元のタイトル「人々は疲れています（負けるのは）」を転送する

として@_Kaitoai2025年1月下旬、Cryptotwitter（CT）で「疲れた」という言葉が増え続けています。

これは、他のサイクルとは異なり、はるかに困難で、驚くほどのトレーダーたちにさえ驚きを与える共有された感情と結びついています。

市場は変化しています：物語はより速いペースでやって来ては去り、注意は最も希少な通貨です。

最後になりますが、暗号資産における規制当局の監視強化や政治の関与が、方程式内に新たな変数をもたらしています。

人々は疲れています。

なぜそうなのですか？

小売業者は長い間パーティーに遅れて参加しており、目標が近いと思われるたびに、メタが以前よりも速く変化します。

2021年のサイクル中、私たちはVCがプライベートディールにアクセスできなかった小売業者と比較して、指数関数的なリターンを得ているのを目撃しました。

これは2023年頃まで続き、そのようなローンチが行われました$TIAそして$DYMこれは、VCによるこれらの資本抽出テクニックに対する小売業の幻滅の終わりを示しています。

これに対して最も合理的だった結果は何でしょうか？

権力のレーンを移すことを求める運動。

数年間にわたりよく知られているナラティブであるメメコインは、もはやプライベートバッグを持つVCが無く、無自覚なバイヤーの頭上でオープンマーケットに投下することができなくなって以来、ますます注目されています。

これは、小売業者にとってうまくいったが、物語が過度に誇張され、ユーザーの注意がさらに短くなり過ぎたため、公平な競争環境を見つけることができました。

景色がどのように変化しているか、次にどこに向かっているかを検討し、なぜ人々が疲れているのかを説明しようとしてみましょう。

エポック1（2024年初頭）- VCコインからミームへ

これはほとんど過去のように思えます。

AIの狂気やミームマニアの前に、小売メタがエアドロップの収穫を行っていた時代がありました。

このメタはエアドロップによってキックスタートされました @Arbitrumおよび他のLayer 2（L2）

小売ユーザーは、新しいプロトコルやチェーンを試すだけでエアドロップを収穫できる可能性を見出しました。エアドロップ収穫はビジネスとなり、エアドロップサービス企業などが増えました。

しかし、これらのコインがローンチしてトークン経済を開示すると、夢は悪夢となりました。ユーザーは非常に失望しました：すべての努力の結果、エアドロップされたのはわずかなものでしたか？

最も論争の的となったローンチの1つは、Scroll（$SCR）、ZK-EVM L2のものでした。

1年以上にわたるエコシステムキャンペーンを開始した後、エアドロップは非常に失望させるものであり、行き先を決めるという疑問のある選択肢がありました5.5%の$SCR供給をBinanceに- ゲートではなくコミュニティ。

さらに、これらのトークンのほとんどは非常に低いフロート（流通供給量/総供給量）でローンチされ、VCに非常に高い割り当てがされました。

別の議論された開発に関するものです$TIAそして $DYM. これらのトークンに関する一時的な話題は、CT上で、将来のエコシステムプロジェクトからのエアドロップを期待してそれらをステーキングすることに集中していました。

あなたは正しく推測しています: これらのエアドロップは実際には起こらず、トークン価格の動きは下降のみです($DYM チャート参照)。

TIAの異なるラウンドと投資家のロック解除についての概要です。

最初のアンロック後のクリフでは、TIAの流通供給の97.5%以上がアンロックされ、1.88ドル以上に相当し、毎日のTIAのアンロック額は1日10百万ドルでした。

最終的に小売業者は、この種のトークンにうんざりし、ほとんどのトークンが下方向の価格で発売され、最終的には最後の調達時の評価以下になるということを意味します。

これは、私たちが見るときに明らかですダッシュボード provided by:

このダッシュボードは、データサンプル内の各VCの最もベストパフォーミング投資を考慮しています。

• VCの過去のサイクルリターン：

• 今回のVCのリターン:

VC時代の終焉は、Hayesさえ2024年12月のエッセイで正しかったほど明白でした。

https://cryptohayes.substack.com/p/the-cure

トンネルの終わりには、小売業にとって希望の光が現れました: memecoin。

VC主導の秘密結社にうんざりして、小売業者はついにブロックチェーンが意図されていた許可なし市場にアクセスできるようになりました。

これが前進の道であるはずです。

右。

エポック2 - Memecoin Mania

VCの支配が終わった後、ユーザーたちは新しいメタを見つけなければならず、それはミームによって押されたものでした@muststopmuradそして彼の「memecoin supercycle」。

小売業者にとって、ミームは市場で平等な機会を持つ最も近いもののように見えました - それがもうなくなるまで。

価格が上昇し、トランプが選ばれました。私たちは月に行きます。

しかし突然、流動性のプラグが解除され、注意が他の場所に移り、すべてのメームコインが市場の後退とともに暴落しました。

一方、早い段階でポジションを取る機会を得たすべてのインサイダーは、荷物を降ろす機会もありました。

おそらく、リテールユーザーは、VCコインで経験したものよりもさらに悪い結果になってしまったのでしょう。

今何が残っていますか?さらにリスクを冒しやすくなり、注意力をさらに低下させ、流動性を細分化し、「取引」を装ったさらに多くのギャンブルで犯した過ちを理解しようとします。

Pumpfunは、市場がとった方向性の兆候にすぎません。

@jediBlocmatesは、生態系にとってのこのネットネガティブな問題を浮き彫りにしました。

言及された理由の中で、Pump.Funチームは大量の手数料をオフにし続けています。先月だけで、880,877以上の移動がありました$SOLクラーケンに、合計211,410,480ドル。

ミームとポンプ・ドット・ファン・マニアの影響は、市場にもたらした変化に明らかであり、物語は急速に変化し、環境はpvpであり、人々はもはや何かを信じていない。

エポック3 - マーケットPTSD：人々は疲れています

VCに負けて疲れたユーザーは、次の100倍が損失を補うことを期待して、pump dot funアリーナの傷跡を抱えています。

市場は今、永遠に変わり、新しいメタはこれを反映しています:

• 市場のローテーションはより短くて速くなっています。以前のサイクルでは、オープンポジションを持ったまま寝ることができ、トークンを数週間保有できましたが、今では数日または数時間保有することができます。
• 新しいローンチはすべての流動性を吸い取ります：注目は希少で、誰もが同じゲームをしています。
• 政治と規制の影響力が増大しています。これは、TRUMPの発表によって明らかとなり、市場に大きな影響を与える可能性がある前例のない外部イベントを示しています。

残念ながら、再び小売業者はこのゲームで迷子になり、これらのトークンの多くは、彼らが既にあまりにもよく知っている抽出メカニズムに似ています。

トレンドに逆らって、 @Hyperliquidxlaunch has brought new attention to community-led airdrops and launches. With over 31% of the airdrop distributed to the community and a token price up over 7x since launch, Hyperliquid has shown that it is possible to do a fair launch.

$HYPE

それでも、このモデルを誰もが複製できるわけではないことを考慮することが重要です。Hyperliquidをこれほど長い間運営してきたことで、チームは数千万ドルもの巨額の費用を負担してきました。

重要なのは、Hyperliquidのローンチがセクターにおいてパラダイムシフトをもたらしたことです。Kaitoのローンチと相まって、プロジェクトがローンチにアプローチする方法に変化が生じました。

これで私たちはどこにいるのでしょうか？

考慮されたエポックは、2つの極端を強調しています。

1. VCの手に過剰な権力：小売業はプライベートラウンドにアクセスできず、出口流動性として利用されています
2. メームコインへの無制限アクセスは、PVP市場と全体的に悪化した市況につながります

両方とも同じ結果をもたらします：小売ユーザーの不幸とバランスと均衡を見つける必要性。

これがどのように見えるかのいくつかのアイデアをお伝えします:

• ユーティリティへの回帰：memecoinsに焦点を当てるのではなく、実世界でのユーティリティを持つプロジェクトに焦点を当てる

• 価値の抽出よりも価値の創造に重点を置き、ゼロサムゲームを避けることに重点を置いています。
• 公正なローンチの復活、Hyperliquidのインスピレーションを受けて
• プロトコルがトークンをマーケティングおよびローンチする方法における新しい変化は、Kaitoなどのツールを活用してマーケティングや成長キャンペーンを行い、ソーシャルグラフやコミュニティの認識を高めています

価格が最良のマーケティングツールであり、賢明な人々と流動性を惹きつけるための基本的な要因であることは誰もが知っていますが、支援的な規制環境が間近に迫っている今、価値の抽出に焦点を当てるのは残念なことです。

新興市場の成長サイクルはジェットコースターのようにアップダウンが点在していることが一般的ですが、ほとんどの人々にとって実現可能な道筋を示す究極の目標をイメージすることが重要です。

本物のものを作るために。

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1. この記事は[フランチェスコ]. *元のタイトル 'The People are Tired (of losing)' を転送します。すべての著作権は元の著者に帰属します [フランチェスコおよび@chilla_ct]. If there are objections to this reprint, please contact theゲート 学ぶチームが迅速に対応します。
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