在杰罗姆·鲍威尔本周的声明之后，山寨币季节的梦想是否泡汤了？分析师揭晓！

加密货币 分析师Simean Koch在其最新分析中指出了美联储的货币政策及其对山寨币市场的影响。

Koch认为，FED采取的紧缩货币政策虽然威胁到了山寨币季节，但并没有完全消灭未来的希望。

美国总统唐纳德·特朗普继续批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔。在最近的新闻发布会上，特朗普表示：“我认为他不是一个聪明的人。我觉得他也不是一个政治家。他不喜欢我，我对他既赞扬又批评，但没有效果。他只是一个愚蠢的人。”这番言论清晰地表明了美国政治中关于货币政策问题的冲突所达到的程度。

特朗普在经济复苏和公共债务的可控性方面支持低利率货币政策。然而，鲍威尔决心保持高利率以应对通货膨胀。昨晚公布的决定中，美联储将利率维持在4.5%的水平，这是自2024年12月以来保持不变的第五个利率决定。

Simean Koch在分析中强调的最重要的问题是美国经济面临滞涨风险。滞涨是指经济停滞与高通胀和失业同时出现的情景。在这样的环境中，FED的操作空间非常有限：加息会增加失业，而降息则可能加剧通胀。

特朗普以欧元区为例，支持美联储更快降息，而鲍威尔则抵制这些压力。自去年以来，欧元区将利率从4.5%降至2.15%；而美国的利率仅从5.5%降至4.5%。

高利率环境对加密货币，尤其是山寨币构成了巨大威胁。历史数据表明，山寨币牛市季节通常与低利率时期相吻合。在2017年和2021年的上涨中，利率相对较低。然而，目前的利率甚至高于这些时期。

此外，FED的资产负债表收缩计划(量化紧缩)仍在继续。这意味着市场的流动性正在收紧。在这种环境下，山寨币的上涨变得困难。根据鲍威尔的说法，FED转向扩大资产负债表只有在利率降到零的情况下才有可能，而根据FED的预测，这最早可能在2028年提上日程。

Koch提到的另一个重要点是，小投资者正在远离市场。自夏季以来，个人投资者的数量在减少，而机构投资者(例如MicroStrategy或比特币ETF)则继续积累比特币。这种情况尤其对小型山寨项目造成了严重问题，因为这些项目的价格在很大程度上取决于个人投资者的兴趣。

此外，中东的冲突、上涨的石油价格以及美国国内政治的紧张关系(特朗普与鲍威尔之间的)市场信心受到负面影响。这也导致了对山寨币的需求进一步下降。

Simean Koch并不认为尽管有如此负面的局面，山寨币季节已经完全结束。从历史上看，首先是个人投资者从市场中撤出，然后比特币上涨，最后阶段开始了山寨币季节。在2017年和2021年的循环中，这一场景重复上演。

因此，Koch认为，尽管目前有压力，山寨币季节的开始仍然是可能的。但是，要实现这一目标，联邦储备必须降息并放宽货币政策。目前来看，这在短期内似乎不太可能，但要完全放弃在这个周期中的山寨币还为时尚早。

*不构成投资建议。

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