證券交易委員會延長了對Grayscale的Cardano ($ADA) ETF提案的審查期

上週，當美國證券交易委員會(SEC)就Grayscale的Cardano($ADA)交易所交易基金(ETF)提議做出決定時，加密貨幣市場迎來了重大發展。

證券交易委員會選擇不就是否批准、否決或尋求進一步程序的ETF做出決定，而是將其審查期限延長45天。新的決定日期——現在可能是證券交易委員會做出許多重大決定的一個很好的指標——定於2025年5月29日。

審核時間表及關鍵日期

領先的數字資產管理公司Grayscale最初於2025年2月10日提交了建立Cardano ETF的申請。

該請求於2025年2月28日正式在《聯邦紀事》上公佈，標誌著證券交易委員會開始審查流程的開始。然而，在2025年3月11日，證券交易委員會宣佈將推遲決定，並將審查期限延長45天。委員會稱延期的原因是需要更多時間詳細審查該請求。

美國證券交易委員會現在有直到2025年5月29日的時間來決定ETF是否可以啟動；他們給自己比最近歷史上典型情況下的時間要多。美國證券交易委員會在審查所有ETF事務時通常非常謹慎和細緻，特別是當它涉足加密貨幣這個未受監管的領域時。這種延遲正契合了謹慎和細緻的審查方式。

就更廣泛的時間表而言，我們需要關注Grayscale提出的Cardano ETF的重要即將到來的日期。

2025年2月10日：Grayscale提交的提案。

– 2025年2月28日：在《聯邦公報》上發表提案，啟動官方審查過程。

• 2025年3月11日：證券交易委員會宣佈將審查期延長45天。

– 2025年4月14日：SEC決定的首個截止日期(現在延長了)。

– 2025年5月29日：SEC批准或拒絕該提案的新截止日期，或者可能再次延長審查期限。

– 2025年8月27日：可能會有第二次延期，標誌著180天的審查期。

– 2025年10月26日：SEC就該提案做出決定的最後期限，在240天的時間點上。

這段延長的時間軸展示了建立一種全面的‘框架’——或者，如果你願意，一個‘模板’——用於基於加密貨幣的金融產品所遇到的障礙。SEC最近傾向於保守主義，以及加密ETF審批的不確定狀態，使得很難看到Cardano ETF前進的清晰路徑。

Grayscale 的 Cardano ETF 提案的意義

比特幣交易所交易基金是加密投資產品的聖盃。當我說這個時，我並不是在暗示Grayscale的ETF提案在某種程度上是次要的，或者我們在通往加密投資產品世界的旅程中達到的這個新的里程碑並不重要。這是非常重要的，在我看來，這是在構建比特幣ETF的道路上的一個合理的步伐。

一場重大勝利將是Grayscale和Cardano，其$ADA代幣是最受歡迎和交易量最大的加密貨幣之一。 Grayscale已經管理了一堆數字資產基金，包括持有比特幣的信託，持有以太坊的信託以及各種其他形式的數字資產。持有Ada的ETF將幫助我們弄清楚Grayscale信託是好(還是壞)機構投資者的工具。

然而，證券交易委員會在審批與加密貨幣掛鉤的ETF產品時歷史悠久，即使是審慎的，甚至緩慢的。該機構一直指出了一系列因素，解釋其猶豫的原因，其中包括：所謂的市場操縱問題；加密貨幣的不太穩定的性質；以及對這些產品的投資者不會得到充分保護的擔憂。到目前為止，證券交易委員會要麼拒絕了，要麼推遲了一些比特幣和以太坊ETF提案，儘管在2021年底，它允許比特幣期貨ETF繼續進行。

監管障礙和市場預期

Grayscale提出的Cardano ETF提議未獲得快速審查，這與SEC對加密貨幣相關產品申請的審慎態度非常吻合。委員會似乎真的希望在為投資者可能與所涉及的基礎資產一樣有風險的產品提供任何祝福之前進行非常謹慎的審查。

市場分析師們正在密切關注證券交易委員會對加密貨幣ETF的決定，因為它們很可能會為未來的申請設立先例。卡爾達諾ETF的潛在批准可能預示著加密貨幣作為“正常”資產類別得到更廣泛接受的可能性。但在Gary Gensler領導下，證券交易委員會可能會變得更加難以應對，施加更嚴格的要求，迫使申請者應對諸如這些問題：

— 市場操縱

— 保管解決方案

— 整體市場基礎設施

而對於上述關注點，一些觀察者可能會認為這些問題也涉及在內：

— 投資公共產品

對“好”災難的保險(，即整體基礎設施存在安全問題)

— 應用程序在Cardano生態系統中。

對於Cardano的粉絲和投資者來說，尚未做出的決定既是機遇又是挑戰。如果獲得批准，這可能會極大地推動機構的採用，從而可能推動$ADA的價格和需求大幅上漲。如果未獲批准，所做出的決定很可能會繼續突顯加密資產似乎深陷其中的不確定監管環境的出現。

Grayscale 的 Cardano ETF 的下一步是什麼？

直到2025年5月，審查期延長，Grayscale和Cardano支持者仍然保持樂觀，至少謹慎意識到似乎正在繼續一場艱難的鬥爭。 他們不會贏得任何彩票； 他們不會贏得這個案件，反之亦然，也不會輸掉它，就像他們通過成為禁止國家支付現金的雜誌的訂閱者而贏得現金一樣。 在審查期間，他們可能會避開國家，只是免現金支付。

目前，投資者和市場參與者必須密切關注這一發展中的故事，SEC 正在努力應對將加密貨幣世界合規化的挑戰，以符合我們稱之為傳統金融市場的重組。與往常一樣，市場參與者密切關注此事，他們知道最終決定可能對以加密貨幣支付的投資產品的未來格局產生重大影響。

披露：這不是交易或投資建議。在購買任何加密貨幣或投資任何服務之前，請務必進行調查。

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