З точки зору чисто даних, наратив RWA, безсумнівно, є одним з найбільш чітких альфа-напрямків для тенденції «Blockchain +» протягом наступного десятиліття.

Згідно з даними з платформи досліджень RWA rwa.xyz, поточний загальний розмір ринку RWA перевищує 15 мільярдів доларів. Fidelity прогнозує, що ця цифра подвоїться до 30 мільярдів доларів до 2025 року, тоді як прогнози BlackRock ще більш оптимістичні, передбачаючи, що ринкова вартість токенізованих активів досягне 10 трильйонів доларів до 2030 року.

Іншими словами, протягом наступних семи років потенційний простір зростання для розповіді RWA може перевищити 700 разів! Проте цей ріст приховує головне питання: хто справді захопить інкрементальну вартість цієї епічної розповіді?

джерело:rwa.xyz

Це питання, ймовірно, визначить майбутнє на 100 мільярдів доларів всього треку RWA, і відповідь може бути в інфраструктурі, що оточує громадський блокчейн RWAfi.

RWAfi: Історична автобусна поїздка для RWA

Фактично, переміщення активів реального світу (RWA) на блокчейн - це лише перший крок у токенізації. Цього далеко недостатньо для розблокування їх справжнього потенціалу. Для повного звільнення вартості on-chain необхідна більш ефективна базова технологія, відкрите інфраструктурне засоби та добре розвинута екосистемна співпраця.

Простими словами, он-чейнізація RWA потребує не лише технологічних проривів, але й комплексної сервісної структури, яка охоплює весь життєвий цикл активів RWA. Конкретно, це включає безпечне та з низькими бар'єрами інтегрування активів RWA в різноманітні сценарії он-чейн DeFi, перетворення дивідендів від традиційних активів на приріст вартості на ланцюжку.

Це точно те, що прагне досягти RWAfi. У рамках токенізації RWA не тільки значно підвищує свою ліквідність, але й дозволяє DeFi-операціям, таким як кредитування та стейкінг, генерувати доходи, вносячи реальні приносні активи в DeFi та зміцнюючи цінові фундаменти криптовалютного ринку.

Віталік Бутерін колись зробив цікаву аналогію, кажучи, що кожна мережа блокчейну має унікальну «душу». Деякі мережі глибоко фокусуються на конкретному сценарії DeFi, інші - на NFT чи екосистемах DAO, а деякі присвячені інкубації ZK-додатків тощо.

Однак, коли ми звертаємо увагу на екосистему RWA, ми стикаємося з міркувальною реальністю: незважаючи на зростаючу популярність RWA, існує дуже мало громадських блокчейнів RWAfi, які спеціально служать управлінню та циркуляції реальних активів на ланцюжку. Навіть Ethereum, Avalanche та інші зробили значні кроки в просторі RWA, вони спочатку не були розроблені для перенесення трільйонів доларів вартості реальних активів.

Причина проста: основна мета RWAfi - сприяти вільному перетоку активів реального світу на блокчейні. Порівняно з DeFi та іншими додатками на ланцюжку, вона стикається з більшим викликом: як зробити RWA по-справжньому «активним» на блокчейні.

З одного боку, токенізація реальних активів та їх захист на ланцюжку вимагає складного процесу токенізації активів та співпраці кількох сторін. Це вимагає вирішення таких питань, як безпека відповідності, ліквідність, міжоператорність між ланцюжками та технічне середовище, яке сприяє розробці, що нарешті дозволяє досягти ефективної ліквідності та прозорості для активів на ланцюжку.

З іншого боку, лише токенізація недостатня. Після токенізації також необхідне «повноваження», тобто справжня цінність RWA полягає в тому, як технологія блокчейну може будувати прозорі, ефективні та ліквідні фінансові ринки на ланцюжку. Тому важливо глибоко інтегруватись з протоколами DeFi, керувати доходами та управляти ризиками, надаючи активам RWA ліквідність, композабельність та взаємодію, схожу на криптоактиви.

Возьмем недвижимость как пример: после токенизации и интеграции в блокчейн она уже не является традиционным «статическим» активом. Она может участвовать в различных сценариях DeFi, таких как использование смарт-контрактов для прозрачного распределения арендных доходов или использование недвижимости в качестве залога для он-чейн финансирования. Это «доверие» поднимает более высокие технические и экосистемные требования, а также нарушает внутренние ограничения RWA как актив реального мира, внедряя в него более высокую композиционность и потенциал применения.

В результаті багато хто може не усвідомлювати, що RWAfi - це не просто технічний рішення - він фактично створює новий активний клас з власними властивостями реального доходу. Вводячи реальні активи, капітал та грошові потоки, він вводить «властивості реального доходу» в екосистему блокчейну.

У цьому контексті, хоча багато блокчейн-мереж вже розпочали дослідження простору RWA, більшість з них залишаються поверхневими, не маючи повноцінної технічної підтримки ланцюжка та розвитку екосистеми. В кінцевому рахунку успіх RWAfi полягає не тільки в токенізації активів, але й у наданні комплексного рішення, яке охоплює як розробку, так і операції.

Розробники та користувачі потребують середовища з легкодоступними ресурсами розробки, більш ефективною та масштабованою інфраструктурою та безпечним та відповідним основним середовищем. Тому ключовим попитом на майбутній ринок RWA, вартістю сотні мільярдів або навіть трільйонів доларів, є чітке визначення: спеціалізована громадська блокчейн-платформа RWA.

Такий блокчейн може задовольнити різноманітні потреби як інституційних користувачів, так і користувачів криптовалюти. У цьому баченні публічний блокчейн RWAfi не тільки надає потужність активам RWA, але й ймовірніше стане центральним захопленням значення для приросту екосистеми RWA. Ставши центром ліквідності та розрахунків вартості, всі операції DeFi, що включають токенізовані активи RWA, такі як фермерство та взаємодії з заставами, можуть збирати значення через блокчейн RWAfi, подальше зростання треку RWA.

Коротко кажучи, спеціалізована громадська блокчейн RWA L1 є лише інструментом, а не кінцевою метою. Справжніми гравцями, які зможуть здобути додаткову вартість в галузі RWA, ймовірно, будуть ті, хто надає комплексні рішення, що охоплюють увесь ланцюг від «на-ланцюгів» до «уповноваження». Ці рішення забезпечать безперешкодне та ефективне функціонування повного процесу RWA від токенізації до уповноваження.

Отже, з цієї перспективи, золота ера ланцюгів, специфічних для RWA, вже настала.

Аналіз нового тлумачення Plume "One-Stop RWA-Specific Blockchain"

Для RWAfi є ще одна вбудована перевага, яка дозволяє йому безпечно займати позицію:

Незалежно від того, який трек або продукт в рамках наративу RWA в кінцевому підсумку досягне успіху, до тих пір, поки загальний ринок продовжує зростати, публічна блокчейн-платформа RWAfi, яка забезпечує найбільш фундаментальну інфраструктурну підтримку, може вийти на майбутній ринок потенційно вартістю сотні мільярдів або навіть трильйонів доларів, отримуючи додаткову цінність, що стоїть за ним.

В кінцевому рахунку, RWA поступово стала основним катализатором зростання цифрових активів on-chain, дозволяючи Web3 ефективно використовувати великі активні пули традиційних ринків, таких як глобальний ринок облігацій ($133 трлн) та ринок золота ($13,5 трлн).

З моменту запалення Compound літом 2020 року, загальний обсяг онлайн-цифрових активів значно зріс. Незважаючи на те, що він все ще стикається зі значним відступом порівняно з 180 мільярдами доларів у листопаді 2021 року, станом на 13 січня 2025 року загальна заблокована вартість (TVL) онлайн все ще становить 113,5 мільярда доларів.

джерело:DeFiLlama

Проте, порівняно з токенізованими активами RWA на суму трільйонів доларів (облігації, золото, акції, нерухомість тощо), ця загальна сума все ще здається дуже маленькою. Тому токенізація RWA безперечно принесе цілковито нову хвилю приросту потужності у світі on-chain, відкриваючи безпрецедентний ринковий простір для розширення on-chain.

Наразі дуже небагато публічних блокчейнів L1 зорієнтовані на RWAfi. Недавно Plume завершила фінансування в розмірі 20 мільйонів доларів, і практично вона є єдиним справжнім RWAfi публічним блокчейном, що робить це фінансування важливою віхою в просторі RWAfi.

Видатна особливість Plume полягає в його модульному дизайні. Через своє комплексне рішення в одному місці, воно систематично вирішує проблеми токенізації, відповідності, ліквідності та взаємодії RWA, надаючи розробникам та установам комплексне рішення, яке охоплює повний життєвий цикл токенізації RWA.

Цей системний підхід варто відзначити. В кінцевому підсумку, для громадського блокчейну технічна «складність» не є найважливішою. Ключ до успіху полягає в тому, чи вдасться вам привернути розробників і користувачів та зберегти їх поруч, особливо для продуктів, таких як RWA, які включають в себе високо складну інтеграцію on-chain та off-chain. Якщо платформа надає лише фрагментовані послуги для однієї частини процесу, розробники та інституційні користувачі не будуть зобов'язані до неї.

Перевага Plume полягає в інтеграції кількох модульних інструментів, що дозволяє розробникам створювати повноцінне рішення для активів RWA на ланцюжку блоків. Цей інструментарій не лише зменшує технічні бар'єри, а й інтегрує 'відповідність-як-сервіс', залучаючи постачальників відповідності безпосередньо до верхнього ланцюжка постачання платформи, забезпечуючи, що токенізовані активи відповідають регуляторним вимогам з самого початку:

• Arc - Токенізаційний двигун: Arc спрощує процес токенізації, інтегруючи робочі процеси з відповідністю і знижуючи бар'єри для емітентів активів, забезпечуючи ефективний шлях для впровадження RWA на блокчейн.
• Паспорт - Розумний гаманець: Passport дозволяє користувачам безпосередньо зберігати код контракту у своїх особистих облікових записах (EOA). Ця вбудована функція підтримує композицію RWAfi, управління доходами та розширені функції абстракції облікового запису.
• Nexus - Даний Супершосе: Nexus використовує передові технології, такі як zkTLS, для безпечної інтеграції даних реального світу в блокчейн. Це не лише підвищує безпеку та прозорість активів на ланцюжку, але й відкриває нові можливості.

У підсумку унікальний дизайн Plume та комплексний підхід вирішують повний спектр викликів, пов'язаних з токенізацією RWA та інтеграцією блокчейну, що робить його ключовим учасником у зароджуваному просторі RWAfi.

Завдяки цим модульним інструментам Plume не тільки розширює можливості розробників, але й значно знижує вхідні бар'єри для традиційних фінансових установ у Web3. Розробники, використовуючи ці модульні інструменти, можуть зменшити технічні складності та швидко розгорнути складні рішення RWA. Модель «комплаєнс як послуга» також допомагає традиційним установам вирішувати проблеми з дотриманням вимог, надаючи при цьому ефективну технічну підтримку.

Це означає, що гіганти Web2, такі як UBS, Blackstone та інші, які прагнуть увійти в Web3, можуть безпосередньо вбудовувати послуги токенізації RWA у свої існуючі продукти через одноразове рішення Plume. Це дозволяє їм швидко ітерувати продукти та розширюватися на нові ринки.

Це не тільки спрощує процес токенізації активів для установ та їх інтеграцію в екосистему блокчейну, але також зберігає гладке користувацьке досвіду Web2, надаючи користувачам власність на активи та властивості Web3.

З більш широкої перспективи, у світі Web2, де приватний трафік панував, компанії, які могли захопити й консолідувати приватний трафік, отримували найбільші винагороди. Це призвело до зростання «товстих додатків і тонких протоколів», де супер-додатки, такі як WeChat, Alipay та Meituan, стали все більш масштабними, закриваючи користувачів у своїх закритих екосистемах.

Навпаки, в Web3 логіка продукту чітко перевернулася - продукти у формі базових компонентів або проміжного програмного забезпечення стають більш цінними. Їх можна вставляти як "будівельні блоки" або служити фундаментальною інфраструктурою для отримання найбільших агрегаційних переваг. Модульна інфраструктура Plume ідеально відповідає цій логіці продукту Web3. Вона надає традиційним фінансовим установам та веб-гігантам Web2 легкі інструменти інтеграції RWA, що дозволяють їм швидко переходити до Web3.

Основна привабливість Plume полягає саме тут. Для простору RWAfi майбутній конкурс не буде просто змаганням технологічної майстерності, але буде залежати від того, наскільки ефективно можуть бути підтримані розробники та користувачі ефективною та зручною екосистемою. Ця модель, яка поєднує інновації на ланцюжку з позаланцюжковими активами, ймовірно, стане визначальною точкою розвитку простору RWA.

Неминучий шлях RWAfi: двосторонній зв'язок між інституціями та «колом друзів» DeFi

Для Web3 «інкрементний ріст» є постійною темою — чи то інфузія інкрементного капіталу, чи розширення інкрементних користувачів.

Основна привабливість RWAfi полягає в її властивості "двостороннього зв'язку": з одного боку, вона поєднує нових та старих гравців у Web3, а з іншого - з'єднує масивні накопичені активи з традиційної фінансової сфери. Це не лише пропонує нові класи активів та можливості доходності для крипто-користувачів, але також відкриває шлях традиційним фінансовим гігантам для глибокої інтеграції з онлайн-світом DeFi, створюючи "1+1>2" синергетичний ефект.

БеручиПерона прикладі, вона побудувала екосистемну мережу, спрямовану наінституційні партнерствав основі таПартнерства у сфері децентралізованих фінансівяк його розширення:

• Інституційні партнери: Ці партнери відповідають за забезпечення відповідності, довіри та високоякісних активів, утворюючи надійний фундамент екосистеми RWAfi.
• Партнери DeFi: Ці партнери пропонують гнучкі варіанти участі в високодохідних активах користувачам on-chain, що додатково підвищує ліквідність та композиційність RWAs.

Детальніше, інституційна мережа Plume в основному фокусується на токенізації, відповідності та управлінні активами традиційних активів. Вона використовує інфраструктуру on-chain Plume для забезпечення вищої ліквідності та прозорості RWA, тим самим відкриваючи шлях для глибокої інтеграції між традиційними фінансовими гігантами та RWAfi. Деякі приклади включають:

• Anchorage Digital Bank: Надає сервіси зберігання відповідно до вимог для онлайн-активів Plume, що дозволяє інституційним клієнтам безпосередньо отримувати доходи RWA на ланцюжку.
• DeFiMaseer: Партнерство з інституційними учасниками, які фокусуються на токенізації вуглецевих ринків, внесенні 200 мільйонів доларів у вуглецеві квоти на ланцюжку, підвищенні ефективності та доступності ринку.
• DigiFT + UBS (Union Bank of Switzerland): Співпрацює з метою запуску uMint, сприяти токенізації фінансових активів на ланцюжку.
• Dinari Global + Blackstone: Приводить ETF Blackstone на ланцюжок, щоб забезпечити більшу ліквідність для інституційних активів.
• Еліксир + Блекстоун: Підтримує Elixir у створенні більшої інфраструктури обігу активів on-chain.
• NestCredit + MountainUSDM + m0 Foundation + Anemoy Capital/Centrifuge: Багатостороннє співпраця для підтримки сталого розвитку різноманітних активів on-chain.
• PistachiofiВводить послуги з реальним доходом для ринків Латинської Америки (LATAM) та Азіатсько-Тихоокеанського регіону (АТР), розширюючи регіональне покриття ринку.
• Буша: Надає онлайн-сервіси реального доходу на африканських ринках, розширюючи глобальні фінансові сервісні межі.
• Культурний RWA: Досліджує потенціал спекулятивних RWA-екосистем на ланцюжку.
• Google Cloud: Використовує штучний інтелект для надання послуг ціноутворення RWA, що робить ціноутворення активів на ланцюжку розумнішим та ефективнішим.

Протоколи DeFi, які глибоко інтегрувалися або уклали партнерство з Plume, фокусуються на перетворенні "акційних дивідендів" традиційних активів на інкрементальну цінність на ланцюжку. Через підтримку ліквідності, оптимізацію доходності та дослідження нових сценаріїв вони пропонують користувачам на ланцюжку різноманітні можливості участі. Деякі приклади включають:

• Ondo Finance: Провідний протокол у токенізації облігацій США (USDY), що забезпечує довіру до ліквідності активів в екосистемі RWA Plume.
• Anzen Finance: Підтримує інновацію стабільного активу на ланцюгу USDz, оптимізуючи досвід токенізації активів, пов'язаних з доларом США.
• Ройко (Berachain): Забезпечує прозорий ринок ліквідності доходності, призначений для розробки DApp та розширюється в екосистему RWAfi через співпрацю з Plume.
• Bouncebit: Партнер платформи CeDeFi, що допомагає користувачам отримати доступ до надійних інституційних продуктів з доходністю та посилює вплив RWAfi в галузі CeDeFi.
• Мідас: Проект DeFi, що фокусується на високодохідних активах інституційної якості, пропонуючи більше варіантів доходу on-chain для користувачів Plume.
• PinLink: Постачальник інфраструктури DeFi, що співпрацює з Plume, щоб привести роздроблені активи DePIN та можливості отримання доходу, що збільшує ліквідність екосистеми.
• Avalon Finance: Плюме BTCfiпартнер шару ліквідності, зосереджений на позичанні та циркуляції Bitcoin в межах середовища RWAfi, подальше розширення сценаріїв застосування ланцюжкових активів.

Об'єктивно кажучи, команда Plume здебільшого має у собі ген "технології + ринку". Команда включає в себе Degen гравців з веб-гігантів Web3, таких як Coinbase, BNB Chain і Galaxy Digital, а також досвідчених професіоналів з традиційної фінансової та технологічної сфери, таких як Robinhood, JPMorgan і Google. Це поєднання досвіду дозволяє Plume ефективно вирішувати складні вимоги традиційних фінансових ринків, використовуючи унікальні переваги технології блокчейну. Їх підхід дозволяє створювати модульну, сумісну з вимогами влади, інфраструктуру.

Загалом, Plume успішно побудував велику екосистему, що розширюється, яка об'єднує як нових, так і старих гравців у Web3 (охоплюючи ончейн домени та домени токенів) з традиційними фінансовими гігантами (включаючи офчейн та домени RWA). Цей двосторонній підхід вже призвів до створення понад 180 додатків і протоколів, а його тестова мережа залучила понад 3,75 мільйона користувачів і згенерувала сотні мільйонів транзакцій, продемонструвавши вражаючі результати.

Двомоторна мережа співпраці подальше зміцнює позицію Plume як невід'ємної інфраструктурної складової, яка з'єднує гравців Web3 (на ланцюжку, протоколи DeFi) з традиційними фінансовими гігантами (поза ланцюжком, RWA). З цим синергією Plume готується стати фундаментальним будівельним блоком, оскільки екосистема RWAfi продовжує рости, позиціонуючи його як «обов'язкового» гравця в цьому просторі.

Цей розвиток підсилює унікальне положення Plume як постачальника “присвяченої інфраструктури повного ланцюжка RWAfi”. У нього є потенціал безпосередньо захопити основну вартість, генеровану активами RWA через токенізацію, інтеграцію ліквідності та операції на ланцюжку. Plume може запропонувати повноцінну технічну та екосистемну підтримку, від виготовлення активів до глибокої інтеграції в сценарії DeFi, забезпечуючи безшовне перетворення традиційної вартості активів в прирости на ланцюжку.

З цієї перспективи «повне емповермент на всіх етапах» є незамінним конкурентним перевагою громадських ланцюгів RWAfi, таких як Plume. Він не тільки обслуговує установи та розробників, але також безпосередньо залучає всіх користувачів RWA, захоплюючи вартість участі кінцевих користувачів. Таким чином, Plume може ділитися в масштабуванні зростання загальної екосистеми RWA та стати ключовим двигуном розширення ринку на трильйон доларів.

Цікаво, як сектор, що тісно пов'язаний з регулюванням, Plume має потенційну політичну перевагу, яка часто пропускається непоміченою: інвестор Plume, Кеті Ґаун, раніше працювала заступником прокурора США та координатором цифрової валюти в Міністерстві юстиції США, а також колишнім партнером a16z та членом ради директорів Coinbase. Ґаун є одним з небагатьох у криптоіндустрії, хто має глибоке розуміння регуляторного ландшафту США та його значущого впливу на блокчейн.

Її інвестиційний досвід робить Plume ближчим до центру регуляторної політики, що є позитивним сигналом для проекту. Оскільки регуляторна структура США поступово утверджується, особливо після призначень 20 січня криптовалютних осіб до ключових посад в уряді Трампа, Plume має гарне положення, щоб стати одним з проектів RWAfi, які найближче знаходяться до «ядра» регулювання в США. Ця близькість може принести Plume значну підтримку політики та ринкові переваги, розміщаючи його в перспективному положенні для отримання користі від майбутньої регуляторної ясності.

Висновок

Вітри змін часто починаються з найменших рухів, а логіка ринків ніколи не є прямолінійною. Відкриття цінності кожної наративної історії слідує вбудованій траєкторії розвитку.

RWAfi можна назвати одним із небагатьох напрямків наративу, які ефективно зводять міст між ланцюжком і позаланцюжковими областями. Його потенціал походить не тільки від інновацій Web3, але й від великих сплячих активів у традиційній фінансовій сфері.

Цінність публічних ланцюгів RWAfi очевидна. Вони служать інфраструктурою, здатною перетворити токенізацію RWA в справжній "інтернет активів RWA", пропонуючи практичне рішення для мільярдного зростання наративу RWA.

Щодо таких провідних гравців, як Plume, які поєднують як елементи on-chain (DeFi), так і off-chain (традиційні фінансові установи), успіх їхнього виникнення залежить від їх здатності постійно приваблювати розробників та сприяти росту екосистеми. Справжнє процвітання on-chain та off-chain інтеграції RWA залежить від того, чи зможе вона преуспіти. У кінцевому рахунку, блакитний океан без конкурентів сигналізує про початок можливостей, і все ще не визначено.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття перепечатана з ФорсайтНовини. Авторські права належать оригінальному автору Web3 Farmer Frank. Якщо у вас виникнуть проблеми з передруком, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learn команда, яка оперативно впорається з процесом.
2. Увага: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно поглядами автора і не є інвестиційними порадами.
3. Переклад цього статті на інші мови був здійснений компанією gate Learnкоманди. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат цієї перекладеної статті заборонені.