处于极低水平。零售投资者反应相对温和,情绪调查仍偏积极。日元套利交易总规模约4万亿美元,短期头寸已大幅减少,但长期头寸影响可能持续。

未来关注CPI数据、零售销售数据、杰克逊霍尔会议以及英伟达财报等事件。