川普怒轟鮑爾降息幅度過小！聯準會利率應下調 50 基點

美國總統川普在白宮與企業高管圓桌會議時猛烈抨擊聯準會最新降息決議，稱將基準利率下調 25 個基點的幅度過小，應該「至少翻倍」至 50 基點。川普直接點名批評聯準會主席鮑爾，稱其為「一個刻板的人」，批準的降息規模太小、太慢。他還透露計劃當晚面試前聯準會理事沃什，後者與國家經濟委員會主任哈塞特是接替鮑爾的熱門人選。

川普施壓升級：從暗示到公開攻擊

自川普開始第二任期以來，聯準會主席鮑爾一直是其主要批評對象。川普認為，聯準會在降息方面過於遲緩，拖累了經濟表現。然而，這次在白宮圓桌會議的公開批評，是川普對鮑爾最直接且尖銳的攻擊之一。稱呼聯準會主席為「刻板的人」，在美國政治傳統中極為罕見，因為總統通常會避免直接侮辱獨立機構的領導人。

川普的核心不滿在於降息幅度與時機。他認為 25 基點的降息「太小」，應該至少翻倍至 50 基點。這種主張與聯準會內部的鴿派理事 Miran 的立場一致，後者在當天的 FOMC 會議上正是投票主張一次性降息 50 基點。川普的這種公開表態，實際上是在為聯準會內部的鴿派勢力站台，試圖透過政治壓力影響貨幣政策方向。

在圓桌會上，川普還抱怨聯準會過去總是在經濟數據強勁時選擇加息，這種做法「扼殺增長」。他說：「我們要回到過去那個時代：當我們公布優秀的數據時，這不意味著我們就要加息並試圖扼殺（增長）。」這種邏輯與傳統貨幣政策理論背道而馳，因為央行通常在經濟過熱時加息以防止通膨，在經濟疲軟時降息以刺激需求。川普希望的是「單向寬鬆」，即無論經濟好壞都降息或維持低利率。

長期以來，川普一直施壓聯準會更大幅度降息，以推動更快的經濟增長。他在發言中再次批評鮑爾，顯示這種壓力不僅持續，而且正在升級。川普透露計劃面試前聯準會理事沃什，這種公開透露人事布局的做法，本身就是對現任主席的壓力，暗示「你的時間不多了，我已經在找接班人」。

鮑爾罕見反擊：關稅才是通膨元凶

面對川普的公開攻擊，鮑爾在新聞發布會上罕見地進行了反擊，雖然措辭依然謹慎，但矛頭明確指向白宮的貿易政策。鮑爾表示，本次降息是「一個非常接近的選擇（close call）」，但給聯準會未來政策提供了「觀察經濟如何演變」的空間。

更尖銳的是，鮑爾將部分通膨壓力直接歸咎於川普政府的關稅政策：「這些讀數比年初更高，商品通膨回升，反映了關稅的影響。」他指出，兩項關鍵通膨指標的上升均與關稅相關，導致全國通膨水平「略顯偏高」。這種直接將責任推回給白宮的表態，在聯準會歷史上極為罕見。

鮑爾的邏輯清晰：川普批評聯準會降息太少，但正是川普的關稅政策推高了通膨，限制了聯準會降息的空間。若聯準會在通膨壓力尚存時大幅降息，可能引發通膨預期失控，最終需要更劇烈的加息來糾正，這對經濟的傷害更大。這種「你的政策導致我無法滿足你的要求」的反擊，展現了央行在政治壓力下維護獨立性的努力。

川普與鮑爾的三大核心分歧

降息幅度：川普主張至少 50 基點，鮑爾堅持 25 基點漸進式調整

通膨責任：川普認為降息太慢，鮑爾反指關稅推高物價限制降息空間

政策獨立性：川普施壓要求配合經濟成長，鮑爾強調依據數據獨立決策

這種公開對立在美國歷史上並非首次。川普在第一任期內也曾多次批評鮑爾，甚至威脅解雇。但聯準會法規定，總統無權因政策分歧解雇主席，只能等待任期到期後不續任。這種制度設計正是為了保護央行獨立性，避免貨幣政策被政治化。

聯準會內部分裂與未來主席之爭

美聯儲當天宣布將聯邦基金利率下調 25 個基點至 3.5% 至 3.75%，這是今年第三次降息。然而，這一決定是在內部分歧加劇的背景下以 9 比 3 通過，創 2019 年以來最多反對票紀錄。兩位鷹派官員主張維持利率不變，而鴿派理事 Miran 主張一次性降息 50 個基點，最終的 25 基點降息成為「三方較量下的中間方案」。

這種內部分裂為川普的批評提供了彈藥。他可以指出，連聯準會內部都有人支持更大幅度降息，證明他的主張並非完全不合理。川普計劃面試的沃什，在 2008 年金融危機期間擔任聯準會理事，具備危機處理經驗，且政策立場相對偏鴿。若沃什接任，聯準會的政策方向可能更貼近川普的期望。

然而，換人並不能解決根本矛盾。鮑爾指出的關稅推高通膨問題依然存在。若川普繼續推動關稅政策，任何聯準會主席都將面臨同樣的困境：降息會加劇通膨，不降息會被總統批評。這種政策矛盾的根源在於川普同時追求「低利率」與「高關稅」，而這兩者在經濟效應上相互抵觸。