Tiêu đề gốc: "Bùng nổ hệ sinh thái Sonic DeFi: Cá voi USDC lên xe, TVL tăng vọt 83%, Token S còn có thể tăng lên bao nhiêu lần?"

Tác giả gốc: Lawrence, Mars Finance

Trong một tháng qua không ổn định của thị trường tiền điện tử, hầu hết TVL của các chuỗi công khai chính đều đã giảm.

Tuy nhiên, trong bức tranh u ám này, mạng Sonic lại trở thành một điểm nhấn nổi bật, với sự tăng trưởng đột phá, trở thành chuỗi công khai Layer1 có tốc độ tăng trưởng TVL nhanh nhất. Khi Circle thông báo rằng USDC gốc và giao thức đa chuỗi CCTP V2 sẽ chính thức được triển khai trên Sonic, TVL (giá trị khóa tổng) của mạng đã vượt qua 8.54 triệu USD, với mức tăng ấn tượng, đạt 83%. Bước nhảy vọt này, được thúc đẩy bởi sự đổi mới công nghệ và sự hỗ trợ của vốn, đang định nghĩa lại bối cảnh cạnh tranh của chuỗi công khai Layer1.

Hợp tác chiến lược: "Bỏ phiếu tin cậy" của Circle và sự thịnh vượng trên chuỗi

USDC gốc và giao thức Cross-Chain CCTP V2 sắp ra mắt trên Sonic. Điều này có nghĩa là:

· 10 tỷ cấp độ thanh khoản được bơm vào: Là chuỗi hiệu suất cao đầu tiên trực tiếp hỗ trợ USDC gốc, Sonic có thể tiếp nhận lượng stablecoin hơn 28 tỷ USD từ hệ sinh thái Circle;​

· Cuộc cách mạng hiệu quả xuyên chuỗi: CCTP V2 sẽ rút ngắn thời gian chuyển tài sản giữa các chuỗi từ trung bình 15 phút xuống dưới 2 phút, chi phí Gas giảm 76%​;​

· Nâng cấp tính tuân thủ: Khung kiểm toán và tuân thủ cấp tổ chức của USDC, mở đường cho Sonic mở rộng RWA, thanh toán và các tình huống khác.

Cổ phiếu stablecoin trên chuỗi Sonic đã tăng từ 100 triệu USD lên 260 triệu USD trong tháng qua, tăng hơn 160%, trong đó tỷ trọng các sản phẩm cạnh tranh như DAI và FRAX đã giảm mạnh 22 điểm phần trăm, cho thấy sự công nhận mạnh mẽ về việc nâng cấp cơ sở hạ tầng của Whale Capital.

TVL tăng vọt ngược dòng: "Ba ngựa kéo" đứng sau sự tăng trưởng 83%

Trong khoảng một tháng qua, khi hầu hết các chuỗi công khai rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan của lạm phát đình trệ TVL, Sonic đã hấp thụ tiền với tốc độ trung bình 13 triệu đô la mỗi ngày. Tính đến thời điểm báo chí, TVL của Sonic Chain đã vượt quá 850 triệu đô la, đứng thứ 12 trong danh sách Layer1. Trong tháng qua, nó đã tăng trưởng hơn 83%, dẫn đầu tất cả các chuỗi công khai.

Động lực tăng trưởng của nó đến từ ba giao thức cốt lõi:

**1. Silo Finance (Cho vay, TVL 1.94 triệu USD)**​

Áp dụng thiết kế bể rủi ro tách biệt, hỗ trợ BTC, ETH và các tài sản phi tiêu chuẩn khác được thế chấp vượt mức. Đường cong lãi suất động độc quyền của nó giúp APY vay luôn thấp hơn 30% ngưỡng thanh lý, tỷ lệ nợ xấu chỉ là 0,17%, trở thành lựa chọn hàng đầu cho các tổ chức chênh lệch giá.

2. Beets（cố định thanh khoản, TVL 1.87 triệu USD）​

Chuyển đổi Token S đã được stake thành tài sản sinh lãi stS, đạt được lợi suất hàng năm 23% thông qua chiến lược tự động tái đầu tư lãi. Người dùng có thể stake lại $stS vào Aave V3, xây dựng mô hình "套娃收益", APY thực tế vượt 35%.

3. Aave V3 (cho vay, TVL 1.8 triệu USD)

Vào ngày 3 tháng 3, Aave đã triển khai thị trường cho vay trên chuỗi khối hiệu suất cao Sonic, phát triển từ Fantom. Đây là lần đầu tiên Aave mở rộng Layer 1 trong năm nay, đánh dấu một bước tiến trong nỗ lực mở rộng giữa các chuỗi khối của mình. Ngày ra mắt đã kích hoạt giới hạn cung, Quỹ Sonic và Aave DAO đã hợp tác cung cấp 15,8 triệu đô la tiền thưởng thanh khoản, khiến APY gửi USDC một thời gian đạt đến 19%, khối lượng thanh lý trong một ngày chỉ còn 370.000 đô la, kiểm soát rủi ro tốt hơn hầu hết các sản phẩm cạnh tranh.

Người đồng sáng lập Sonic, Andre Cronje (AC) cũng đã chia sẻ tweet, hiện tại APY của token Sonic S là 15.9%, nếu bạn đầu tư 6.28 triệu USD hôm nay, sau một năm bạn sẽ kiếm được 1 triệu USD. Điều này cao hơn nhiều so với lợi nhuận từ việc staking các token Layer1 khác.

Ngoài ra, trong hơn một tháng qua, Sonic đã bùng nổ với nhiều dự án Tài chính phi tập trung mới, dữ liệu đều rất ấn tượng. Các độc giả cũng có thể tự chọn dự án phù hợp với mình từ góc độ APY, rủi ro, v.v., để có thể đạt được một khoản thu nhập ổn định tốt trong giai đoạn biến động của thị trường tiền điện tử hiện nay.

Phá vỡ công nghệ: Sự bứt phá của stablecoin thuật toán và "khoảng khắc PTSD" của AC

"Chúng tôi đã giải quyết được vấn đề của stablecoin thuật toán, nhưng vết thương lịch sử khiến tôi do dự." Đồng sáng lập Sonic Andre Cronje (AC) đã đưa ra tuyên bố gây chấn động trong tweet vào ngày 21 tháng 3. Nhóm của ông tuyên bố đã giải quyết những thiếu sót chết người của các dự án đi trước như UST thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ thế chấp động và cơ chế bảo vệ thanh lý đa cấp. Mặc dù có những đột phá công nghệ đáng kể, AC vẫn thừa nhận "PTSD do sự sụp đổ của LUNA vẫn chưa biến mất".

Đối với điều này, nhà nghiên cứu Tài chính phi tập trung highonalpha cho biết: không chắc liệu có nên gắn trực tiếp nó vào S, hay gắn vào các giao thức khác nhau...... Giá có thể tốt khi gắn với S, nhưng $UST và $USDN chắc chắn có những tổn thương tiềm ẩn, và blockchain quan trọng hơn cả thuật toán.

Ngoài ra, cũng có người đưa ra những giải pháp sau:

​· Thiết kế chống xoáy tử thần: Khi stablecoin bị mất chốt, hệ thống ưu tiên tiêu hủy token quản trị thay vì phát hành thêm, tránh tình trạng pha loãng thanh khoản;​

**· Mô hình lãi suất ba lệnh: ** Tự động điều chỉnh lãi suất vay theo tỷ lệ tài sản đảm bảo, để APY dao động linh hoạt trong khoảng -5% đến + 25% và ức chế bán đầu cơ;

**· Cơ chế ngắt kết nối chuỗi chéo: ** Nếu giá lệch khỏi 1 USD quá 48 giờ, tự động kích hoạt việc thu hồi tài sản chuỗi chéo, tránh sự lây lan của rủi ro hệ thống.

Sự mâu thuẫn của những người đồng sáng lập Sonic phản ánh tình thế tiến thoái lưỡng nan sâu sắc của đường đua stablecoin thuật toán — không có giải pháp hoàn hảo cho các stablecoin thuật toán — và sự bốc hơi của khối tài sản trị giá 40 tỷ đô la gây ra bởi các vụ sụp đổ lịch sử như UST khiến việc khôi phục niềm tin của thị trường trở nên khó khăn hơn nhiều so với những đột phá công nghệ.

Vốn vào cuộc: "Bỏ phiếu giá trị" và trò chơi định giá của các tổ chức hàng đầu

Vào tháng 5 năm 2024, Sonic hoàn thành vòng gọi vốn chiến lược 10 triệu USD do Hashed dẫn đầu, với sự tham gia của các tổ chức như SoftBank, Aave DAO, Bitkraft. Số tiền này được đầu tư chính xác vào ba lĩnh vực:

· ​Quỹ khuyến khích cho nhà phát triển: 30% được sử dụng để trợ cấp phí Gas cho DApp, thúc đẩy số lượng các giao thức sinh thái tăng từ 62 lên 312;

**· Hạ tầng tuân thủ: **40% đầu tư vào hệ thống thanh toán Sonic Pay, nhận giấy phép EMI của EU và giấy phép MPI của Singapore;

· ​An toàn chuỗi chéo: 30% được sử dụng cho việc phát triển cơ chế Fail-Safe của Sonic Gateway, mở rộng số lượng nút xác thực từ 7 lên 21.

Hiện tại, $S có giá trị lưu thông 1.6 tỷ USD, tỷ lệ giá trị thị trường/TVL chỉ là 1.9, nằm trong vùng giá trị thấp hơn so với các Layer1 chính. So với:

Từ các chỉ số chính, Sonic có lợi thế kép về hiệu suất (TPS/Gas phí) và tính hợp lý của định giá (vốn hóa/TVL):

**· ​Hiệu suất vốn cao hơn Solana 306%​：**Mỗi 1 USD TVL tương ứng với giá trị thị trường chỉ bằng 32,7% của Solana；​

· Kinh tế staking khỏe mạnh hơn: Tỷ lệ staking 62% cao hơn Sui và Aptos, và tỷ lệ giảm phát hàng năm 1.8% tạo thành giá trị hỗ trợ;​

**· Độ tập trung nắm giữ của tổ chức: ** 10 địa chỉ hàng đầu nắm giữ 39% Token lưu thông, cao hơn 17 điểm phần trăm so với SUI, thị trường có tín hiệu kiểm soát mạnh mẽ.

"Giá trị của $S vẫn đang bị đánh giá thấp nghiêm trọng." Nhà phân tích Lucas Wong của quỹ đầu tư tiền điện tử UOB Ventures chỉ ra rằng, nếu TVL của Sonic vượt 2 tỷ USD trong năm nay (tăng trưởng hàng năm 150%), theo tỷ lệ trung bình thị trường giá trị/TVL là 4, giá của Token có thể đạt 1 USD, so với mức hiện tại là 0.5 USD thì có 100% không gian tăng lên.

Nhà giao dịch dày dạn kinh nghiệm NihilusBTC cho biết, S đang phá vỡ mô hình cái nêm giảm, một khi đảo chiều, có thể đạt mức giá 0.99 USD.

Đêm trước khi bùng nổ sinh thái: Mã tài sản tiếp theo ở đâu?

Vào ngày 28 tháng 2, Pendle hiện đã chính thức hoạt động trên mạng Sonic và các nhóm thanh khoản đầu tiên đã hợp tác với Rings để ra mắt: stkscUSD (ngày 29 tháng 5 năm 2025) stkscETH (ngày 29 tháng 5 năm 2025) Rings Protocol là một giao thức stablecoin có lãi suất. Người dùng có thể đúc scUSD/scETH bằng nhiều loại stablecoin hoặc tài sản ETH. scUSD và scETH có thể được đặt cọc trong hầm Veda (trở thành stkscUSD và stkscETH) và kiếm lợi nhuận thông qua các giao thức DeFi blue-chip như Aave.

Vào ngày 19 tháng 3, bộ tổng hợp giao dịch EVM Enso đã công bố rằng họ đã chính thức ra mắt mạng Sonic. Enso Shortcuts đang hỗ trợ thị trường Royco để nhận phần thưởng từ Sonic. Sonic đã khởi động mùa 1 của Sonic Points, phân phối một phần của khoảng 200 triệu S cho hệ sinh thái của mình. Royco đã đơn giản hóa việc kiếm và so sánh phần thưởng, trong khi Enso xử lý tích hợp giao thức và các hoạt động gửi tiền ở phía sau.

Với sự gia nhập của các giao thức hàng đầu như Pendle, Enso, DeFi Lego của Sonic đã cho thấy cơ hội độc đáo:

1. Token hóa lợi nhuận (Pendle × Rings)

Bằng cách tách biệt vốn và quyền lợi từ scUSD/scETH, người dùng có thể khóa 40%+ APY cố định, hoặc đòn bẩy đặt cược vào sự biến động của lãi suất. Các bể đầu tiên đã thu hút 43 triệu USD tiền gửi chỉ trong 24 giờ đầu tiên.

2. Thanh toán trên chuỗi (Sonic Pay)

Hỗ trợ tiêu dùng trực tiếp USDC qua Apple/Google Pay, phí giao dịch chỉ 0.3%, thấp hơn 92% so với tỷ lệ phí xuyên biên giới của Visa. Số lượng giao dịch hàng ngày của người dùng thử nghiệm đã vượt qua 12,000.

3. Cơn sốt Meme (THC, GOGLZ)

Token cộng đồng trong một tuần tăng lên hơn 200%​, tỷ lệ giao dịch DEX đột ngột tăng lên 37%​, sao chép hiệu ứng tài sản sớm của hệ sinh thái Solana.

Kết luận đầu tư: Cơ hội Alpha Layer1 bị đánh giá thấp

Về mặt cơ bản, Sonic đã xây dựng một vòng đà tăng trưởng bền vững trong Tài chính phi tập trung thông qua ba đổi mới: hiệu suất kỹ thuật + mô hình kinh tế + động lực sinh thái. Hiện tại, tỷ lệ vốn hóa thị trường/TVL đang ở mức thấp của chuỗi công khai, so với SUI ở cùng giai đoạn có mức an toàn cao hơn. Nếu TVL trong năm nay vượt qua 2 tỷ USD (tăng trưởng hàng năm 150%), giá S Token có khả năng chạm vào khoảng 2-3 USD (tương ứng với vốn hóa thị trường 6-9 tỷ USD), tái hiện lại giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 12 năm 2024, khi tân binh chuỗi công khai SUI từ 0.46 USD tăng lên 5.36 USD.

Gợi ý chiến lược cho nhà đầu tư:

​· Giữ vị trí lâu dài: Cấu hình S Spot và tham gia staking (APY15.9%), nắm bắt lợi ích từ sự tăng trưởng của hệ sinh thái;

​· Chiến lược đòn bẩy: Tăng cường lợi nhuận thông qua việc đúc Token lợi nhuận bằng Pendle hoặc mô hình x(3,3) của Shadow;​

· Phòng ngừa rủi ro： Chú ý đến thời gian mở khóa airdrop, sử dụng hợp đồng và các công cụ khác để tránh biến động ngắn hạn.

Sonic sự trỗi dậy không chỉ là sự tái sinh của hệ sinh thái Fantom, mà còn là một ví dụ điển hình cho "cách mạng hiệu quả" trong cuộc cạnh tranh Layer1. Trong năm 2025, khi câu chuyện DeFi trở lại, việc tái cấu trúc giá trị của nó có thể trở thành một trong những câu chuyện cốt lõi của chu kỳ này.

Liên kết gốc

：