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## [簡稱TL;DR]

自從今年第一季度加密市場整體暴漲並吸引市場關注後，自第二季度以來，它一直處於持續波動和調整的冰點；

[比特幣](/price/bitcoin-btc) 在過去兩個月中一直處於下降趨勢，導致大量的替代幣下跌超過10%;

匯率 [以太坊](/price/ethereum-eth) 相比比特幣，一直都很強勢的美元也連續創下新低。
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Gate.io 比特幣每日走勢圖-來源：Gate.io

從第一季度的全季節到第二季度的比特幣季節，市場上的資金短缺逐漸增加，市場熱點的可持續性薄弱。冷淡乏味的市場通常需要重大事件來突破。目前，市場普遍期待的重要催化劑有：

## 聯邦儲備將在何時降息

雖然對於聯邦儲備系統是否會在九月繼續加息仍然存在一些分歧，但普遍觀點是，聯邦儲備系統將在明年第二季度開始降息，並與同一時期的比特幣減半相結合，這將成為內外因素看漲的明確信號。短期內，您可以關注8月17日凌晨2點的聯邦儲備系統貨幣會議記錄，但基於過去貨幣價格對聯邦儲備系統政策的反應，這種邊際影響正在減弱。

## 比特幣生態系統何時會繁榮？

加密市場的繁榮大部分發生在夏天，而 BRC20 夏季為市場帶來了序數和銘文的新概念。鏈上活動的增加增加了礦工的收入，但交易成本的增加也降低了比特幣的可及性，在社區引發了激烈討論。不幸的是，我們在那一天並沒有看到 BRC20 夏季的受欢迎對比特幣價格的正面回應，比特幣生態系統的繁榮也需要進一步的基礎設施改善。

## 現貨比特幣 ETF 何時批准

比特幣現貨ETF將吸引一大批尚未進入前一輪牛市的場外機構投資者，可能成為本輪牛市最大的觸發器。目前，加密貨幣市場正經歷一個新的監管情況，西方不如東方亮。“成為主流”意味著加密貨幣必須能夠通過監管實驗。

加拿大、巴西和英國都推出了現貨比特幣ETF。然而，基於美元（穩定幣）對比特幣市場的更大影響，美國監管機構目前持有大量美元熱錢，對於現貨比特幣ETF的批准態度成為最令人關注的問題。

美國證券交易委員會對現貨比特幣ETF進行了漫長的審查，儘管多次延遲和拒絕，但仍然有一大批機構提交了產品申請。目前，等待官方決定的投資公司包括ARK Invest和21Shares、Bitwise、BlackRock、VanEck、WisdomTree、Invesco和Galaxy Digital、Fidelity和Valkyrie。這些公司共同管理著超過15萆美元的全球資產。

盡管已經多次推遲，但證券交易委員會終於邁出了重要一步。證券交易委員會於8月11日開放了對ARK 21Shares比特幣ETF的21天審查期，並對Coinbase的監控共享協議提出了擔憂，要求評論者檢查Coinbase是否參與ETF監控實際有助於檢測、調查和防止比特幣價格的欺詐和操縱。

從時間軸的角度來看，SEC需要在9月1日之前對Bitwise Bitcoin ETP Trust做出回應，而BlackRock、VanEck、WisdomTree和Invesco的申請決定將在一天後做出，其他申請將緊隨其後。

但美國證券交易委員會可能會繼續延遲，這可能與市場欺詐和操縱的擔憂有關，該產品可能涉及該領域。此外，Grayscale對SEC拒絕將GBTC轉換為現貨比特幣ETF的訴訟也可能與此有關。關於這個案子的決定將在今年年底之前作出。

事實上，回顧歷史，無論是基準黃金ETF的推出，還是比特幣信託（GBTC）的推出，這些ETF產品都極大地帶來了海量資金的介入，成為市場繁榮的重要助推器。
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黃金ETF發佈時程表和金價走勢-來源：加密平臺

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2020年比特幣牛市伴隨著灰度比特幣信託持倉增長-資料來源：Coinglass

## 結論

在首個比特幣信託（GBTC）獲批和現貨比特幣ETF的註冊聲明提交後的十年後，現貨比特幣ETF的批准終於到達了關鍵時刻。投資者仍然熱情高漲，監管機構正在謹慎地尋找合規措施。

審問最終會結束，我們有理由期待加密貨幣與現實世界之間的資金通道很快會打開。由於其低投資門檻、低交易成本、良好的流動性和簡單的交易流程，現貨比特幣ETF的批准可能會結束目前市場的閒置弱勢，並進一步促進加密貨幣市場的復甦和繁榮。

<div class="blog-details-info">
<div>作者:<strong>彼得·G.</strong>, Gate.io 研究員
<div>翻譯者：Joy Z.
<div class="info-tips">*此文僅代表研究人員觀點，不構成任何投資建議。
<div>*Gate.io保留本文的所有權利。在提及Gate.io的情況下允許轉載此文章。在所有情況下，將採取法律行動以應對侵犯版權的行為。
</div><p></p>
</div></div></div></div>

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從第一季的全季節到第二季的比特幣季節，市場上資金緊缺情況日益加劇，市場熱點的持續性較弱。沉悶乏味的市場可能會因現貨比特幣ETF批准事件而受到打擾。

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如果批准，現貨比特幣ETF是否能成為市場催化劑？