Block入选标普500指数：比特币征服华尔街的开始？

2025年7月，由Jack Dorsey领导的Block公司正式跻身标普500指数。这家拥有支付巨头Square和移动金融应用Cash App的金融科技公司，成功跃升为美国最具代表性的500家上市公司之一。消息公布后，Block股价在短短数日内飙升14%。

Block入选标普500意味着它将成为全球主流投资组合的标配。据统计，追踪标普500的被动型基金规模超过5万亿美元。根据Block在指数中的权重估算，预计将有超过100亿美元的传统资本通过持有Block股票间接配置比特币。

要理解Block撬动了多大的杠杆，首先需要将标普500视为一个资本分配的"协议"，而非简单的股票列表。这个"协议"规则简单直接：所有追踪它的指数基金，唯一使命就是精准复制指数的成分和权重。它们没有主观判断的空间，因为任何偏离都意味着追踪失败。

Block获得这个"协议"入场券的方式，恰恰是通过了其最严格的盈利能力审查——公司必须在最近一个季度以及过去一整年的财报中均实现盈利。这张门票代表着传统金融体系对"亲比特币"商业战略可行性的最高认可。

回顾标普500的历史，本质上是一部被迫吸收新兴产业、承认新商业模式的进化史。从2006年谷歌（Alphabet）入选，到2013年Meta（原Facebook）加入，再到2020年特斯拉被纳入，每一次都标志着华尔街资本机器对新兴商业模式的接纳。

然而，Block的入选意义更加深远。当基金被迫买入Block时，它们获得的不仅是一家支付公司的股权，更是其资产负债表上那8,363枚比特币的直接风险敞口。这一变化触发了一场机械且不可逆的资本流动，绕过了传统投资者对加密资产的心理防线。

Block对比特币的拥抱始于产品层面。2018年，旗下的Cash App开始支持比特币交易，让数百万普通美国人首次能够像买股票一样轻松购买比特币。2020年10月，Block突然宣布动用公司资金购买了4,709枚比特币，投资额5,000万美元。2021年2月，Block再次出手，斥资1.7亿美元购入3,318枚比特币。

2023年后，Block启动"比特币蓝图"计划，宣布每月将旗下比特币相关业务毛利润的10%用于购买比特币。这意味着比特币不再是静态投资，而是与公司业务增长深度绑定的动态引擎。

Block的野心远不止于持有。公司围绕比特币展开了一场基础设施建设运动：Cash App集成闪电网络，TBD部门专注开发去中心化协议，开源硬件钱包项目让普通用户能够真正掌控自己的比特币，甚至投资挖矿芯片，试图让比特币网络更加去中心化。

对Jack Dorsey而言，Block入选标普500更像是实现终极愿景的手段——用华尔街的钱，去建设一个最终不属于华尔街的未来。从Square让小商户接受信用卡，到Twitter试图让每个人自由发声，再到Block全力押注比特币，他的征途从未改变：将权力从中心分散到边缘。

Block的业务结构清晰地服务于这一愿景。Square和Cash App是造血引擎，而Spiral、TBD、Bitkey和Proto等部门则致力于构建比特币的底层基础设施。这形成了一个完美闭环：用传统金融业务的利润投资和建设比特币基础设施，再利用比特币的吸引力获取新用户，反哺传统业务的增长。

然而，Block的宏大叙事背后也暗藏隐忧。对比特币协议的深度绑定意味着潜在的技术风险，多个创新项目的商业化前景仍不明朗。此外，Block的财务表现也引发关注，营收增长放缓，营业利润率低于标普500平均水平。

对加密世界而言，Block代表着一种可能：不是通过对抗，而是通过建设和融合，推动比特币从边缘走向中心。这种"特洛伊木马"式的渗透，或许比任何激进的革命都更有效。

但当万亿美元的被动资金"被迫"拥抱比特币时，一个关键问题浮现：这究竟是比特币征服华尔街的开始，还是华尔街驯化比特币的序曲？只有时间能给出答案。