Memecoins 永远不会回来

中级3/5/2025, 7:57:38 AM
本文深入探讨 Memecoins 热潮的兴衰历程,分析其市场动态、投资者行为以及与 NFT 市场的比较,作者认为 Memecoins 热潮已经结束,新的币种很难再达到数十亿美元的市值。

我既没有早到能够因为这个观点获得关注,也没有晚到让人觉得这是显而易见的,但我要做一个大胆的表态:我认为 Memecoins 的热潮已经结束了。

[标题是特意这样写来吸引更多关注的,最初我想用的是「The Trenches Are Cooked: What’s Next?」]

我认为这整个热潮基本上已经结束了,或许现有的币还有机会回到历史高点,但新的币种不可能再稳定冲上数十亿市值,而任何中低市值的币几乎 0.1% 的机会能够回来。

你可以在图表中标记出导致 Trenches 崩溃的关键时刻:$TRUMP 是改变一切的转折点,接着是 $MELANIA,然后是一连串的跑路项目,最后一颗子弹是 $LIBRA

大规模诈骗和跑路的发生,和 pump(.)fun 被创造出来一样,都是不可避免的。

摆动的钟摆在两个极端间摇摆过度(从 PvE Memecoin wif hat 涨到数十亿市值,到由内部操控的国家级跑路骗局),大多数人都在这个过程中获利或受害。

没有持有者

关于 Solana 的“战壕”行情,它完全是基于动量的。购买这些代币的最高集中度人群是为了赚钱,因为传统项目中的“骗局”在这里不复存在。这自然意味着这些币的下跌速度会比大多数代币更快。

阿尔伯特·穆拉德·爱因斯坦先令模因币

mem阿尔伯特·穆拉德·爱因斯坦·带货 Memecoins

本轮 Meme 币季被吹捧为最纯粹的交易形式,因为它没有限制。这也是它们能迎来如此疯狂行情的重要原因之一。然而,这也带来了巨大的弊端。

一旦赚钱的兴奋感消退,持有者就会离场,而这一批人也会离开“战壕”。不同于其他代币,后者至少还有信仰者愿意坚守项目……因为它们多少还是有些“东西”的,而 Meme 币几乎是“空无一物”。

这一点在某种程度上也适用于 NFT,但 Meme 币完全抛弃了实用性的概念,除了少数突破关注壁垒并在某种程度上成为“永恒”存在的代币,比如 $PEPE

本轮 Meme 币季还催生了一些相对较新的现象,比如跟单交易(copytrade farming)。过去,人们确实会在链上追踪钱包,但以前从未有过如此疯狂的币种涌入。Solana 交易体验的提升使得这一趋势更为显著,而在 NFT 赛季,由于流动性问题,跟单交易并未如此盛行。如今,有人通过跟单交易赚取数十万美元,而这种模式的核心在于那些“因在公开钱包中赚到大量资金”而获得名声的人——自然会吸引一批跟单交易者,而其中一些人则会利用这一点。

CEX 早就有跟单交易功能,但以前你不可能用 5 SOL 买入一个市值 1 万美元的代币,然后 15 秒后以 10 SOL 卖出。

这一趋势导致越来越多的人追随 KOL 冲向“焚烧炉”,但方式与以往不同。不同之处在于,这次几乎没有社交层面的“鞭挞”,因为交易者并未明确带货(shill)特定币种。

与 NFT 的比较

我相信大家都记得 NFT 曾经有多火,我之所以做这个比较,是因为它是上一周期的 Meme 币,就像 ICO 是 2017 年的趋势一样。

几乎每个人都曾听说过 NFT,它曾在互联网广泛被恶搞,数十位 A-list 名人推出了自己的项目(当然 所有 都被坑了),我们交易了数十亿美元,多个系列的地板价达到了六位数以上,还有更多。

在这一波行情中,OpenSea 是最大的赢家,赚取了超过十亿美元的费用——作为对比,pumpfun 仅 做到了约 5 亿美元。

不过这里有一个主要的区别,这一次,许多协议都在大规模受益于这轮行情。

如果我们以估算的低端为参考,大约有 40 亿美元在这轮行情中被“提取”,这绝对不是一个小数目(世界上最有权力的个人之一推出了一个代币,2 天内市值直接冲到了 700 亿美元,这并不算“早期”)。

做个比较,我的粗略估算是,如果把市场、版税和铸币都算进来,NFT 交易的金额稍低于这个数值。

这意味着它已经超越了上一周期的趋势,流动性带来的好处也使得市场的调整速度更快了。

此外,很多 Solana 的知名人物对“提取”一词产生了强烈关注(因此我把它放在了引号中),并将其与传统商业做对比——我认为这种对比并不准确。如果我购买一款游戏,我能从中获得娱乐价值,而公司则得到我的钱——这是一个正和博弈。

你可以说很多加密货币是零和博弈,但许多项目的初衷仍然是提供某种价值。

然而,pumpfun 是负和博弈,因为它是一场赌场,创造了无价值的代币,其主要用途就是赌更多的钱(我不会将这一点应用到不是专门为 Meme 币而设计的项目,如 Jup 或 Phantom,尽管它们受益最多)。

那么… 接下来是什么?

没有人真正知道周期何时结束,这将决定短期内会发生什么。

每个周期都会有一个新的趋势,但也可能是之前趋势的转变版本——并且可能会出现复兴(或者完全死亡),因为人们总是想要赌下一个 100 倍的机会。

回到我之前提到的,我认为 Meme 币特别回归的可能性低于其他趋势,因为没有持有者,没有信仰者。

基本上,最大的项目会存活下来,其他的都将消亡,如果市场回升,新的币种更有可能超越现有的所有币种。

你只需要为这种情况做好准备:生存、生存、再生存。

如果你在下一个趋势来临之前死掉或者没有资金,你将很难适应,适应性在这种市场中至关重要,牛市中每个人都能赚钱,熊市中赚钱才是实力,接下来适应下一个牛市(每个周期都需要不同的心态)。

*PS:如果你认为已经下跌了 90%,所以这些建议没用,明白它可能还会再下跌 90% :)

声明:

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Memecoins 永远不会回来

中级3/5/2025, 7:57:38 AM
本文深入探讨 Memecoins 热潮的兴衰历程,分析其市场动态、投资者行为以及与 NFT 市场的比较,作者认为 Memecoins 热潮已经结束,新的币种很难再达到数十亿美元的市值。

我既没有早到能够因为这个观点获得关注,也没有晚到让人觉得这是显而易见的,但我要做一个大胆的表态:我认为 Memecoins 的热潮已经结束了。

[标题是特意这样写来吸引更多关注的,最初我想用的是「The Trenches Are Cooked: What’s Next?」]

我认为这整个热潮基本上已经结束了,或许现有的币还有机会回到历史高点,但新的币种不可能再稳定冲上数十亿市值,而任何中低市值的币几乎 0.1% 的机会能够回来。

你可以在图表中标记出导致 Trenches 崩溃的关键时刻:$TRUMP 是改变一切的转折点,接着是 $MELANIA,然后是一连串的跑路项目,最后一颗子弹是 $LIBRA

大规模诈骗和跑路的发生,和 pump(.)fun 被创造出来一样,都是不可避免的。

摆动的钟摆在两个极端间摇摆过度(从 PvE Memecoin wif hat 涨到数十亿市值,到由内部操控的国家级跑路骗局),大多数人都在这个过程中获利或受害。

没有持有者

关于 Solana 的“战壕”行情,它完全是基于动量的。购买这些代币的最高集中度人群是为了赚钱,因为传统项目中的“骗局”在这里不复存在。这自然意味着这些币的下跌速度会比大多数代币更快。

阿尔伯特·穆拉德·爱因斯坦先令模因币

mem阿尔伯特·穆拉德·爱因斯坦·带货 Memecoins

本轮 Meme 币季被吹捧为最纯粹的交易形式,因为它没有限制。这也是它们能迎来如此疯狂行情的重要原因之一。然而,这也带来了巨大的弊端。

一旦赚钱的兴奋感消退,持有者就会离场,而这一批人也会离开“战壕”。不同于其他代币,后者至少还有信仰者愿意坚守项目……因为它们多少还是有些“东西”的,而 Meme 币几乎是“空无一物”。

这一点在某种程度上也适用于 NFT,但 Meme 币完全抛弃了实用性的概念,除了少数突破关注壁垒并在某种程度上成为“永恒”存在的代币,比如 $PEPE

本轮 Meme 币季还催生了一些相对较新的现象,比如跟单交易(copytrade farming)。过去,人们确实会在链上追踪钱包,但以前从未有过如此疯狂的币种涌入。Solana 交易体验的提升使得这一趋势更为显著,而在 NFT 赛季,由于流动性问题,跟单交易并未如此盛行。如今,有人通过跟单交易赚取数十万美元,而这种模式的核心在于那些“因在公开钱包中赚到大量资金”而获得名声的人——自然会吸引一批跟单交易者,而其中一些人则会利用这一点。

CEX 早就有跟单交易功能,但以前你不可能用 5 SOL 买入一个市值 1 万美元的代币,然后 15 秒后以 10 SOL 卖出。

这一趋势导致越来越多的人追随 KOL 冲向“焚烧炉”,但方式与以往不同。不同之处在于,这次几乎没有社交层面的“鞭挞”,因为交易者并未明确带货(shill)特定币种。

与 NFT 的比较

我相信大家都记得 NFT 曾经有多火,我之所以做这个比较,是因为它是上一周期的 Meme 币,就像 ICO 是 2017 年的趋势一样。

几乎每个人都曾听说过 NFT,它曾在互联网广泛被恶搞,数十位 A-list 名人推出了自己的项目(当然 所有 都被坑了),我们交易了数十亿美元,多个系列的地板价达到了六位数以上,还有更多。

在这一波行情中,OpenSea 是最大的赢家,赚取了超过十亿美元的费用——作为对比,pumpfun 仅 做到了约 5 亿美元。

不过这里有一个主要的区别,这一次,许多协议都在大规模受益于这轮行情。

如果我们以估算的低端为参考,大约有 40 亿美元在这轮行情中被“提取”,这绝对不是一个小数目(世界上最有权力的个人之一推出了一个代币,2 天内市值直接冲到了 700 亿美元,这并不算“早期”)。

做个比较,我的粗略估算是,如果把市场、版税和铸币都算进来,NFT 交易的金额稍低于这个数值。

这意味着它已经超越了上一周期的趋势,流动性带来的好处也使得市场的调整速度更快了。

此外,很多 Solana 的知名人物对“提取”一词产生了强烈关注(因此我把它放在了引号中),并将其与传统商业做对比——我认为这种对比并不准确。如果我购买一款游戏,我能从中获得娱乐价值,而公司则得到我的钱——这是一个正和博弈。

你可以说很多加密货币是零和博弈,但许多项目的初衷仍然是提供某种价值。

然而,pumpfun 是负和博弈,因为它是一场赌场,创造了无价值的代币,其主要用途就是赌更多的钱(我不会将这一点应用到不是专门为 Meme 币而设计的项目,如 Jup 或 Phantom,尽管它们受益最多)。

那么… 接下来是什么?

没有人真正知道周期何时结束,这将决定短期内会发生什么。

每个周期都会有一个新的趋势,但也可能是之前趋势的转变版本——并且可能会出现复兴(或者完全死亡),因为人们总是想要赌下一个 100 倍的机会。

回到我之前提到的,我认为 Meme 币特别回归的可能性低于其他趋势,因为没有持有者,没有信仰者。

基本上,最大的项目会存活下来,其他的都将消亡,如果市场回升,新的币种更有可能超越现有的所有币种。

你只需要为这种情况做好准备:生存、生存、再生存。

如果你在下一个趋势来临之前死掉或者没有资金,你将很难适应,适应性在这种市场中至关重要,牛市中每个人都能赚钱,熊市中赚钱才是实力,接下来适应下一个牛市(每个周期都需要不同的心态)。

*PS:如果你认为已经下跌了 90%,所以这些建议没用,明白它可能还会再下跌 90% :)

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