作为目前区块链世界的基础金融设施，DeFi 伴随着加密行业体量的发展，不断涌现出创新的协议。创新的 DeFi 协议不仅为加密带来新的活力，注入新的流动性，而更加活跃的流动性反过来又推动着DeFi协议的创新，形成正向飞轮。在这些创新的协议中，Camelot 在今年一季度崭露头角，在 Arbitrum 生态中掀起了 DEX 热潮，那么 Camelot 是一个怎样的项目，凭什么爆火，后续发展还值得关注吗？

什么是Camelot？

Camelot首先是 Arbitrum上原生的 DEX（去中心化交易所），支持其生态内原生资产的即时兑换及交易。Camelot 采用了 Uniswap V2+Curve 双 AMM 机制，支持低滑点交易波动性和稳定性 Token 对交易，在年初一度成为 Arbitrum 上原生 DEX 的龙头项目。

Camelot 在流动性池的机制设定及各参与方的灵活性上 Camelot 做了一些改进：

一是支持动态定向交易费用。Camelot 让项目方可以根据市场条件和协议的具体情况设置交易手续费比例，这样既保证了项目方有合理的收益，又使用户有更好的用户体验；

二是通过 NFT 提供收益和激励措施。用户提供流动性获得代表质押头寸的 spNFT，spNFT 存在一定的锁仓期，这样就避免了流动性提供方快速撤离造成流动性瞬时枯竭带来的极端事件；

三是协议是无需许可的，项目方可以通过激励池 Nitro Pools 设置激励措施。这是额外的奖励池，项目方在流动性池管理上有更大的自主性，有利于调动项目方的积极性，积极参与生态建设。

（Camelot官网）

另外 Camelot 还是一个 Launchpad 平台，项目方可以借此进行融资并引导流动性。通过构建灵活和可持续的流动性来支持 Arbitrum 生态系统，可以为 Arbitrum 上的新协议提供启动、引导流动性和维持增长所需的所有工具。迄今为止已经有近 10 个项目在 camelot 上公售，募资金额达数千万美金。

（Camelot官网）

Camelot是如何工作的？

Camelot 通过把 Launchpad、自定义交易手续费、将 LP 与 NFT 结合、允许项目方设置激励措施，Nitro Pools 等整合，既使社区用户能丝滑参与其产品，忠实用户获得合理激励；又赋予项目方更大自主权，盘活项目创造力，另外还给与缺乏流动性但想要参与 Arbitrum 生态的项目充足的流动性供应及建设的工具。

Camelot 在核心产品dex上使用双 AMM 模型，同时支持波动性和稳定性 Token 对交易。AMM 是 dex 常用的定价机制，类似 uniswap。波动交易对由不相关的资产组成，基于通常的 Uni V2 模型，使用标准常数乘积公式，x*y=k；通过设定初始常数，在流动池中配置两种代币来为新代币定价，通常定价的代币为 ETH 或者 USDC；在交易过程中由于总保持一定常数因此当某个代币被大量买入，数量减少，价格升高，反之亦然；

而稳定交易对则由挂钩或关联型资产组成，兑换多保持在 1: 1 的比例，使用 Solidly 曲线：x³y+y³x=k。除此之外，协议上的交易对采用动态定向费用，以为每个资金池设置不同的费用，并且可以根据交易买卖方向的不同定义费用。这种新的 AMM 机制使 Camelot 能够提供更加定制化和针对特定交易对量身定制的矿池配置。

（Camelot官方文档）

自定义交易手续费：每个在 Camelot AMM 上启动或与其合作的项目都可以为其 LP 配置特定的交易利率，以适应其自身的战略。团队还计划为合作协议提供直接控制自身 Token 交易对费用的服务，每个 Camelot LP 都可以根据自身 Token 交易对预期价格水平选择自己的服务类型。

（Camelot官方文档）

将 LP 与 NFT 结合：Camelot 的另一个创新是引入了基于 NFT 质押头寸的流动性方法，每个 Camelot LP 都可以通过打包自己的 LP Token 来铸造质押头寸 spNFT。这部分生息头寸是普通 LP Token 之上的价值附加层，为 LP Token 持有者在除 Camelot 之外的其他 DeFi 协议中提供了更多新的应用场景，例如锁仓提升收益、引入自定义质押策略提升资本效率等。

（Camelot官方文档）

Nitro Pools设置激励措施： Nitro Pools 仅接收质押头寸 (spNFT) 作为存款。

每个 Nitro Pool 都有以下设置：

特定的包装 LP（或单一资产），只有由该部署者定义的资产才能存入池中

奖励代币（可以随时添加额外奖励）

存款开始时间，在此之前无人可以质押

奖励分配阶段持续时间（开始和结束时间）

可选的收获开始时间，在此之前没有人可以领取他们获得的奖励

通过设置激励措施很方便的连接社区用户和项目方

（Camelot官方文档）

GRAIL代币模型

Camelot 采用双代币模型，利用 GRAIL 及 xGRAIL 两个互相挂钩的代币，构建完善且不断循环的生态系统。

GRAIL 是项目的实用代币，主要用于激励生态参与者，开发团队等使用。

（Camelot官方文档）

xGRAIL 则是不可转让的治理 Token、GRAIL 和 xGRAIL 可以自由兑换，但 xGRAIL 不能转让。xGRAIL 持有者享有四大权益：

1.股息即平台交易费收益 60% 的分红

2.收益加速器，可以提高质押 NFT 的收益率

3.以更优惠的价格拿到 launchpad 项目代币

4.社区治理投票。

但 xGRAIL 要重新兑换回 GRAIL 需要 6 个月的锁仓期，从而倒逼用户成为长期持有者，并减少市场上代币流通量。

（Camelot官方文档）

关于代币分配，根据 Camelot 公布的分配计划，用于公开发售的 GRAIL 占总供应量的 15% 。剩余部分中， 22.5% 会分配给未来 3 年的流动性挖矿计划、 15% 用于为协议提供流动性、 32% 分配给核心贡献者、合作伙伴以及顾问。分配给团队 / 合作伙伴 / 顾问部分的 GRAIL 完全解锁时间为 3 年。在 10 万枚 GRAIL 中其中有一部分以 xGRAIL 的形式发放。

（Camelot官方文档）

同时代币拥有通缩机制，协议交易费用的 12.5% 将用于 GRAIL 回购和销毁，由此减少代币总流通量。

Camelot 重要发展事件

2022年11-12月：创世池发布并开放存款，公开发售开始，代币发行和耕种奖励开始

2023年6月，Camelot 测试版 v3 AMM 合约将重新部署

2023年7月22日，根据 snapshot 投票结果显示，Arbitrum 向 Camelot 拨款 1,200 万枚 ARB 进行项目资助和流动性激励的提案未获通过，其中 38% 参与者反对、30% 支持、32% 弃权。

Camelot是好的投资项目吗？

Camelot 改进了DEX 的传统设计，专注于提供优先考虑可组合性的定制方法。在 DEX 使用上更加便捷，在流动性引导和激励侧做了不少创新。同时在经济模型上也可圈可点，锁仓加销毁等机制，也曾经在短时间内实现代币价格的快速拉升。但目前随着其他优质 DEX 迁移到 arbitrum 上，作为原生的 Camelot 面临的竞争越来越激烈，交易量和协议收益长期仍然面临不小的挑战，同时在其 launchpad 上线的项目不乏在募资后就软 rug 的项目，后续配合优质项目上线，给用户带来更好的使用体验才能走的长久。