开发者视角 | 与大鱼共游 – 深入探讨Uniswap V3的流动性魔法

欢迎来到去中心化金融的狂野世界，在这里流动性是生命线，而Uniswap V3是去中心化交易的最新演变。

如果你曾经尝试过去中心化金融的世界，你就会知道这可能有点令人不知所措。但有了Uniswap V3，你将成为流动性提供的迈克尔·菲尔普斯。

让我们戴上护目镜，深入探索Uniswap V3最令人兴奋的创新。

第1章：旧池的问题——为什么我们需要V3

让我们从一个简短的历史课程开始。

在Uniswap V2的美好旧时光中，流动性分布在整个价格范围内。

你知道，Uniswap著名的公式是x * y = k。

无论ETH是在$100还是$10,000，你的流动性都均匀分布，就像涂在吐司上的黄油一样，跨越整个价格区间——顺便提一下，这个区间是从$0到$∞(infinity)。

但事实是，大多数时候，资产的价格并不会波动得那么剧烈。它保持在一个较窄的区间内，这意味着很多流动性只是静静地待在那里，闲着无聊。

这非常资本效率低下，导致一些人称之为‘流动性浪费’。你的资本没有发挥出应有的作用，而你从流动性提供中收取的费用回报也反映了这一点。这就像是参加一个泳池派对，酒吧和DJ都很齐全，但只有几个人在一个角落里跳舞。

然而，Uniswap V3 发现了这个问题，并将聚会带到了行动发生的地方 – 进入集中流动性。

第二章：集中流动性——把派对带到正确的地方

Uniswap V3 让你决定确切的流动性提供位置，这就像在完美的位置设置你的泳池浮筒以捕捉阳光。这种集中流动性意味着，你不必将你的代币分散在 $0 – $∞ 的整个价格范围内，而可以针对一个特定的范围，在那里你认为大多数交易活动将会发生。

例如，如果你认为 ETH 在接下来的几周内会在 $4,000 和 $5,000 之间交易( 那么这个现货 ETH ETF 我说得对吗？)你可以专门为该范围提供流动性。这种针对性的方法意味着你的资本更有效——你正好在需要的地方提供流动性，让你成为流动性提供者的明星。

但这不仅仅是选择一个价格区间。

您需要考虑您的范围宽度。窄范围可以带来更高的收益，但也伴随着更高的风险——如果价格超出您的范围，您的流动性将停止赚取费用。另一方面，宽范围更安全，但可能会稀释您的收益。

示例时间：浓缩咖啡摊

想象一下，你在一个繁忙的海滩上经营一个浓缩咖啡摊位。

在 Uniswap V2 中，您会在整个海滩上搭建摊位——从东到西，覆盖数英里沙滩。但只有海滩上的一小段地方有渴望咖啡因的人，就在冲浪商店附近的那个甜蜜点。大部分咖啡都无人问津，而您却在为无人使用的海滩空间支付租金。

通过 Uniswap V3，您可以将您的立场集中在冲浪者聚集的地方。更多缺乏咖啡因的客户触手可及，而您正在像没有明天一样销售咖啡。

这就是集中流动性在行动——更多利润，更少浪费。

( 第三章：Ticks—集中流动性的构建块

我们已经提到过如何设置自己的流动性范围，但现在是时候深入细节了——我们来谈谈刻度。

将刻度视为构成 Uniswap V3 价格区间宏大拼图的微小构件。

它们可能很小，但对协议的功能至关重要。

)

**什么“蜱虫”？

Ticks 就像梯子的横档，每个代表着流动性池中可能价格范围内的特定价格点。

当你为你的流动性选择一个范围时，你实际上是在决定你想将资金放置在这把梯子的哪个梯级上。每个刻度对应一个特定的sqrtPriceX96值 ###稍后会详细说明###，这在事后看来，就是Uniswap V3如何表示价格的方式。

简单来说，刻度将资产对的整个价格范围分割成可管理的离散区间。这些区间使您能够在特定范围内集中流动性，而不是在整个价格范围内稀薄分布。

( 如何在实践中运作

想象一下你正在为 ETH/USDC 交易对提供流动性，并且你决定将流动性集中在 $1,500 到 $2,000 之间。

Uniswap V3 将此范围映射到一系列刻度，每个刻度代表从 $1,500 到 $2,000 的价格旅程中的一个小步骤。随着交易的发生和价格的波动，Uniswap 计算出当前价格所处的确切刻度，并相应地调整您的流动性。

如果价格在您选择的范围内，您的流动性是活跃的并且正在赚取费用。但如果价格超出此范围，您的流动性实际上就是‘脱离市场’直到价格返回到您范围内的一个刻度。

)

为什么刻度很重要

刻度使您能够精确控制您的流动性部署的位置。

与其被动地在广泛范围内提供流动性，不如集中在最有利可图的价格点上，优化您的收益。点差越细，您对流动性头寸的控制就越精细。

然而，随着强大的控制力，需要进行积极的管理。

因为价格变动迅速，尤其是在波动市场中，您可能会发现自己需要更频繁地调整您的滴水，以保持您的流动性在游戏中。这就是集中流动性大显身手的地方，它允许您最大化您的资本效率，但也要求您时刻关注市场动态。

所以，下次当你在Uniswap V3上设置流动性头寸时，花一点时间来欣赏那个不起眼的刻度。它是未被赞美的英雄，使Uniswap V3的集中流动性魔法成为可能，给你提供了调整策略的工具，让你更深入地进入去中心化金融池。

第4章：防止无常损失 – 大逃亡

现在让我们谈谈房间里的幽灵 – 无常损失。

如果你曾经提供过流动性，你会对这种恐惧感同身受。但别担心，Uniswap V3 有一些技巧可以帮助你控制损失。

什么是无常损失？

在我们深入了解 V3 如何帮助之前，让我们快速回顾一下什么是无常损失。

当您提供流动性时，您实际上是在持有两种资产的组合，比如 ETH 和 USDC。如果一种资产的价格相对于另一种资产发生变化，您的流动性头寸的价值可能会下降，即使池子的总价值增加。这个损失是“暂时的”，即不是永久性的，只有在您在价格回到原始水平之前撤回流动性时，它才会变得永久。

如何降低 V3 MitiGate.io 的无常损失

通过Uniswap V3的集中流动性，您可以更好地控制您的流动性活跃的区域。通过选择更窄的价格区间，您可以降低价格波动的风险，从而减少暂时性损失。如果市场价格超出您选择的范围，您的流动性将不再活跃，这意味着您不再面临进一步的价格变化，因此，暂时性损失也会减少。

然而，这是一种权衡。如果价格超出了你的范围，你就不再赚取费用。但好消息是，你也不会亏钱——你的流动性就静静地待在那里，安全无虞，直到价格回到你的范围。

高级策略：主动流动性管理

Uniswap V3 最酷的事情之一是它鼓励积极的流动性管理。

与其设置并忘记你的流动性，不如监控市场并根据需要调整你的范围。这在波动市场中尤其有用，因为价格变动迅速，保持对你流动性头寸的关注可以帮助你避免暂时性损失并最大化你的收益。

第五章：sqrtPriceX96的魔力：数学看起来如此美好

如果Uniswap V3是一顿饭，sqrtPriceX96将是将一切结合在一起的秘密调料。

这听起来像是一个神秘的数学公式，但实际上它是使 Uniswap V3 如此强大的核心创新之一。

让我们来分析一下。

什么是“sqrtPriceX96”？

简单来说，sqrtPriceX96代表价格的平方根，乘以296 ###，这只是一个大数字###。现在，你可能会想，为什么会有人想要计算价格的平方根，以及为什么要乘以这么大的数字？

事情是这样的：

Uniswap V3 在协议中采用了一种独特的方式来表示价格，使得以高精度处理大范围的数值变得更加容易。

通过使用价格的平方根，Uniswap可以高效且准确地计算参与交换和流动性提供的代币数量，特别是在处理大范围内微小价格差异时。

( 为什么sqrtPriceX96很重要

在 Uniswap V3 中，每次在一个区间内的价格变动)还记得我们讨论过的价格范围吗？### 是通过 sqrtPriceX96 表达的。这种方法使得协议能够以高度精细的方式处理价格变化，确保每笔交易和每次流动性调整都非常精确。

但为什么要乘以296？

这里是魔法发生的地方。

通过将其乘以这个大数字，协议可以将这些值存储为整数，而不是浮点数(。Solidity，编写Uniswap V3和一系列其他去中心化金融协议的编程语言，并不支持浮点数。您无法在Solidity中写出3.142)，这使得以太坊虚拟机(EVM)上的数学运算效率更高。

这种效率对降低燃气成本至关重要，这对任何使用该协议的人来说都是一个重大胜利。

( 它是如何结合在一起的

因此，当您在 Uniswap V3 提供流动性或执行交易时，协议在后台使用 sqrtPriceX96 来确定您将收到多少每种代币，您将提供多少每种代币，以及价格将如何变化。

它是使一切顺利运行的秘密成分，确保您以最小的燃气使用获得最准确的结果。

)

一个现实世界的例子

假设您在价格范围为 $1,000 到 $2,000 的情况下提供流动性。

Uniswap V3并不是直接使用这些数字，而是使用sqrtPriceX96以更易于管理的格式表示这个范围。当有人进行交易，将价格从$1,500移动到$1,600时，该协议使用sqrtPriceX96来计算对您的流动性头寸的精确影响，精确到最小的分数。

这种精确性使得 Uniswap V3 能够提供如此细致的流动性控制，让您能够在选择的价格区间中捕获每一分价值，而不浪费一滴燃气。

sqrtPriceX96 可能听起来复杂，但它实际上只是一个巧妙的方法，以确保 Uniswap V3 像一台运转良好的机器。通过使用价格的平方根并乘以一个大数，该协议确保每个计算都是精确、高效且具有成本效益的。

所以下次你潜入去中心化金融池时，你会知道Uniswap V3成功背后的秘密武器全靠一些聪明的数学和一点工程技术。

第六章：自定义费用等级 – 选择您的池边福利

在Uniswap V3中，你不仅可以选择你的流动性范围，还可以选择你的费用层级。这是V2的一个重大升级，V2中所有人只有一个标准费用。

现在，您可以根据您的风险承受能力和交易风格来调整您的费用。

费用等级如何运作

Uniswap V3 提供三个主要的费用等级：

• 0.05%
• 0.3%，以及
• 1%

费用越低，定价越具竞争力，这可以吸引更多交易。费用越高，每笔交易赚取的收益越多，但如果费用过高，可能会导致交易量减少。

例如：

如果您为像 USDC/USDT 这样的稳定币交易对提供流动性，您可能会选择最低的费用等级 ###0.05%###，因为价格不太可能波动太大 (我的意思是，来吧，USDC 和 USDT 是稳定币，它们与美元挂钩，价格通常在 $0.97 – $1.01) 之间，交易者很可能会寻找最低的费用。

另一方面，如果您为像 ETH/DAI 这样更具波动性的交易对提供流动性，您可能会选择 0.3% 或 1% 的等级，以最大化每笔交易的收益。

( 策略提示：费用等级匹配

这里事情变得有趣起来：

您可以根据您的流动性范围混合和匹配费用等级。也许您在最低费用等级下为最窄范围提供少量流动性)高风险，高回报###，而在更高的费用等级下为更宽的范围提供更多流动性(低风险，稳定收益)。

这种灵活性使您能够根据自己的目标和当前市场情况来调整策略。

( 第七章：非同质化流动性 – 你的自定义池浮动

在Uniswap V2中，流动性头寸是可替代的——一个LP代币与其他代币没有区别。但Uniswap V3通过非同质化流动性头寸改变了游戏规则。每个头寸都是独一无二的，就像你自己定制的泳池浮具，上面写着你的名字。

) 什么是非同质化流动性？

在V3中，每个流动性头寸由一个NFT ###非同质化代币###表示。

此NFT包含您职位的所有细节：您提供的资产、价格区间、费用等级等。这种独特性意味着您可以在其他去中心化金融协议中交易、出售或甚至将您的流动性头寸用作抵押品。

( 非同质化流动性的好处

非同质化流动性开启了无限可能的世界。

首先，这意味着您可以对流动性拥有更多的灵活性和控制权。您可以根据策略自定义您的头寸，如果您想兑现或将流动性转移到其他地方，您还可以选择在二级市场上交易它们。

此外，由于您的头寸是一个NFT，因此很容易进行跟踪和管理。您可以准确看到您在费用中赚取了多少，您在每个范围内有多少流动性，并根据需要进行调整。这就像为您的去中心化金融策略拥有一个个性化的仪表板。

) 第8章：主动流动性管理 – 成为自己的池管理者

Uniswap V3 中最大的变化之一是向主动流动性管理的转变。

与V2不同，在V2中您可以设置您的流动性并忘记它，V3鼓励您保持与市场的参与，并根据需要调整您的头寸。

为什么主动管理很重要

积极的流动性管理对于最大化回报和最小化风险至关重要。通过定期监控市场并调整您的流动性范围，您可以利用价格波动，避免在交易中处于不利位置。

例如，如果你看到 ETH 的价格正在上涨###，那么现货 ETH ETF 对 ETH 的价格表现非常好###，你可能想要缩小你的流动性范围，以便从这种波动中获取更多的费用。或者，如果市场特别波动，你可能会扩大你的范围，以减少对无常损失的暴露。

( 主动管理工具

幸运的是，你不必单独管理你的流动性。有很多工具和平台可以帮助你跟踪市场，分析趋势，并调整你的头寸。

一些去中心化金融协议甚至提供自动化策略，可以根据预设规则重新平衡您的流动性，使主动管理变得更容易和更高效。

) 第9章：流动池聚会礼仪 – Uniswap V3的最佳实践

到现在为止，你可能对你的流动性提供技能感到相当自信。但在你深入之前，让我们讨论一些最佳实践，以确保你充分利用 Uniswap V3。

1.### 从小开始，逐步扩大 – Uniswap V3 功能强大，但也很复杂。如果你是该平台的新手，可以先用少量流动性来熟悉操作。随着你对功能和策略的越来越熟悉，可以逐步扩大你的头寸。

2.### 多样化您的流动性 – 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里 – 或者把所有的流动性放在一个区间内。将您的头寸分散在不同的区间、费用等级，甚至资产对之间，可以帮助分散风险，并增加赚取稳定费用的机会。

3.) 定期监控市场 – 积极管理意味着紧跟市场。注意价格走势、交易量和市场趋势，以确保你的流动性在正确的时间处于正确的位置。设置警报，使用分析工具，并且不要害怕在需要时进行调整。

4.) 使用外部工具和资源 – 有很多资源可以帮助你在 Uniswap V3 中取得成功。从分析平台到流动性管理工具，充分利用你所拥有的一切。你拥有的信息和支持越多，你做出明智、有利可图决策的机会就越大。

5.) 理解风险 - 与任何投资一样，提供流动性也伴随着风险。无常损失、市场波动和其他因素可能会影响您的回报。确保您理解这些风险，并制定应对策略。

) 第10章：高级预言机 – 池边算命师

想象一下你在一个泳池派对上，有人声称他们可以在下一波大浪来之前预测到它。

这基本上就是Uniswap V3的高级预言机在去中心化金融领域所做的——它们提供了价格趋势的清晰视图，帮助您做出明智的决策。

但与池边算命师不同，这些预言机并不依赖于猜测——它们建立在扎实的数学和智能工程之上。

) Uniswap V3中的预言机是什么？

在Uniswap的背景下，预言机是提供流动性池中资产价格可靠数据的系统。它们并不是Uniswap所独有的，但V3的预言机特别之处在于它们已被优化以提高效率和精确度。

它们为您提供时间加权平均价格###TWAPs###的访问权限，这对于各种去中心化金融应用至关重要，包括借贷、借款和自动交易策略。

( V3的高级预言机是如何工作的？

Uniswap V2 已经有了预言机，但 V3 的版本更进一步。

它们是如何运作的：

1.) 时间加权平均价格 ###TWAPs) – V3 的预言机计算资产在特定时间段内的平均价格，而不是提供单一的价格快照，这种快照可能波动且容易被操控。这种方法平滑了短期波动，提供了更稳定的价格趋势视图。

2.( 累积价格累积 – 每当有人与池子 ) 互动，比如进行交易 )，Uniswap V3 会通过将当前的 sqrtPriceX96 添加到累积总和来更新其价格预言机。这个总和代表了随时间推移的总价格变动。当你想知道特定时期的平均价格时，预言机只需查看该时期开始和结束时的累积价格之差，然后将其除以经过的时间。这种方法既高效又准确，最大限度地减少了每次互动时复杂计算的需要。

3.( 燃料效率 – V3的预言机设计得比其前身更具燃料效率。通过使用累积价格的方法，该协议减少了所需的链上计算次数，从而降低了获取价格数据相关的燃料成本。这使得这些先进的预言机可以被更多用户和应用访问，而不必担心高昂的交易费用。

)

) 这些预言机为什么重要？

高级预言机是许多依赖于准确和可靠价格数据的去中心化金融协议的支柱。

这就是它们重要的原因：

• 风险管理 – 在借贷平台中，TWAP（时间加权平均价格）帮助确保贷款得到适当的抵押。通过使用平滑的价格，协议可以防止因短期价格波动或下探而导致的突发清算。
• 自动化策略 – 对于自动交易策略，能够访问可靠的TWAP意味着您可以根据真实趋势执行交易，而不是对瞬时价格波动做出反应。这可以带来更好的结果和更稳定的利润。
• 减少操纵 – 由于TWAP是通过更长时间计算得出的，它们更不容易受到操纵。这使得去中心化金融生态系统对所有参与者来说更安全、更可靠。

一个现实世界的例子

假设你正在建立一个使用ETH作为抵押的去中心化金融借贷平台。

您不想依赖于某一时刻ETH的确切价格，因为这可能导致抵押品价值的波动和不必要的清算。相反，您使用Uniswap V3的预言机获取TWAP，这给您提供了过去一小时内ETH的平均价格。这个更稳定的价格有助于确保借款人不会因暂时的价格波动而受到不公正的清算，使您的平台更加稳健和用户友好。

Uniswap V3 的高级预言机就像你可以真正信任的池边算命师。通过提供具有高燃气效率和抵抗操纵的时间加权平均价格，这些预言机是任何在去中心化金融领域构建的人的必要工具。无论你是在管理风险、开发自动化策略，还是仅仅需要可靠的价格数据，Uniswap V3 的预言机都能满足你的需求。

所以下次当你在去中心化金融池中畅游时，请记住，事情并不像表面上看起来那么简单。在幕后，这些先进的预言机正在努力保持一切顺利运行，帮助你做出更聪明、更明智的决策。

第11章：商业许可证 - 保持池子独占

所以，你听说了 Uniswap V3 的所有酷炫功能，并且正在考虑开始你自己的去中心化金融交易所 ###DEX###？

慢着，不要那么快！

Uniswap V3 核心软件受商业源代码许可证 (BSL) 的保护，期限为推出后的前两年。这意味着您不能仅仅复制粘贴代码并开始自己的池派对——至少，在没有一些法律文件的情况下是不能的。

( 什么是BSL？

商业源许可是Uniswap保护其辛勤工作的方式，同时仍然鼓励创新。

在前两年，如果您想要商业使用V3代码库，您需要许可证。在那之后，该代码将完全开源，供所有人使用，就像之前的V2一样。

) 为什么这很重要

该许可证有助于确保Uniswap团队因其创新而获得奖励，同时给社区留出时间来探索和构建V3的功能。它还在V3周围创造了一些护城河，因此在其他人跳入之前，你可以在一段时间内享受独特的水域。

结论：深入并大放异彩

Uniswap V3，早在2021年推出。

它不仅仅是试探性地进入去中心化金融的水域——它是以炮弹般的姿态跳入水中，凭借集中流动性、可定制的费用等级、非同质化流动性头寸、高级预言机，甚至还获得了保护其开创性技术的商业执照，掀起了巨大的波澜。它改变了游戏规则，让流动性提供者比以往任何时候都拥有更多的控制权、效率和利润潜力。

但是像任何泳池派对一样，还有一些涟漪需要平息。

溅水区：Uniswap V3的挑战

虽然V3带来了创新的浪潮，但它并非没有挑战。

在 V3 中管理您的流动性需要亲力亲为——没有自动复利，因此当价格超出您选择的范围时，您需要手动提取和重新部署资金。说到价格范围，这些范围的静态特性意味着您必须保持警觉，不断调整以跟上市场。

这可能感觉像是在玩打地鼠游戏，你总是在追逐放置流动性的下一个最佳位置。

幸运的是，你不必独自一人。进入集中流动性管理者###CLMs###，比如Beefy Finance，他们充当你的池边救生员，处理流动性管理的所有琐事，收取小额费用。他们会调整你的头寸，优化你的收益，让你专注于享受派对，而不必时刻担心将流动性放在正确的位置。

( 但等等……UniV4 呢？

就在你以为泳池派对再也不会更好了的时候，Uniswap Labs 正在准备推出 Uniswap V4 – 将于 2024 年晚些时候与您见面！

没错——Uniswap的下一个进化即将到来，它将解决V3的一些局限性，同时引入大量新功能，使流动性提供变得更加动态、灵活和有回报。

可定制的钩子，允许更自动化和动态的流动性管理。

想象一下一个世界，在市场波动时你不再需要手动调整自己的头寸 – UniV4 可能会为你做到这一点。动态定价、燃气优化，以及甚至可能更智能的策略，能够自动保持你的流动性在最盈利的区域，这些都在 UniV4 的计划之中。随着新的许可模型和增强的安全功能，UniV4 正在成为有史以来最大的一波。

)

未来是流动的

UniV4将把你对V3的所有喜爱提升到11级。

无论你是经验丰富的去中心化金融老手，还是刚刚开始接触，下一个创新浪潮即将到来，而且它会很大。

所以，如果你喜欢对Uniswap V3的深入探讨，请保持你的护目镜和耳朵贴近地面。去中心化金融的未来比以往任何时候都更加流动、动态和强大，邀请你在UniV4于今年晚些时候正式推出时大展身手 ###。

敬请期待，因为最好的还在后头。

免责声明: 在制作本指南的过程中没有实际的资金池被使用或伤害。但你的流动性池可能会变得更酷一些。