Bitwise CIO:當前比特幣的短期疲軟是一種禮物

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作者:Matt Hougan,Bitwise 首席投資官

編譯:深潮 TechFlow

美國政府上週建立了比特幣戰略儲備。讓我們先靜靜地思考這句話的分量。

在比特幣誕生後——經歷了十五年的嘲諷與質疑,從被稱作"寵物石頭"到"平方倍的老鼠藥"——美國政府終於將比特幣定義為"戰略性"資產,並明確表示這些資產"不得出售"。

這是一個歷史性的里程碑,它將助推比特幣創造新的歷史高點。在這一切成為潮流之前就堅信這種可能性的人們,值得祝賀。

但現在,我們需要討論市場對這個消息的反應。

在比特幣誕生十五年後——經歷了十多年的嘲笑和懷疑,人們稱其為“寵物石”和“老鼠藥的平方”——美國政府宣佈比特幣是一種“戰略”資產,“不得出售”。

這是一個歷史性的里程碑,隨著時間的推移,這將有助於推動比特幣達到新的歷史高點。祝賀所有在這一點變得流行之前就相信這種可能性的人。

但現在我們必須談談市場是如何接受這個消息的。

市場反應及其錯誤之處

儘管這一聲明具有歷史意義,比特幣近期卻大幅下跌。在我寫這份備忘錄時,比特幣已從週四超過 92,000 美元的峰值下跌了 13%,跌至 80,000 美元以下,創下自 2024 年 11 月以來的最低水平。

這波下跌有多個原因,包括經濟擔憂加劇和與儲備公告無關的股市普遍回調。但毫無疑問:回調的部分原因是儲備金公告本身

正如《巴倫週刊》的這篇文章所述,加密投資者感到失望,因為政府沒有宣佈立即購入更多比特幣的計劃。相反,政府表示儲備將由聯邦政府已擁有的沒收資產來注資。

市場的失望態度從多個角度來看都是荒謬的。

首先,僅僅是"不出售"政府現有持倉就已經是一個重大勝利。美國目前持有約 20 萬枚比特幣,價值約 160 億美元。在前任政府時期,這些比特幣中的大部分或全部原計劃在 2025 年出售。消除市場上這個潛在的拋壓就已經很重要了。

其次,我認為市場嚴重低估了政府很快就會開始購買更多比特幣的可能性。我建議你完整閱讀這份行政命令。其中明確指出:

"財政部長和商務部長應制定獲取額外政府比特幣的策略,前提是這些策略要實現預算中性(即這些戰略對預算沒有影響),且不會給美國納稅人帶來額外成本。"(著重強調)

注意,行政令用的不是"可以"或"能夠",而是"應該"。我曾擔任聯邦官員的演講撰稿人,可以告訴你,這類官方聲明中的用詞都是經過仔細斟酌的。

"應該"在這裡是有特定含義的,而市場似乎忽視了這一點。

但市場懷疑態度最荒謬的地方在於,投資者們關注的根本就不是正確的問題。

關於比特幣唯一重要的問題

對長期投資者來說,比特幣唯一重要的問題是:比特幣是否會成為像黃金一樣具有地緣政治重要性的全球宏觀資產?

會有更多國家將比特幣納入戰略儲備……還是更少?會有更多主權財富基金投資比特幣……還是更少?它在全球金融市場中的作用會變得更大……還是更小?

如果比特幣確實在全球範圍內舉足輕重,這是我的觀點:它將成為一個 10-50 萬億美元的資產,意味著相對當前價格有 5-25 倍的回報空間。如果不是,它將成為歷史的註腳,在 15 萬美元以下徘徊,僅受到一小群自由主義者、密碼朋克和投機者的支持。

沒有中間地帶。比特幣要麼在全球舉足輕重,要麼就不重要。

牢記這個問題可以讓我們不受短期噪音的干擾。政府出手購買 10 萬枚比特幣會很好嗎?當然——這可能會立即讓價格從當前水平上漲 20%。我對此絕無異議。

但這並不如比特幣能否成為全球重要宏觀資產的問題重要。從這個角度來看,戰略儲備是一個巨大的進步。這是美國政府向世界發出通知,表明"比特幣很重要"。這對其他可能考慮建立自己戰略儲備的國家——從捷克和薩爾瓦多到中國、俄羅斯和印度——來說意義重大。你認為他們更願意在美國開始大舉行動之前還是之後入場?

這就是為什麼,儘管當前投資者們憂心忡忡,市場波動劇烈,我只看到一個重要結論:

這種短期疲軟是一個禮物。

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