美國FSOC年度報告：加密貨幣正式退出“系統性金融風險”名單

美国金融穩定監督委員會（FSOC）在最新發布的2025年度報告中，對加密貨幣的監管立場出現顯著轉變。在這份長達86頁的報告中，FSOC正式將加密資產移出“系統性金融風險”觀察名單，標誌著美國監管層對加密行業的核心判斷發生根本變化。

與2024年報告將重點放在穩定幣擠兌風險、市場信心衝擊不同，2025年報告不再以風險警示為主，而是轉向強調監管清晰度、合規框架以及數字資產的實際金融功能。FSOC明確指出，分散式帳本技術在提升交易效率、安全性方面具備現實價值。

此次轉向的重要背景，是2025年7月通過的《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS Act）。該法案為穩定幣發行、儲備管理和風險控制提供了明確框架，被視為降低金融穩定風險、推動美國穩定幣創新的關鍵制度基礎。

報告同時披露，聯邦銀行監管機構已調整對傳統金融機構參與加密業務的態度。FSOC撤回了此前以風險為導向的聯合聲明，取消部分加密業務的“事前不反對”審批門檻，允許銀行在合規前提下直接參與數字資產托管、代幣化及區塊鏈相關活動。

FSOC認為，現貨比特幣ETF和以太坊ETF在2025年的成功運行，以及現實世界資產代幣化的加速發展，反映出加密市場正趨於成熟。美國貨幣監理署（OCC）亦已批准部分加密業務，並向Circle、Ripple和Fidelity Digital Assets發放初步信託牌照。

儘管報告承認穩定幣仍存在非法金融風險，但強調大多數鏈上活動具備高度透明性，可在不抑制創新的前提下加強監管。FSOC的結論顯示，美國已從“防風險”階段邁入“制度整合與發展引導”階段。

不過，金融穩定理事會（FSB）同期警告，全球主要經濟體在加密監管上的分歧仍可能引發監管套利。儘管美國、歐盟和新加坡持續推進新規，但跨國統一框架仍未形成，加密市場的長期穩定仍有待全球協同監管的進一步落地。