比特幣大戶存款暴跌至 21%！分析師：交易量枯竭 2026 觸底

加密貨幣分析師 Jason Pizzino 預測，比特幣可能要到 2026 年 10 月才觸底。他關注比特幣交易量以類似於 2022 年底和 2023 年初方式緩降，那正是當前牛市跳板。CryptoQuant 週報指出，大型玩家在總存款中所佔的份額已從 11 月中旬 24 小時平均最高點 47% 下降到目前的 21%。

交易量萎縮重演 2022 劇本：觸底前的最後階段

（來源：Coinglass）

Pizzino 總結了當前的市場趨勢，並提到社區的預期，即 BTC/USD 將在未來 11 個月的某個時候形成反彈區。他說：「正如我所說，我們還有一些時間。我認為現在判斷這會是一個低點然後推高至歷史新高，還是一個低點然後推低至更低的高點，還為時過早，因為我們目前處於 18 年周期中的位置。」

Pizzino 提到了風險資產行為，並將其與涉及房地產市場的 18 年周期理論聯繫起來。這種長週期理論認為，資產市場存在約 18 年的主要週期，從復甦到繁榮再到衰退。若比特幣遵循類似規律，當前可能處於週期的中後段，需要經歷一段時間的盤整或回調，才能為下一輪大漲蓄積能量。

為了找到反轉區域，Pizzino 特別關注比特幣交易量的變化模式。2022 年底和 2023 年初，比特幣交易量持續下降至極低水平，市場關注度降至冰點。當時多數投資者認為加密市場已死，FTX 崩潰、Terra Luna 崩盤等事件重創了市場信心。然而，正是在那種極度悲觀的環境中，比特幣在 15,000 至 20,000 美元區間完成築底，隨後開啟了延續至今的牛市行情。

Pizzino 認為當前交易量下降的模式與 2022 年底高度相似。「正因為大多數人沒有關注，所以才會發生這些令人震驚的舉動。」這種逆向思維是成功投資者的典型特徵：當市場極度冷清、沒有人關注時，往往是最佳的建倉時機。若當前真的在重演 2022 年劇本，2026 年的觸底將為耐心的投資者提供歷史性的買入機會。

Pizzino 認為短期內發生重大趨勢變化的可能性更小，因為 200 日簡單移動平均線（SMA）在上方形成了強勁的阻力，而且交易者的風險偏好也無從談起，多空比率平衡就證明了這一點。CoinGlass 數據顯示，比特幣交易者買賣量目前處於相對平衡狀態，既沒有明顯的多頭主導，也沒有空頭壓倒性優勢。這種平衡狀態通常出現在趨勢不明確的盤整階段。

大戶撤離與拋售壓力緩解的雙重信號

（來源：CryptoQuant）

CryptoQuant 在本週發送的最新週報「暴漲前的平靜」中指出，來自大交易量的交易所資金流入正在下降。報告稱：「大型玩家在總存款中所佔的份額已從 11 月中旬 24 小時平均最高點 47% 下降到今天的 21%。」這種下降幅度超過一半，顯示大型持有者正在改變行為模式。

與此同時，平均存款額已從 11 月 22 日的 1.1 個比特幣縮水 36% 至目前的 0.7 個比特幣。當大型玩家減少向加密貨幣交易所的轉賬時，拋售壓力就會緩解。這是一個正面信號，因為交易所流入通常被視為準備賣出的訊號，而流入減少意味著持有者傾向繼續持有而非拋售。

大戶行為變化的三重解讀

持幣信心增強：大戶減少轉入交易所，可能因為看好長期價格不願在當前水平賣出

流動性枯竭階段：與 2022 年底類似，大戶活動減少標誌著市場進入極度冷清的築底期

賣壓結構性緩解：轉入交易所的比特幣減少，可售供應下降為價格提供支撐

CryptoQuant 認為，在新的市場狂潮到來之前，可能會出現一段盤整期。然而，拋售壓力的持續減弱可能會使 BTC/USD 回升至 99,000 美元。報告補充道：「這個價位是鏈上交易者實際價格區間的下軌，在熊市中是一個價格阻力位。在此價位之後，關鍵的價格阻力位是 102,000 美元（一年移動平均線）和 112,000 美元（鏈上交易者實際價格）。」

這種分析框架提供了清晰的價格路線圖。若比特幣能夠突破 99,000 美元，將確認拋售壓力已經充分釋放，下一個目標是 102,000 美元。這個水平對應一年移動平均線，是中期趨勢的重要分水嶺。進一步突破 112,000 美元，則標誌著比特幣重新進入健康的上升趨勢，為挑戰歷史高點鋪路。

2026 觸底後的爆發潛力：歷史會否重演？

若比特幣真的在 2026 年 10 月觸底，這將意味著從當前水平還有約 10 個月的盤整或下跌期。這段時間對於長期投資者而言既是考驗也是機會。考驗在於需要承受價格可能進一步下探的心理壓力，機會在於可以在更低價位累積更多籌碼。

歷史經驗提供了樂觀的參考。2022 年 11 月比特幣觸底 15,000 美元後，在一年內上漲至 40,000 美元，漲幅達 167%。若 2026 年 10 月觸底後重演這種模式，2027 年比特幣可能挑戰甚至突破前高 108,000 美元。這種歷史類比雖然不能保證重演，但為投資者提供了風險報酬比的參考框架。

然而，當前週期與 2022 年存在重要差異。當時市場經歷了 Terra Luna、FTX 等系統性崩潰，恐慌情緒達到極致。而當前市場雖然冷清但並未崩潰，機構投資者透過 ETF 持續參與，監管環境也更加友善。這種差異可能意味著當前的觸底過程會更加溫和且時間更長，但反彈的爆發力可能不如 2023 年那樣劇烈。

Pizzino 的 18 年周期理論提供了宏觀視角，但短期交易者更應關注技術面與鏈上數據。99,000 美元、102,000 美元與 112,000 美元這三個關鍵阻力位，將決定比特幣是延續盤整還是提前反轉。投資者應保持耐心，等待交易量真正觸底並開始回升的確認訊號。