STX，启动回生程序…自救方案能否奏效

综合贸易公司STX向首尔回生法院申请启动回生程序及自主结构调整支援项目，正式进入旨在恢复正常经营的结构调整程序。

STX于12月19日通过公告表示，为维持企业的持续价值，并在不确定的经营环境下最小化业务运营风险，已启动法律程序。外界解读认为，此举是在去年7月因证券期货委员会的制裁导致股票交易停止，流动性危机和经营不稳定性加剧的情况下做出的决定。

此次STX申请的程序是同时提交回生申请和自主结构调整支援项目。ARS（自主结构调整支援项目）是一项允许企业在法院的一定保护下维持运营，同时自主与债权人进行结构调整协商的制度。该程序尤其适用于公司突遇流动性危机，但被判定具有回生可能性的情况。

STX解释称，若法院受理该申请并下达"全面禁止令"，公司将可在一段时期内免受债权人通过资产扣押或提起诉讼等方式进行的个别债权追索。这相当于为企业设置了保护机制，使其能在维持主营业务的同时，专注于复杂的利益关系调整和回生计划的制定。

曾一度以全球贸易网络为傲的STX，自2010年代后因造船、航运等主力子公司的经营不善导致财务结构急剧恶化，此后一直起伏不定。近年来虽尝试扭亏为盈并推进部分资产出售，但因内部控制不足问题遭到证券期货委员会的制裁，市场信任再度动摇。

此举被解读为STX意图在法律结构调整体制下谋求业务重组。然而，从申请程序被受理到实际回生方案经法院与债权人协商后执行，可能仍需相当长的时间。预计未来STX在回生过程中提出何种业务结构调整方案，以及能否恢复市场信任，将成为决定其走向的关键因素。