QCP：本次市場反彈或由真實的現貨需求驅動，而非槓桿推動

3 月 24 日，QCP 發佈每日市場觀察稱，加密貨幣市場在週末出現溫和反彈，比特幣（BTC）和以太坊（ETH）分別突破了 8.5 萬美元和 2000 美元的關口。這次復甦似乎是由股市引領的，股票期貨表現出強勁的反彈。雖然對經濟衰退的擔憂依然存在，但上週聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上鮑威爾的發言雖然謹慎，卻幫助安撫了投資者的情緒。加密貨幣恐懼與貪婪指數從上週的 32% 改善到本週的 45%（49% 為中性），反映出風險規避情緒的普遍緩解。一個顯著的亮點來自現貨比特幣 ETF 的資金流入，上週購買了 8775 枚比特幣（相當於 7.44 億美元），增幅顯著。這標誌著連續幾周淨流出後的明顯逆轉，顯示出流動性開始重新迴流到加密市場的早期跡象。由於永續合約未平倉量（OI）仍低迷且資金費率持平，這次反彈似乎是由真實的現貨需求驅動，而非槓桿推動，這是一個關鍵區別，因為槓桿推動的上漲往往會在清算時突然回落。「然而，儘管 ETF 勢頭重燃以及今日的持續上漲，我們對持續突破上行的前景仍持謹慎態度。定於 4 月 2 日生效的關稅升級可能再次對風險資產構成壓力。與此同時，期權市場反映出更為中性的觀望態度，隱含波動率趨於下降，所有期限的風險逆轉均趨平，與一週前觀察到的更明顯的看跌偏態形成鮮明對比。我們將密切關注本週的復甦是否會重演上週一的價格走勢，當時加密貨幣在週日上漲，但在 48 小時內迅速回落。」