Nguồn cung Stablecoin tăng, nhưng thị trường Tiền điện tử đối mặt với cuộc khủng hoảng nhu cầu - Tin tức Tiền điện tử Flash

• Mặc dù nguồn cung tăng, nhưng các stablecoin chủ yếu được giữ trong các hợp đồng phái sinh, hạn chế tác động của chúng đến thanh khoản thị trường và để lại các thị trường giao ngay gặp khó khăn.
• Thị trường đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng nhu cầu, không phải vấn đề thanh khoản, khi các stablecoin không chảy vào giao dịch giao ngay, làm tăng sự biến động cao hơn.

Kể từ tháng 11 năm 2024, tổng cung stablecoin đã bùng nổ. Nhìn vào các con số, điều này nghe có vẻ là tin tốt, phải không? Thật không may, thực tế lại không đơn giản như vậy.

Hầu hết các stablecoin thực sự đang nằm trên các sàn giao dịch phái sinh, không phải trên thị trường giao ngay và do đó làm tăng tính thanh khoản. Điều này có nghĩa là các giao dịch thực tế ít ảnh hưởng đến những biến động giá hiện tại hơn là giao dịch đầu cơ.

Nhiều Stablecoin, Ít Tác Động: Một Nghịch Lý Thị Trường

Một mặt, nguồn cung ngày càng tăng của stablecoin nên là động lực cho những thay đổi tốt hơn trong thị trường. Trên các sàn giao dịch giao ngay, dự trữ stablecoin thực sự tiếp tục giảm; trong khi đó, trên các sàn giao dịch phái sinh, chúng lại mở rộng. Điều này giải thích một kịch bản khá lạ lùng khi tiền dường như tồn tại nhưng thực sự không lưu thông ở nơi mà nó nên có.

Hãy tưởng tượng một thành phố đột nhiên nhận được một chiếc xe tải đầy nhiên liệu. Về lý, các phương tiện trong thành phố đó sẽ tự do di chuyển hơn, đúng không? Tuy nhiên, nếu tất cả nhiên liệu đó được lưu trữ trong một kho và chỉ một vài người có thể truy cập, thì có ý nghĩa gì? Đó chính là điều đang diễn ra trong thị trường tiền điện tử hiện nay.

Một Cuộc Khủng Hoảng Nhu Cầu, Không Phải Vấn Đề Thanh Khoản

Nhiều nhà quan sát ban đầu tin rằng một cuộc khủng hoảng thanh khoản là nguyên nhân chính của vấn đề. Tuy nhiên, số liệu thống kê gần đây chỉ ra rằng một cuộc khủng hoảng nhu cầu đang nhấn chìm lĩnh vực này.

Mặc dù stablecoin có sẵn với số lượng lớn, nhưng ảnh hưởng của chúng đến giá cả sẽ vẫn không đáng kể nếu không được sử dụng ngay lập tức để mua tài sản trên thị trường. Điều này cũng làm rõ lý do tại sao sự biến động của thị trường vẫn cao: hoạt động chính tập trung vào các hợp đồng phái sinh, vốn có tính chất đầu cơ cao hơn nhiều.

Mặt khác, một báo cáo của CNF tiết lộ rằng vốn hóa thị trường stablecoin gần đây đã vượt quá vốn hóa của Ethereum ở mức 236 tỷ USD. USDT giám sát khoảng 143,3 tỷ đô la trong tổng số đó.

Từ các tập đoàn lớn đến các nhà đầu tư cá nhân, con số này cho thấy các nhóm khác nhau - từ tất cả các loại tổ chức - đang tận dụng stablecoin đều đặn như thế nào. Tuy nhiên, sự gia tăng này là không đủ để đưa thị trường giao ngay trở lại sống động.

Hy vọng về quy định và sự gia tăng việc áp dụng Stablecoin

Mặc dù thị trường giao ngay hiện tại rất chậm, một số diễn biến có thể mang lại hy vọng. Một trong số đó bắt nguồn từ các cơ quan chức năng Mỹ.

Giám đốc điều hành Hiệp hội Blockchain Kristin Smith suy đoán rằng các luật liên quan đến stablecoin và cấu trúc thị trường tiền điện tử sẽ được thông qua muộn nhất vào tháng 8 năm 2025. Nếu việc kiểm soát này giúp cung cấp sự rõ ràng pháp lý tốt hơn, thị trường giao ngay có khả năng sẽ lại hoạt động.

Đồng thời với sự tò mò ngày càng tăng đối với stablecoin này cũng là Từ 19,6 triệu vào tháng 2/2024 lên hơn 30 triệu vào tháng 2/2025, một báo cáo từ Artemis và Dune quan sát thấy rằng số lượng ví stablecoin đang hoạt động đã tăng hơn 50% trong năm qua. Sự gia tăng này cho thấy, mặc dù các công cụ phái sinh vẫn thống trị xu hướng stablecoin hiện tại, nhưng các nhà đầu tư thường xuyên đang sử dụng stablecoin ngày càng nhiều.

Sự Lạc Quan Của Nhà Đầu Tư Vẫn Tồn Tại Mặc Dù Thị Trường Mất Cân Bằng

Ngoài quy định, thị trường stablecoin vừa nhận được sự hỗ trợ mới từ việc đầu tư vào lĩnh vực này. Từ Kindred Ventures, startup Stable Sea đã thành công trong việc huy động 3,5 triệu đô la vào ngày 19 tháng 3 năm 2025. Điều này cho thấy các nhà đầu tư vẫn lạc quan về tương lai của stablecoin ngay cả khi thị trường giao ngay chưa phục hồi.

Tuy nhiên, sự biến động sẽ là một đặc điểm của không gian tiền điện tử cho đến khi sự cân bằng giữa thị trường giao ngay và thị trường phái sinh phục hồi.