Pi Network 是由斯坦福大学团队 Nicolas Kokkalis 等人于2019年发起的移动端挖矿公链项目,旨在通过低门槛挖矿实现加密货币普惠化。截至2025年2月,东南亚用户占比超60%,主要分布在越南(12%)、菲律宾(9%)、印尼(7%)。该地区智能手机普及率高(93%用户使用低于$300的安卓设备),且对新兴金融工具接受度强。
来源:Pi Network
监管框架与政策适应性
东南亚各国对加密货币的监管态度差异显著:
Pi Network 在东南亚的合规化策略呈现差异化适配特征:
监管套利选择:优先进入政策友好的新加坡与菲律宾(沙盒机制),暂缓越南支付功能部署;
KYC 分层管理:针对泰国7%增值税要求,开发税务计算插件;对越南用户仅开放非交易性钱包功能;
流动性管控:通过合规交易所限制高风险地区杠杆交易(如菲律宾最高杠杆率20x)。
现存矛盾:
越南场外市场溢价率达27%,催生跨境套利风险;
菲律宾 BSP 要求项目方提交季度审计报告,增加合规成本。
A notificaiton from Pi Network on a smartphone. Photo by VnExpress/Bao Lam
经济渗透与社会接受度
支付场景: 越南 Saigon Co.op 集团推出“0.5美元锁定价”促销,PI 单日线下交易量逆势增长40%。
用户行为: 平均每位用户邀请7层社交关系,形成超2.5亿潜在覆盖网络。
合规风险与挑战
代币分配争议: 早期挖矿用户持有63%流通量,主网上线后抛压显著。
监管冲突: 东南亚多国将 PI 定义为“灰色资产”,若被认定为证券类代币,或面临交易所下架。
东南亚监管警示
马来西亚:2025年2月18日,证券委员会(SC)警告 Pi Network 未获数字资产运营许可,要求暂停本地推广。
菲律宾:央行(BSP)将 PI Coin 列入“观察名单”,质疑其用户增长模式涉嫌传销。
项目方应对策略
节点去中心化:计划2025年Q2开放社区节点竞选,优先邀请历史贡献者。
合规合作:与新加坡支付平台 StraitsX 合作试点 PI Coin 跨境汇款,手续费0.1%。
Gate.io交易数据
来源:gate.io现货交易
价格波动归因
抛压集中:早期矿工持币量占比超60%,主网上线后单日抛售量达2.8亿枚。
生态真空:目前仅80个 DApp 上线,缺乏支付、DeFi 等核心场景支撑。
Pi Network 在东南亚的合规化进程体现了新兴市场对加密货币的双重态度:一方面,低门槛挖矿与社交裂变模式使其迅速渗透至草根用户;另一方面,监管滞后性与代币经济模型的中心化特征埋下系统性风险。
从数据看,PI 上线 Gate.io 后的剧烈波动反映了市场对项目可持续性的质疑,而越南等地的线下支付实验则证明其实际应用潜力。长期来看,PI 需解决两大问题:
合规框架:与各国监管机构协作,明确代币属性与税务标准;
生态建设:加速 DApp 落地,避免沦为“挖矿—抛售”单循环工具。
若 PI 能平衡社区治理与合规需求,或成为东南亚 Web3 支付基础设施;反之,则可能因监管打击与流动性枯竭而边缘化。
Pi Network 是由斯坦福大学团队 Nicolas Kokkalis 等人于2019年发起的移动端挖矿公链项目,旨在通过低门槛挖矿实现加密货币普惠化。截至2025年2月,东南亚用户占比超60%,主要分布在越南(12%)、菲律宾(9%)、印尼(7%)。该地区智能手机普及率高(93%用户使用低于$300的安卓设备),且对新兴金融工具接受度强。
来源:Pi Network
监管框架与政策适应性
东南亚各国对加密货币的监管态度差异显著:
Pi Network 在东南亚的合规化策略呈现差异化适配特征:
监管套利选择:优先进入政策友好的新加坡与菲律宾(沙盒机制),暂缓越南支付功能部署;
KYC 分层管理:针对泰国7%增值税要求,开发税务计算插件;对越南用户仅开放非交易性钱包功能;
流动性管控:通过合规交易所限制高风险地区杠杆交易(如菲律宾最高杠杆率20x)。
现存矛盾:
越南场外市场溢价率达27%,催生跨境套利风险;
菲律宾 BSP 要求项目方提交季度审计报告,增加合规成本。
A notificaiton from Pi Network on a smartphone. Photo by VnExpress/Bao Lam
经济渗透与社会接受度
支付场景: 越南 Saigon Co.op 集团推出“0.5美元锁定价”促销,PI 单日线下交易量逆势增长40%。
用户行为: 平均每位用户邀请7层社交关系,形成超2.5亿潜在覆盖网络。
合规风险与挑战
代币分配争议: 早期挖矿用户持有63%流通量,主网上线后抛压显著。
监管冲突: 东南亚多国将 PI 定义为“灰色资产”,若被认定为证券类代币,或面临交易所下架。
东南亚监管警示
马来西亚:2025年2月18日,证券委员会(SC)警告 Pi Network 未获数字资产运营许可,要求暂停本地推广。
菲律宾:央行(BSP)将 PI Coin 列入“观察名单”,质疑其用户增长模式涉嫌传销。
项目方应对策略
节点去中心化:计划2025年Q2开放社区节点竞选,优先邀请历史贡献者。
合规合作:与新加坡支付平台 StraitsX 合作试点 PI Coin 跨境汇款,手续费0.1%。
Gate.io交易数据
来源:gate.io现货交易
价格波动归因
抛压集中:早期矿工持币量占比超60%,主网上线后单日抛售量达2.8亿枚。
生态真空:目前仅80个 DApp 上线,缺乏支付、DeFi 等核心场景支撑。
Pi Network 在东南亚的合规化进程体现了新兴市场对加密货币的双重态度:一方面,低门槛挖矿与社交裂变模式使其迅速渗透至草根用户;另一方面,监管滞后性与代币经济模型的中心化特征埋下系统性风险。
从数据看,PI 上线 Gate.io 后的剧烈波动反映了市场对项目可持续性的质疑,而越南等地的线下支付实验则证明其实际应用潜力。长期来看,PI 需解决两大问题:
合规框架:与各国监管机构协作,明确代币属性与税务标准;
生态建设:加速 DApp 落地,避免沦为“挖矿—抛售”单循环工具。
若 PI 能平衡社区治理与合规需求,或成为东南亚 Web3 支付基础设施;反之,则可能因监管打击与流动性枯竭而边缘化。