一个熟悉的声音又回来了，带着一个熟悉的、颇具争议的呼吁，称比特币 BTC$66,860.50 可能会崩盘。
彭博情报（Bloomberg Intelligence）的资深大宗商品策略师迈克·麦克格隆（Mike McGlone）正在重申，比特币可能会跌到 $10,000。
但这一次，他用一条非常清晰的“分界线”来框定：$75,000。
如果比特币能够果断重新站上并守住这一水平，那么看跌论点就会破产。若做不到，麦克格隆认为阻力最小的路径是急剧下跌，价格一路跌到 $10,000——这是 2020 年初最后一次出现该水平的时点。
麦克格隆这份极度看空、预测跌向 $10,000 的说法并不新鲜。它已经盘旋了数周，而且更多是基于市场结构，而非短期催化剂。
这场加密货币在 $10,000 附近徘徊了很长一段时间，直到因新冠疫情导致的 2020 年崩盘之后，巨大的法币流动性浪潮涌入市场。那个零利率时代、刺激支票以及各央行激进的流动性宽松，烧毁了金融市场各个角落前所未有的风险偏好。它在将 BTC 永久性地推升至 $10,000 之上发挥了重要作用。
“在 2020-21 年历史上最大的一轮资金‘猛灌’之前，比特币曾在 $10,000 附近徘徊，而它可能正在回归。大约 $10,000 也是这位首发加密资产自 2017 年以来最常被交易的价格——当时期货刚被推出，”麦克格隆在 LinkedIn 上指出。
随着那个充裕流动性的时代如今已在身后，麦克格隆认为，比特币可能会回归他所认为的均衡价格——约为 $10,000。
据他所说，自 2017 年 CME 期货开始交易以来，$10,000 一直是交易最为密集的价格区间。换句话说，$10,000 不只是一个圆整数字——它承载着大量的历史成交量。
麦克格隆还指出，代币市场的爆炸式增长可能会对比特币形成拖累。2017 年，比特币在很大程度上定义了这个领域，但如今，数百万枚代币争夺关注度，并将资本从行业领军者那里分流。在他看来，这种供应激增已经变成了结构性的逆风，而不是顺风。
“无限的加密货币供应以及用例对手都是比特币的逆风，”麦克格隆在 LinkedIn 上说，并补充称，稳定币代表了加密领域中“最持久的趋势”。他预计以太（ether）最终会比以太更大，并最终超过比特币。
“我预计‘flippening’将继续上演：到 2026 年，Tether 的 AUM 将超过以太坊，最终也将超过比特币，”他表示。
麦克格隆的看跌预测取决于价格能否始终维持在 $75,000 下方。过去 12 个月里，这一水平一直是市场趋势的重要转折点。2025 年 3-4 月的下跌在约 $75,000 附近失去动能，而 2024 年初的反弹则在此处受阻。此外，$75,000 也对应关键的斐波那契回撤水平。
把它想成一个市场裁决的门槛。若能够持续在该水平之上运行，这将表明比特币重新建立了强劲的结构性需求，从而终结了从 10 月高点开始的下跌走势——当时高点在 $126,000 以上。这意味着机构资金流、宏观条件或两者都足够强，能够覆盖他的“回归”论点。
没能达到——或者再次被拒之门外——那么论证就会反转：比特币仍可能被困在更长期的下行周期中，跌向 $10,000。
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