鏈上數據機構 CryptoQuant 對於近期微策略 (Strategy) 設立 14.4 億美元現金儲備，認為該公司進入防禦模式，預示著比特幣正轉向熊市。隨著買盤放緩，分析師預估比特幣未來一年可能落在 5.5 至 7 萬美元區間。不過 CEO Ki Young Ju 則強調，本輪跌幅已不會重演 2022 年的大規模崩跌。
微策略轉攻為守？CryptoQuant：建立美元儲備預告市場下行
微策略幾天前宣布成立 14.4 億美元美元儲備，用於支付優先股股息及債務利息。
CryptoQuant 對此指出，這代表公司對未來市場採取更為保守的預期，不再倚賴持續增發股票購買比特幣，而是優先確保一至兩年內的現金流，降低在下跌週期中被迫賣幣的風險：
建立美元緩衝區表明，該公司預期比特幣可能會在一段時間內橫盤整理或走低，且資本市場將難以接受未來更多股票的發行。
他補充，這也象徵微策略自 2020 年以來的「無上限瘋買 BTC」的策略出現重大轉折。
(微策略熊市求生術，從資不抵債到比特幣飛輪重啟，Strategy 這次能挺過低潮嗎？)
微策略買盤縮水：從單月 13 萬枚 BTC 到 135 枚
報告指出，微策略的比特幣購買量自去年來便大幅縮水。從 2024 年 11 月的 13.4 萬枚，驟降至今年 11 月的僅 9,100 枚，本月更只買入 135 枚。
CryptoQuant 認為，這將使市場失去過往牛市的重要需求方。不過，也因為公司開始配置美元與避險策略，市場反而能因此避免被迫拋售 BTC 的流動性衝擊，長期而言有助保護市場穩定。
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鏈上指標轉空：比特幣下看 55,000 至 70,000 美元
機構研究主管 Julio Moreno 指出，多項技術指標已轉為看跌，其中 Bull Score Index 已降至 0，這是 2022 年來首見的極度看空區間，顯示市場動能明顯疲弱。
他表示，比特幣熊市已於上月初開始，若趨勢持續，2026 年的 BTC 價格可能會在 55,000 至 70,000 美元區間橫盤震盪，其中 55,000 美元是最悲觀的情況。
跌幅有限？CryptoQuant CEO：不會重演 2022 崩盤、更像寬幅震盪
面對市場情緒低迷，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 則發文指出，只要微策略能守住其該公司持有的 65 萬枚 BTC，本輪市場就「不太可能」重現 2022 年 -65% 的大規模崩跌。
目前比特幣距離歷史高點下跌約 25%，即便熊市真正來臨，也可能演變成較廣泛的盤整區間。
他強調，比特幣全球的流動性來源與需求已比兩年前更強，因此長期持有者不應被短期波動嚇倒，並避免恐慌性拋售。
(摩根大通：微策略下跌已反映指數剔除風險，比特幣目標價 17 萬鎂)
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