Cango 出售 2000 枚 BTC 还贷，矿工清算潮加速席卷行业

比特币矿企 Cango 宣布，公司于 3 月出售 2,000 枚比特币，所得款项全部用于偿还未偿还的比特币抵押贷款。出售后，Cango 账面余额降至 1,025.69 BTC，剩余贷款债务为 3,060 万美元。主要上市矿商的同步清算，正在向市场释放持续的比特币供应压力。

Cango 的去杠杆行动：降成本 19.3% 与资产负债表强化

Cango 此次抛售是其全面财务重整计划的一部分。除出售比特币外，公司还通过两笔资本注入进一步巩固资产负债表：公司领导团队成员注入 6,500 万美元股权投资，以及 DL Holdings 发行 1,000 万美元可转换债券。公司在公告中表示，这些措施“共同为应对市场波动提供了坚实的财务基础，并支持公司计划向能源和人工智能基础设施领域转型”。

在运营成本端，Cango 亦取得显著进展：3 月的每枚代币平均现金成本降至 68,215 美元，较 2025 年 Q4 的 84,552 美元下降 19.3%。具体措施包括停用效率低下的矿机，以及在托管费用偏高的地区转向算力租赁模式，有效压缩了单位生产成本。

行业清算规模比较：MARA 和 Riot 的清算力度更大

Cango 的清算行动，只是 2026 年比特币矿业普遍去杠杆化浪潮的缩影。

主要上市矿商 2026 年比特币清算概况

MARA：3 月单月出售 15,133 枚比特币，套现约 11 亿美元，款项全部用于偿还面额超过 10 亿美元的可转换债券；链上追踪平台 Lookonchain 显示，MARA 于 4 月 7 日再度转出 250 枚比特币（约 1,737 万美元），清算延伸至 Q2

Riot Platforms：Q1 2026 出售 3,778 枚比特币，规模达到季度产量的 2.5 倍以上，套现约 2.895 亿美元；Q1 末持有 15,680 枚，较 2025 年底减少 18%

Cango：3 月出售 2,000 枚，用于清偿比特币抵押贷款，出售后剩余 1,025.69 枚，剩余贷款债务 3,060 万美元

以上清算数据均截至各公司公开披露节点，Lookonchain 监测显示，部分矿商的抛售行为已持续延伸至 Q2 初。

矿工转型：AI 正在瓜分比特币挖矿的未来

此轮清算潮的深层背景，是 AI 基础设施对比特币挖矿资源的加速竞争。矿工们正面临 AI 数据中心与比特币挖矿争夺机架空间的局面，这一结构性压力正在促使行业重新评估资本配置策略。

CoinShares 估计，到 2026 年底，上市矿商的收入中可能有高达 70% 来自 AI 相关业务，远高于目前约 30% 的比例。对于 Cango 等已明确表达 AI 转型意图的矿商而言，出售比特币既是财务去杠杆的必要之举，也在为转型提供资本弹性。

常见问题

Cango 为何选择在此时出售 2,000 枚比特币？

Cango 出售比特币的核心目的是偿还未偿还的比特币抵押贷款，同步进行财务去杠杆化。此举结合公司领导层 6,500 万美元股权注资及可转换债券发行，旨在强化资产负债表，为计划中的能源与 AI 基础设施转型提供更稳固的财务基础。

为何多家大型比特币矿商同时选择清算比特币？

2026 年初以来，比特币价格自高点明显回落，加之挖矿成本高企（包括电费和设备折旧），使部分矿商面临资产负债表压力。同时，许多公司此前以低利率发行的可转换债券即将到期，需要通过清算持仓筹集还款资金，形成了行业性的同步清算压力。

AI 竞争如何影响比特币矿商的长期策略？

AI 数据中心对电力和机架空间的竞争正在提升矿商的机会成本，即原本用于比特币挖矿的基础设施现在可以转为 AI 用途并获得更稳定的收益。CoinShares 预计到 2026 年底，上市矿商约 70% 的收入可能来自 AI，这一趋势正驱使矿商加速资产重配，也间接增加了比特币的短期供应压力。