拋售

拋售在加密貨幣市場中，指的是投資人因恐慌、看壞市場前景或無法承受更大損失，因而大規模賣出持有資產的行為。這種現象一般出現在市場急劇下跌時，並形成自我強化的循環：價格下跌引發恐慌，恐慌促使更多拋售，進一步拉低價格。在加密貨幣歷史上，拋售階段通常是熊市的終點，也可能代表市場即將觸底反彈。期間交易量激增、價格急速下滑、市場情緒極度悲觀，這些特徵經常被分析師視為潛在買進時機。

拋售的主要特徵

拋售在加密市場具有以下顯著特色：

1. 價格崩跌：資產價格於短時間內劇烈下滑，跌幅常達兩位數百分比。

2. 交易量暴增：恐慌情緒驅使大量投資人同時進場賣出資產，使短期交易量明顯上升。

3. 市場情緒極度悲觀：社群媒體、產業論壇及新聞報導瀰漫悲觀氛圍，投資人普遍對市場前景持負面看法。

4. 技術指標超賣：如相對強弱指標 (RSI) 等技術分析工具顯示市場已進入極度超賣區間。

5. 長期持有者開始賣出：原本打算長期持有的投資人也加入拋售，通常是市場最終投降的訊號。

拋售對市場的影響層面多元。首先，會導致資產價格大幅下跌，為價值投資人創造潛在買進機會。其次，可以清理市場上的投機部位及槓桿交易，使市場重回健康狀態。最後，拋售往往促使市場結構重組，淘汰品質不佳的專案，同時強化市場對優質資產的重視。

雖然拋售可能為長期投資人帶來買進機會，但同時也伴隨顯著風險與挑戰。首先，拋售期間投資人面臨「抄底失敗」風險，過早買進可能造成進一步損失。其次，極度悲觀的市場情緒，讓投資人難以理性判斷，容易出現情緒化操作。此外，流動性枯竭也是拋售期間常見現象，大額交易可能出現顯著滑點。

從心理學角度觀察，拋售是群體性恐慌行為的典型展現。投資人在目睹資產價值劇烈縮水時，常產生認知失調，認為市場將持續走低。這種認知失調加上從眾心理，促使更多人加入拋售，形成自我實現的預言。在拋售過程中，恐懼成為主導情緒，理性分析通常被忽略，因此拋售階段常被稱為「市場投降」。