滑點的定義

滑點是指加密貨幣交易中，投資人在下單時所看到的預期價格，與最終成交價格間的落差。這種價差主要源自市場流動性不足，以及訂單執行期間的市場波動。市場波動劇烈或資產流動性較低時，滑點現象更加明顯，投資人可能會以高於或低於預期的價格成交。對於交易者而言，滑點屬於隱性交易成本，會直接影響最終的盈虧。

滑點主要分為正滑點與負滑點兩種。正滑點代表交易者以優於預期的價格成交，獲得額外獲利；負滑點則意指成交價格低於預期，產生額外損失。滑點的嚴重程度往往與市場深度及交易規模成反比——訂單越大，遭遇滑點的機率及幅度皆可能上升，特別當訂單規模超過現有價格層級的流動性時，系統必須觸及更多價格層級才能完成交易。

在去中心化交易所（Automated Market Maker, AMM，簡稱AMM）中，滑點現象比中心化交易所更普遍。DEX多採用自動造市商（Automated Market Maker, AMM）模型，依賴流動性池而非傳統委託簿，價格隨交易規模呈非線性變化。為了控制滑價容許範圍風險，絕大多數交易平台提供「滑價容許範圍」設定，允許交易者預先設定可接受的最大價格偏離範圍，超出範圍的訂單將自動取消，以避免極端市場狀況下不合理成交。

滑點雖與價格影響（Price Impact）密不可分，但兩者概念不同。價格影響指交易本身對市場價格造成變動的程度，主要取決於訂單規模與市場深度；而滑點則涵蓋下單至成交期間受各種因素影響的全部價格波動。對交易者而言，認識並管理滑點是交易策略中不可或缺的一環，尤其是在大額或高頻交易時。採用選擇高流動性交易市場、分批執行大型訂單、避開高波動時段等方法，可有效降低滑點對投資結果的負面影響。

不同加密貨幣交易平台及 DeFi 協議在滑點處理方式上有明顯差異，這直接影響用戶體驗與交易成本。中心化交易所通常提供更穩定的價格執行；許多 DEX 則運用聚合器（Aggregator）技術，透過智慧分拆訂單並路由至多個流動性來源，協助降低滑點。交易者在選擇交易方式時，需兼顧滑點、隱私性、去中心化程度及手續費等多項因素，挑選最適合自身需求的平台。

隨著加密貨幣市場日益成熟與流動性增強，滑點問題有望逐步緩和，但滑點仍是市場微觀結構不可避免的特性，將持續影響交易決策。對投資人而言，理解滑點機制並將其納入整體交易成本，是制定合適投資策略的必要前提。展望未來，隨著 Layer 2 擴容方案及跨鏈交易技術發展，加密貨幣市場的滑點管理體系也將持續優化，讓用戶享有更高效的交易體驗。